4月份带钢市场继续看好

概述：2011年对热轧带钢市场来说，注定是不平凡的一年。其中前半年震荡前行，在九月份达到峰值，较2011年开春上涨300元/吨，后半年峰回路转，一路走跌，从九月份之后，受欧债危机影响，市场价格急速下跌，至年底跌破4000元/吨，短短四个月下跌近800元/吨；而年后市场并没有太大起色，市场延续低迷态势，至2月低，在外矿市场持续反弹作用下，内矿也水涨船高，受此利好支撑，全国带钢市场形成一轮100-200元/吨的涨势，但好景不长，到三月底市场恢复平静态势。其中3月底，华北地区唐山市场232-355mm价格挂至4060元/吨，较2月底上涨40元/吨；华东地区上海市场232-355mm价格挂至4220元/吨，较2月底上涨20元/吨；华南地区广州市场232-355mm价格挂至4240元/吨，较2月底下降40元/吨；西南地区重庆市场232-355mm价格挂至4500元/吨，较2月底上涨20元/吨。同样原材料市场也度过了一段与带钢市场类似的经历，以唐山150mm方坯为例，2011年钢坯价格由年初的4180元/吨跌至2月底的3760元/吨，下跌420元/吨，跌幅达10%，之后钢坯价格开始小幅反弹，最高时价格涨至3840元/吨，截至3月29日，唐山钢坯150mm钢坯价格挂至3800元/吨，同比上涨40元/吨，涨幅1%。目前市场观望情绪浓厚，一方面是受钢厂库存处于高位。中钢协统计数据显示，3月上旬钢厂库存仍处于1077万吨的高位，比正常时期的水平高出约20%。另一方面，钢材社会库存下降缓慢。根据“我的钢铁”在全国26个主要城市统计显示，钢材社会库存量自2月17日开始出现下降但降幅缓慢，5周时间下降了88万吨，不足往年同期的一半，无疑表明了钢材市场需求不景气。但随着天气转暖，工地陆续开工，市场需求将会稳步打开，因此，四月份钢材市场值得期待。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2012年1-2月份，热轧窄带钢累计产量844.7万吨，较去年减少6.4万吨，同比下降0.8%。其中1-2月津冀地区热轧窄带钢产量共计612万吨，较去年增加15.8万吨，同比上升2.65%，占全国产量的72.45%。

图1：1999-2012年热轧窄带钢累计产量

图2：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量

2月全国热轧带钢产量为429.8万吨，环比增加14.9万吨；同比增长3.6％。由上图2可以看出，从09年到12年，前两个月的热轧带钢产量呈现递增趋势，且今年比09年累计增加298.74万吨，增幅达54.72%。

图3：2009-2012年唐山市场145mm热轧带钢走势图

图4：2009-2012年唐山市场232mm热轧带钢走势图

从去年8月份开始，热轧带钢市场陷入持续低迷的态势，至年底，市场价格跌至低谷，其中唐山地区145mm热轧带钢跌至3880元/吨，较8月份最高点4710元/吨，累计下跌830元/吨，跌幅为17.62%；232-355mm热轧带钢跌至4000元/吨，较9月份最高点4770元/吨，累计下跌770元/吨，跌幅为16.14%；而从2月底开始市场稳步上扬，唐山地区145mm带钢从最低点3880涨200至4080元/吨，232-355mm带钢从最低点3840涨220至4060元/吨。而产量方面，市场同时出现大幅升高，至今年1月和2月份市场资源开始增多，日产量大幅反弹，其中2月份日产量为14.82万吨，环比上升1.44万吨，同比上升0.81万吨。

图5：2008-2012年热轧窄带钢各月日均产量

2、热轧窄带钢出口变化

1-2月份热轧带钢累计出口1.56万吨，占去年同期出口量的78.39%。2月份热轧带钢出口量0.68万吨，环比下降22.56%，同比下降12.87%。

图6：2009-2012年热轧窄带钢各月出口量

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1－2月份，冷轧窄带钢累计产量124.9万吨，较去年同期增加4.1万吨，同比增长3.4%。其中2月份产量75.0万吨，同比增长18.0%。

