13日银河期货大宗商品下周交易提示

股指：本周股指期货震荡反弹，周初受CPI数据超预期影响市场一度探底，但地产、券商股力撑大盘，周四深圳金融创新的消息推动股指大涨，沪指终于站上半年线等多条均线。虽然近期连续有CPI超预期、GDP增长低于预测等不利消息影响，但股指走势抗跌，相反制度改革、金融创新成为市场脉冲走强的利好因素，预计后市仍将有望震荡上行。

铜：本周铜市表现疲软，铜价下破两个月来的盘整区间。从宏观上看，美国新增就业增幅为今年来最低，失业津贴申请人数增加，欧元区债务问题仍在，还有中国GDP再现新低点，这些都给铜市以压力，但市场寄希望于中美会出台新的刺激方案。基本面上看，国内外库存增加使铜市支持力度下降，中国铜消费旺季不旺也是巨大压力，如果近期没有新的刺激方案出台，铜市仍难摆脱弱势。国内铜阻力位为58800元。LME为8250美元。

锌：本周锌价先抑后扬，主要是受到外围宏观经济的影响。周初中国进口数据下滑，西班牙、意大利公债收益率飙升等事件影响下，市场风险偏好极具下降，投资者从有色金属等风险资产撤离资金，锌价下滑。后随着美铝一季度财务数据偏好，提振美国股市，随后美联储官员发言暗示进一步刺激经济举措，商品市场随之复苏。但周五公布中国3月份GDP为8.1%超预期下滑，再次打压市场。基本面上，3月以来进入锌消费旺季，月份华北、华东以及华南地区的镀锌行业开工率出现了回升，主要是由于3月镀锌企业用工以及生产情况已逐步恢复，2月终端企业复工较晚，导致当月镀锌需求不大，3月终端企业生产恢复，加之节前备库不多，因此3月镀锌企业开工率受到带动。此外，3月国内压铸锌合金的开工率也出现了回升。但整体上，锌下游消费不及往年，呈现旺季不旺的局面。操作上，锌价区间震荡思路对待，可尝试逢低少量做多，关注15300元一线的支撑有效性。

铅：本周铅价整体表现先抑后扬，主要受到宏观经济事件影响，中国宏观数据不及预期，欧债危机重燃等事件都对铅价形成向下压力。基本面上，美国再生铅冶炼企业支付的废电池价格正接近纪录高位，废电池价格上涨一直受供应缺乏提振，废电池用于美国90%的铅生产。由于天气温暖，小型汽车及卡车的铅酸蓄电池持用时间得以延长。废电池的减少迫使再生铅冶炼厂支付更高的价格来确保原材料供应，使得美国铅生产商受重创。目前看来，铅价依然短期承压，关注15300元一线的支撑有效性，震荡为主。

铝：本周铝价触及3个月以来价格新低16060美元。主要到宏观经济事件影响，中国宏观数据不及预期，欧债危机重燃等事件都对铅价形成向下压力。基本面上，美国铝业(Alcoa)周二表示,将中国2012年铝消费增长预估调降1个百分点,但维持对全球需求增长7%的预估.2011年全球原铝消费增加10%.美铝并下调不含中国的亚洲地区2012年铝需求预估,由先前的增长9%降至增8%.中国和中国以外亚洲地区2011年铝消费分别增长15%和10%.美铝当前并预计氧化铝2012年供应过剩100万吨,此前预估供需平衡。中国对于铝的需求正在大幅度增加，并且中国不会放慢生产铝的步伐。尽管中国大部分的铝土岩需要进口，制造铝的能源成本也颇高，但是中国仍将提高产量满足需求。世界对铝的需求量攀升7%。此外，印尼是中国铝土矿的主要进口国，此次印尼地震可能会影响到印尼铝土矿的生产。目前铝价受到成本支撑，短期沪铝价格震荡思虑对待，关注16000元一线支撑有效性。

钢铁：本周螺纹维持在高位震荡状态，上方4400点压力较强，成交量有所回升。宏观方面：本周国家公布了一季度各项宏观数据，整体来看一季度宏观经济较差，GDP与房地产投资增速纷纷下滑，因此中央近期也开始对经济政策进行预调微调，加大了市场对政策转向的预期。行业方面：国外矿山对中国矿石需求持乐观态度，继续推高矿价，对钢价构成了一定的支撑；统计局公布的粗钢日产量升至历史次高水平，同时库存也继续下降，表明消费正逐步释放，现货价格也保持稳中有涨的态势。操作上，今日螺纹小幅回调主要是对经济数据较差的反映，但随着国家对经济微调政策的纷纷出台，对钢材的需求构成一定的支撑，同时较高的矿价也推动了钢价的上涨，因此预计下周螺纹将继续震荡上涨行情；但短期内受宏观数据较差影响，螺纹上涨乏力，投资者可逢低买入，关注4400点强压力位。大豆：大豆现货市场整体维稳，由于美盘连续3天小幅收低，导致场内观望气氛增加。同时临储大豆即将停收且可能抛售的消息利空短期，阻碍国内大豆价格上涨。不过近期来自外部市场的支撑较为强劲，进口成本以及港口大豆价格震荡攀升，而周四美盘重新大幅收高逼近1450美分，均令国产大豆价格获得提振。预计近期国内大豆价格还将以坚挺走势为主，由于基本面前景较为乐观，因此目前利多气氛稍占上风，但不能忽视政策面因素所带来的利空压力。另外还需关注美盘在1450美分表现，对场内交易者信心将产生一定影响。豆粕基本面持续利好对后期粕价的支撑作用料仍明显，价格仍有上涨空间。

