南华期货：糖棉抗跌性较强

从基本面上来看，3月底将迎来新一轮的收榨高峰，所以偏空。而棉花内弱外强局面将持续，新年度种植面积同比减少幅度超过16%的消息也未能产生利多，市场操作较为谨慎，加上价差回归还未到位，建议投资者继续偏空操作。

白糖：波段操作，跌破6600点可以适当做多，突破6650点可以逢高沽空。棉花：偏空，前期空单继续持有。关注21000是否会被跌破，假若跌破，空单可以逐步减仓离场。

期货行情：今天国内商品市场继续调整，软商品糖棉走势相对抗跌，尤其是白糖，午后走出反弹态势，成为今日盘中唯一的上涨品种。截至收盘，白糖主力9月合约收于6652，成交量为261130手，减仓5192手。棉花主力9月合约收于21265，成交量为211990手，减仓8186手。

外盘行情：因投机商继续抛售，ICE糖价微幅收低，主力5月合约最终收于24.26美分，跌4个点。继续受投机基金买盘推动，周三ICE期棉收在近两个月高位，其中主力5月合约站上94美分上方，收于94.03美分/磅，涨1.5%，从趋势上来看，还有进一步上涨的动能。但美棉种植面积即将公布，所以此次反弹的力度是否能够得到此消息的一臂之力，还有待验证。

现货市场：早盘广西批发市场出现冲高回落的走势，但主产区现货报价继续以持稳为主。具体来看，南宁中间商报价6580元/吨，报价较昨日没有变化，成交清淡；柳州中间商报价6460~6470元/吨，报价较昨日以持稳为主，各地成交情况一般。

棉花现货价格继续下挫，跌幅扩大。中国棉花价格指数（CCIndex328级）19495元/吨，较前一交易日跌13元；CCIndex229级20843元/吨，跌16元；CCIndex527级16912元/吨，跌8元。截至3月28日，我国共收储棉花量为307万吨左右，其中内地库点成交138万吨，新疆棉成交169万吨左右。

操作策略：近日白糖期价还是处于区间震荡状态，在今日其他商品下挫的情况下也能够独善其身，盘中的一波反弹如有神助。尾盘空单集中平仓推动糖价强势上行，从基本面上来看，3月底将迎来新一轮的收榨高峰，所以偏空。建议投资者关注4月23日昆明糖会对新榨季糖料面积的预估，短期糖价在收储以及消费淡季的多空影响下继续处于6550~6710区间波动，投资者波段操作。而棉花内弱外强局面将持续，新年度种植面积同比减少幅度超过16%的消息也未能产生利多，市场操作较为谨慎，加上价差回归还未到位，建议投资者继续偏空操作，关注第一支撑位21200，第二支撑位21000，第三支撑位20400。