永安期货：现货普涨成交疲软 期盘上行面临考验

要点：

◆宏观要闻：

周一美国股市大幅收跌，道指跌破13000点关口。美国上周末公布的非农就业数据疲软，令市场对美国经济复苏的力量产生怀疑。美国10年期国债收益率继周五大幅下降后继续下滑3个基点至2.03%，接近一个月来低点。中国宣布3月份的消费者价格指数(CPI)上涨3.6%，高于预期的3.3%。2月份的CPI为3.2%。

◆现货动态：

螺纹现货普涨，其中华北、华中地区涨幅较大，期钢连日拉涨带动现货市场人气，且伴随着下游刚需进场推高报价，但整体成交难言火热，钢厂方面，报价步步紧逼，短期市场到货成本易涨难跌，在财务成本不降情况下，商家对于是否囤货仍显犹豫。钢坯方面成交放缓，唐山地区报价下降10元。整体看，现货热情还在成材，关注需求的持续性及信心向上游的传导力度。

◆结论：

中国国家统计局周一发布的数据显示，3月份CPI较上年同期上升3.6%，高于2月份的升幅3.2%。还要看定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、现货报价（4月9日报价）

受期盘上涨影响，全国各主要市场现货价格多出现上涨，但成交一般。

二、市场结构分析

1、期现货价差

RB1210合约结算价较上海二级钢理重价格升水已达200元左右，卖套保已经有利。

RB1210合约结算价较沈阳二级钢理重价格升水已达100余元左右，低于上海。

唐山调坏轧材价差已接近600元，刺激钢材产能迅速释放。

2、上海、沈阳现货走势图

随着北方季节性复工，沈阳二级钢价格已经略高于上海价格。

3、唐山钢坯与废钢走势图

受调坏轧材集中复工影响，唐山钢坯和废钢价格小幅走高。

4、产能利用率

粗钢日均产量和产能利用率重新恢复到近三年高位水平。

5、矿石内外矿与价差

内外矿现货价格基本平稳。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

沪大额银行承兑汇票贴现率继续下行但降速有所趋缓，资金成本的下降仍支撑贸易商信心。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存较上周下降，去库存速度较往年明显缓慢，显示终端需求相对疲软。

8、期货价格结构

期限结构中间高两头低，主力RB1210合约（螺纹钢7）相对较高，有利于卖保值建仓布局。

三、市场资金动态

市场资金动向：前一交易日市场资金关注度最高的品种是白糖。螺纹钢的资金关注度也仍然较高，目前价格多空争夺较为激烈。

螺纹钢周一继续增仓，所有合约合计增仓18644手，增仓力度有所减弱。主力合约RB1210增仓21744手，尾盘减仓回落有部分多头获利离场。盘中虽然价格创出新高，但持仓并未有效配合。多头主力银河期货、上海大陆分别增持多单6000余手，多头主力增仓相对集中。空头方面，浙江永安继续增持空头头寸，增持空单3420手，国泰君安、海通期货分别增持空单2732手、2663手，套保席位沙钢集团增持了1500手空单。多头前二十名多单合计增加14608手至230370手，空头前二十名空单合计增加11945手至247253手。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

农产品仍然是整个市场偏强的品种，豆类是被主力追捧的龙头品种，而股指、化工类受原油回落的影响表现偏弱，螺纹近期走势在整体市场来看属于震荡偏强的格局。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势来看，盘中突破4400整数关口后遇阻回落，尾盘减仓下行，有部分多头获利离场迹象。从技术指标来看，MACD在高位向下拐头，红柱持续减小，多头能量有所萎缩。RSI、KDJ死叉后大幅向下拐头，短线趋势有可能逆转。CCI回落至平衡位置附近，上涨速度大幅减弱。均线系统仍然是多头排列，但MA5、MA10被下破，上行趋势有改变可能，未来密切关注前期高点4370能否构成支撑。

3、螺纹主力（日K线）

螺纹1210今日出现冲高回落走势，日k线以长上影十字星报收，成交量与持仓量小幅增加，尾盘出现减仓下行，多空争夺愈加激烈。从技术指标看MACD继续走平，RSI向下拐头，显示上涨走势非常犹豫。KDJ继续向上发散、CCI仍处100以上的高位，显示多头能量犹在。前期高点4370获得较好支撑，4400整数关口压力较大。总之向上突破整数关口并未获得成交和持仓的有效配合，周二走势尤为关键。

五、结论

中国国家统计局周一发布的数据显示，3月份CPI较上年同期上升3.6%，高于2月份的升幅3.2%。还要看定于周五发布的第一季度国内生产总值(GDP)数据，再来确定在当前中国出口受到全球经济放缓不利影响之际，中国经济需要怎样的提振。目前中央政策反复强调“稳”字当头来看，大幅转向全面宽松的可能性较小。基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策，刚性需求有所释放但需求增幅较往年大幅下降，同时产能集中释放，库存处于高位均抑制钢价上涨空间。基差方面期货已经明显升水，资金方面主力多头主力席位再度加码。总体看当前行情性质属于对去年暴跌的恢复性上涨并已进入后期阶段。对钢价年内走势仍持总体偏空观点。

一、短线投机操作建议

30分钟K线短期上涨目标满足后出现调整，技术指标仍处高位有继续修复要求，20周期均线上方偏多操作，可把4370作为防守位。若4370失守将进入上有压力下有支撑的震荡修复行情，待调整底部探明方可进行下一步操作。

二、日线投机操作建议

日K线昨日以十字星报收，上方4400处受到空头抵抗，此空头抵抗一旦失败，短期有望展开标准轧空行情，目标直指4500；否则空头抵抗成功，将恢复金叉有压，死叉有守的震荡行情。操作上若4400突破有效则则偏多思路操作，以4340做为防守。趋势空单暂不宜进场。

三、套保操作建议

当前价位已进入套保有利操作区间，建议有存货的贸易商和钢厂可逢高分批进行空头套期保值，在4350-4550区间呈倒金字塔型分批建仓，随价格升高可逐级加仓，极端防守价位4600。

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