油脂：本周油脂结束清明节后强势上行的格局，转入高位调整。马棕榈油局及美农业部最新月度报告显利好、基金持仓达创纪录高点后平仓引发回调，而受外围市场刺激油脂近日再次反弹。印尼地震对棕油影响甚微，我国港口棕油库存仍在90万吨高位。发改委约谈油企，后市涨幅将放缓。商务部数据暗示我国对价格合适的大豆依然需求强劲，为豆类带来支撑。短期油脂或区间震荡调整，中期依然看涨。建议设置好止损，可逢低适量做多。

玉米：国内现货市场价格整体稳定、局部窄幅整体。由于当前销区饲料消费状况不佳、玉米采购意愿减弱导致市场成交平淡，也降低了产地粮商发货积极，同时南方港口承接力度有限、价格小幅走弱，使得北方港口走货速度放缓，库存量激增，因而价格微幅走弱。预计期价近期仍将震荡整理，关注新季作物种植情况。

白糖：本周郑糖出现了飙涨之后冲高回落的行情走势；产业面上：本年度第一批第5次食糖临时收储交易结束，累计成交7800吨，其中新郑4200吨、廊坊3600吨，成交均价在6820元/吨；在行情整体上扬的前提下，或许多空的预期与之前已经大相径庭，不排除云南糖会到来之际再度疯狂的可能；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹趋势运行定位；操作上建议逢低做多为主，务必设置好止盈止损。

棉花：本周郑棉震荡偏强，底部较前期继续抬升。近期国内现货平稳偏弱，由于配额暂不发放，纺企对疆棉询价看货增多，但纱线疲软，仍随用随买。港口已通关外棉成交活跃。美棉净签约连续两周为负，一方面是美棉超卖，本年度美棉签约量已达到预期出口量的104%，可出口棉花不多；一方面是中国配额发放时间不确定，也使装运大幅减缓。此外，近期中国购买下年度外棉数量增加，如果这一情况持续，表明用棉企业会将部分配额留到9月后使用，在全年配额总量确定的情况下，会挤占本年度配额用量。近日金融市场气氛乐观，郑棉震荡偏强，关注21500的阻力位，逢回调可适量买入。

塑料：本周期塑1209合约再度受60周线压力回落。期间虽受到国内股市的带动影响一度受撑反弹。但整体依然处于弱势。现货方面，线性本周小幅走低山东地区熔指2报价10400-10650元/吨。HDPE价格本周后期有所反弹。WTI原油在101-103美元附近继续走软。本月中期部分石化有一定的检修计划，一定程度上减低了下行的压力。下游方面，工厂开工率较低，对现货消化情况较弱。整体来看，期塑目前在关键区域震荡争夺，期价抑涨难跌。总体来看，期塑仍会横向整理，围绕10350-1700宽幅争夺。仍需关注股市对商品市场的带动作用。

橡胶：近期国内新胶陆续上市，进口胶库存仍未消化，下游消费缓慢，同时宏观因素仍动荡，胶价仍将面临压力，中短期来看仍维持弱势格局，操作上应以逢高沽空为主。

PTA：本周PTA总体在低位震荡，受成本及宽松流动性支撑，价格在底部难以下去。目前下游聚酯仍然处于亏损之中，纺织业没有可观起色。未来需求也难有期待，而产能增加是几乎确定的。在国内放松政策的博弈下，震荡偏空操作。

PVC:本周PVC维持低位震荡为主，周线收十字星。本周现货市场的走势较强支撑了期价，主要由于当前贸易商手中货源价格较高，不愿降价出售。上游电石价格继续高位僵持，也支撑了PVC当前价格，虽然当前电石开工有所恢复，但到货偏紧的的现象短期依然难以缓解。宏观方面欧债问题和美国数据偏弱及国内GDP增速下滑至8.1也使得市场空头气氛弥漫，操作上7100元/吨仍有压力，操作上短线观望或轻仓多单参与。

策略：豆类、油脂经过大幅上涨后，随着持仓和成交量的缩减，预计未来一周高位区间整理为主，但趋势上来看，主力合约豆粕3300、豆子4650、豆油9850、棕油8850等关口支撑有效，则强势基调不变。高位整理数日后有望继续走高，故仍是后期交易的重点。同时需注意，有色和化工类的整体走势，若整体破位下行，将会拖累豆类油脂跌破支撑位继续回调。金属板块，铜下坡整理区间的支撑58500，势头偏弱，但是否继续大幅下行需要观察验明。螺纹钢震荡上行通道运行中，4350为防守偏多交易。其他有色宜观望。玉米、强麦趋势机会已去，短期走势偏弱，都有回调压力。主力合约注意支撑：2380、2510。不做为交易的重点。股指，2550之上，仍是以多头思维交易。若价格回到2550-2450区域，则观望不追空。从趋势走势来看，当前向下的动能和空间有限，以强势位（2550）之上多头思维交易。