南华期货：橡胶移仓换月 远月贴水

今日行情

移仓换月工程终于已近尾声，远月1209合约接替1205合约成为主力合约。近远月合约均呈现低开高走的态势，但是近月合约显然较远月合约坚挺。1209合约今日开于27000点，探底26620点，之后随着多头主力移仓远月，价格开始攀升，尾盘收于27195点。

基本分析

东南亚天胶现货市场上，现货价格继续小幅下调，缘于在复活节前夕买家较为谨慎购货。据路透4月5日外盘报价，泰国RSS3烟胶（5月）价格3900美元/吨，跌80美元/吨；STR20（5月）报价企稳3800美元/吨，跌100美元/吨；SMR20（5月）报价3800美元/吨；SIR20（5月）报价至3720美元/吨。国内上海销区全乳胶报价29700元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。

合成胶方面，上周国内合成胶丁苯、顺丁市场行情受外盘丁二烯原料反弹刺激，询盘气氛高昂，贸易商多捂盘惜售，市场价格跟随坚挺。丁苯胶市场报盘小幅走高后坚挺运行，主流报价在24300-24500元/吨附近，月底商家库存不多，观望操作为主。顺丁胶市场报盘维持高位盘整，受丁苯胶利好因素推动，顺丁胶市场询盘气氛小幅回温，市场顺丁胶主流报价在28200-28500元/吨附近，商家对4月行情持谨慎态度，近日出货意愿不多，谨慎关注原料丁二烯价格走势。

从下游车市情况来看，国内方面，1-2月份我国国内车市销量同比降幅大约为6.5%；从国外汽车市场来看，美国汽车销量同比、环比皆有大幅攀升，3月美国轻型车销量超过140万辆，同比涨幅接近12.7%；日本车市亦在去年灾后重建中逐步走向复苏，3月汽车销量同比大幅跃升71.8%，达到75.2万辆；德国车市表现较为平稳，3月新车注册量为33.9万辆，同比小幅增长，环比增长较大；印度作为新兴车市的代表，其今年1-2月表现亦是可圈可点。

综合论述

近月1205合约在现货价格的支撑下较为坚挺，而远月1209合约则表现疲弱。远月贴水的格局进一步加大，两者价差已经扩大至-905点，前期建议的跨期套利头寸可考虑逐步获利了结。