世行：房产调控加大中国经济下行风险

世界银行12日发布《中国经济季报》（以下简称《季报》）报告，对中国经济实现软着陆的前景依然乐观，预测中国2012年GDP增长放缓至8.2%，明年有望回升至8.6%，但需警惕房地产业进一步下滑可能给整体经济带来影响。

《季报》指出，在全球经济环境走弱和国内政策收紧的双重影响下，中国经济正处于逐渐放缓的态势。一方面内需对增长贡献率减小，当下中国政策面收紧对投资、特别是基础建设和房地产投资方面造成不良影响，使得中国经济增速下行风险较大。世行预计2012年中国内需对GDP的贡献为8.4个百分点，大大低于2006-2010年间10.7个百分点的平均水平。

另一方面是外需对经济增长贡献率继续为负，目前欧元区经济增长缓慢，美国经济复苏乏力，导致中国出口减速快于进口，限制了未来出口对经济增长的贡献。世行预测2012年外需对中国经济的贡献继续为负，约拉低GDP约0.3个百分点，远低于2006-2010年增长贡献0.5%的平均水平。

数据显示，自2010年中国家对房地产市场实施宏观调控，房地产市场成交量从去年三季度起急速下滑。部分实施限购、限贷的一线城市，与政策实施前相比，房地产成交量下滑近两成。在价格方面，北、上、广、深等一线城市下降明显，三、四线城市依然保持较快增涨，但涨幅缩小。据国家统计局监测，截止今年2月份，国内70个大中城市新建商品房价格同比下降的城市为27个，环比下降的有45个。

房地产与水泥、钢铁等上游产业有着紧密联系，还会对许多以房地产开发企业为副业的工业企业融资带来影响。目前地方政府的主要收入来源也是通过向房地产开发商出售土地使用权而获得，因此房地产业的进一步下滑可能可整体经济带来负面影响。由于政策效果有一定滞后性，加上政策实施过程中地方政府实施的不确定性，房地产价格未来走势仍不明朗。

对于多个城市重启个人首套房贷款利率9折甚至8.5折利率的消息，世行中国首席经济学家韩伟森表示，尽管目前在首套房利率方面对房地产有所松动，但因各地情况相差较大，还不能视作房地产行业调控的转向。

《季报》强调，中国更长期的经济前景将取决于能否解决好关键的结构性挑战。近期中国首要的政策挑战是实现软着陆，应警惕经济减速过快，在应对经济下行风险方面，政府应存足够的政策空间。在应对措施主要落在财政政策上，促进消费的财政措施须成为首要考虑（譬如针对性的减税、社会福利支出以及其他社会性支出）。

至于货币政策方面，世行表示存款准备金率可以进一步微调以放松信贷。但鉴于实际利率已经比较宽松，调整基准利率的措施最好留待出现经济下行情景时使用。

《季报》提示，虽然中国现有的行政措施有助于给房地产市场降温，但最好还是最终代之以提高资本成本、扩大投资渠道的市场化措施。