豆粕有拉高出货之嫌

尽管豆粕牛市根基并未改变，但连日来的上涨已经不断积聚回调压力。短期内不排除会有继续冲高可能，但此时投资者前期多单可适当做个了结或者减仓观望，规避酝酿中的风险。

基本面：总体来看，一季度我国经济增长和物价涨幅很可能呈现双双放缓的态势。根据国家统计局数据，1-2月份，规模以上工业增加值同比增长11.4%，消费品销售总额增长14.7%，分别比去年12月放缓1.4和3.4个百分点；固定资产投资同比增长21.5%，比去年全年放缓2.3个百分点。海关总署数据显示，1-2月出口总额同比增长6.9%，和去年12月的13.4%相比同样有明显放缓。

我国自美国农产品(10.81,-0.66,-5.75%)进口量最多的是粮食，其中大豆为最主要进口品种。据统计，2011年我国自美国进口粮食2449.6万吨，下降3.2%，价值133.7亿美元，增长14%；其中，进口大豆2234.6万吨，下降5.3%，价值126.4亿美元，增长11.6%。2011年我国进口大豆共计5264万吨，其中2235万吨来自美国，约占我国大豆进口的42.5%。尽管上一年度数据显示，我国自美国大豆进口量同比有所下滑，但据近期国际市场调研报告称，新一年的播种季中，阿根廷大豆减产300万吨，巴西减产350万吨，美国本年度预测产量将远超巴西和阿根廷，作为全球最大的大豆出口国，美国将在世界范围内输出更多的大豆产品，也将导致我国对美国大豆的进口更为依赖。

据统计，用作饲料粮的玉米约占全国玉米总产量的60%-70%，所占比例大大高于玉米深加工行业。然而近年来，全球玉米深加工的蓬勃发展令玉米供需越发紧张，以美国燃料乙醇产业为例，该产业消耗的玉米量占美国玉米总产量的近60%。目前，全球玉米供需偏紧，玉米库存自2008年以来进一步下降，而与之对应的就是玉米价格节节攀高。预计豆粕的消费旺势在今年之内难以改变。

截止3月29日当周，美国豆粕净销售量为174，000吨，较上周上升31%，较前4周均值上升39%。美国当周豆粕出口量为285，200吨，创市场年度新高，较前一周大幅上升，较前4周均值上升87%。

4月6日国内部分地区豆粕价格行情：今日江苏连云港(4.66,-0.04,-0.85%)(601008，股吧)地区43%蛋白豆粕报价3540元/吨，价格较昨日上调40元/吨。吉林省长春地区43%蛋白豆粕报价3390元/吨，价格较昨日持平。陕西省西安地区43%蛋白豆粕报价3600元/吨，价格较昨日持平。

技术面：美豆粕目前涨势放缓，呈现高位震荡局面。连豆粕尽管仍有上涨潜力，但技术性抛压正逐步显现，所以追涨风险大。