永安期货：螺纹钢抗跌 多单轻仓谨慎持有

要点：

◆宏观要闻：

周三美国股市收高，大盘在五连阴之后反弹。西班牙与意大利国债收益率下跌，美国铝业公司第一财季意外实现盈利，提振了市场情绪。纽约原油期货价格周三收盘上涨，主要由于表现平淡的美国能源部库存报告、美国股市的上涨以及美元汇率的下跌均对这一市场形成了支撑。欧洲大部分股市恢复上个交易日的部分损失，银行股全线反弹，因汇丰4年来首次上调该板块评级；意大利与西班牙国债收益率从近期高位回落，因欧央行一位执委暗示该行可能重启债券购买计划。多地重启首套房贷利率8.5折。

◆现货动态：

螺纹现货报价整体平稳，但多数地区出货量下滑，商家对高库仍存担忧情绪，因此让价出售现象有所增多，不过中小商家在采购价格倒挂情况下也无太强杀价动能，而国企及大户资源仍不急于抛售。整体看，价格涨跌均无足够动能，期盘的涨跌对现货仍起到较为关键的指引。

◆结论：

关注定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、现货报价（4月11日报价）

全国各主要市场现货价格多数平稳，成交趋弱。

二、市场结构分析

1、期现货价差

RB1210合约结算价较上海二级钢理重价格升水已达200元。

RB1210合约结算价较沈阳二级钢理重价格升水近200元，低于上海。

唐山调坏轧材价差已近600元，刺激钢材产能迅速释放。

2、上海、沈阳现货走势图

随着北方季节性复工，南北价差修复到接近相等水平。

3、唐山钢坯与废钢走势图

受调坏轧材集中复工影响，唐山钢坯和废钢价格小幅走高。

4、产能利用率

粗钢日均产量和产能利用率重新恢复到近三年高位水平。

5、矿石内外矿与价差

内外矿现货价格基本平稳。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

沪大额银行承兑汇票贴现率继续下行但降速有所趋缓，资金成本的下降仍支撑贸易商信心。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降，去库存速度较往年明显缓慢，显示终端需求相对疲软。

8、期货价格结构

期限结构中间高两头低，主力RB1210合约（螺纹钢7）相对较高，有利于卖保值建仓布局。

三、市场资金动态

市场资金动向：昨日资金关注最高的是白糖和豆粕，以豆粕为代表的农产品昨天出现了部分多头获利离场的格局。受早盘大幅低开影响，铜的资金日增率大幅增加。

周三螺纹持仓有所减少，所有合约合计减仓4400手。主力合约RB1210增仓3964手，其中多头主力银河期货减持6603手空单，所持净多单增加至25285手，上海大陆、南华期货分别增持多单1807手、1995手，海通期货减持多单2363手。空头主力永安期货减多增空，净空单增加至18170手，套保席位沙钢集团空单增加2470手。多头前二十名多单合计增加3202手至235227手，空头前二十名空单合计增加4020手至250164手。

上期所螺纹钢仓单无变化，主要仍集中在惠龙港和期晟万林。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

农产品仍然是整个市场偏强的品种，但是上涨的驱动力逐渐在减弱，而化工类受原油回落的影响表现偏弱，螺纹近期走势在整体市场来看属于震荡偏强的格局。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势来看，早盘大幅低开后逐步反弹，价格重回4370上方。从技术指标来看，MACD在下探至0轴附近后逐渐走平，蓝柱逐渐减小，空方能量有所削弱。RSI、CCI在早盘急剧下探后收盘时又回到平衡位置，多空能量较为平衡。KDJ形成金叉后继续上探，但仍处平衡位置下方，底部做多信号仍需谨慎。均线系统来看，低开后MA5下破MA20形成死叉，尾盘逐渐收敛，短线从各种指标看螺纹都呈震荡无趋势状态，密切关注4370争夺。

3、螺纹主力（日K线）

螺纹1210今日低开后震荡走高，日k线以光脚小阳，但重心有所下移，成交与持仓均略有增加。从技术指标看MACD继续走平。KDJ高位横盘，多头能量仍显坚挺。CCI、RSI高位略微下探，多头能量有萎缩的迹象。5日线继续抬升，均线系统成多头排列。今日低开在十日线上方受到支撑，尾盘收在5日线上方，价格重回4370上方，未来仍需关注4370-4400的震荡区间能否被打破。

五、结论

关注定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、短线投机操作建议

30分钟K线大幅低开后重回震荡区间，均线形成死叉后再度收敛。若5均线重回20均线上方，则前期的死叉失败，多头防守点位放在4370。若下破4370则死叉成功，空单可以入场，防守在4390。

二、日线投机操作建议

日K线创4402新高之后进行了两日小幅震荡，多头态势仍保存完好，多单轻仓谨慎持有，以4350为防守，暂不宜进行趋势性抛空。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。