图7：2009-2012年冷轧窄带钢各月产量

图8：2008-2012年冷轧窄带钢各月日均产量

2、冷轧窄带出口变化

今年1-2月份，冷轧窄带钢累计出口1.56万吨，较去年同期减少0.50万吨，同比下降21.57%。由下图7可见，从2010年开始冷轧带钢单月出口量呈现下降趋势，其中1月份同比减少0.30万吨，2月份同比减少0.2万吨，出口情况呈现明显下降趋势，预计三月份冷轧带钢出口在1.2万吨左右。

图9：2009-2012年冷轧窄带钢各月出口量

二、2011年带钢市场回顾：2011年和2012年1-3月热轧带钢价格走势分析

2012年春节过后，市场依然低迷，无论是钢厂还是贸易商，对后市发展纷纷担忧，而铁矿石市场，由于1月、2月处于传统的铁矿石元旦、春节“两节”行情频发期，钢材市场疲弱不振对铁矿石而言影响滞后，所以铁矿石市场需求时好时坏，再加上逢低先行买入的心理，引导着采购方随行就市。而钢坯市场，春节后，随着前期坯料超常规的持续下跌至成本线甚至亏损，原料价格又难以下降，节后开门红的愿望，生产和流通领域的钢价有望走出反弹的态势，其后随着大家信心增强，部分中间商加大屯货力度，钢厂开始全面恢复生产。今年开春以来，铁矿石市场呈现趋稳态势。至三月底，河北地区铁精粉市场依旧保持平稳，市场成交一般。其中，唐山地区铁精粉价格上行动力不足，持稳观望，截至3月27日，唐山铁精粉66%湿基不含税主流成交报价在950-960元/吨，价格一直保持稳定。而进口矿市场，主流商家报价基本维持原价，港口澳矿经过两周来买盘持续消化，库存有所降低，相应地后市需求或将步入平稳阶段。

图10：2008-2012年1-3月热轧窄带钢价格走势

今年3月份以来，随着天气转暖，建筑工地将稳步开工，市场对钢材的需求将逐步打开，受此利好支撑，2月中旬，在钢坯的推动下，热轧带钢价格形成一轮小幅走高，其中唐山地区普碳150mm方坯最低至3630元/吨，最高涨至3830元/吨，20天上涨200元/吨，涨幅达5.51%，带钢市场价格145mm散户出厂价格由2月中旬的3880元/吨涨至三月末的4080元/吨，涨幅达5.15%；232-355mm散户价格由2月中旬的3840元/吨涨至3月末的4060元/吨，上涨220元/吨。目前价格上涨之后，市场出现短暂盘整时期，市场价格呈现平稳状态，商家开始回归理性，对于后期带钢市场发展，业内人士认为，元旦过后，钢材价格走出一个比较平坦的V型态势，再往后走，整上半年可能是一个“√”型态势，预计如果前三个月市场是“稳中求变”的态势，那么后三个月或许是“稳中求进”的态势。

图11：2008-2012年热轧中宽带价格走势

三、2012年带钢市场走势展望

（一）、宏观方面：

目前宏观政策底显现，宏观宽松周期开启有利于市场上行。无论是坚持房地产调控不动摇也好，还是确立的GDP增长预期7.5%也好，抑或是广义货币供应量调控目标14%，我们看到的是不会有更严厉的房地产调控政策出台，最多就是房产税试点范围的扩大，而另一方面，是我们了解到部分银行加大了对首套房贷款的打折幅度，采取的是有保有压的策略，还直接提到房地产调控不会影响到钢铁、水泥的消费。此外，我们看到经济增长回落即将见底，国家在中央两会报告里仍然提到要保持经济平稳较快增长。还有，存款准备金率开始下调，2月社会融资总额达到1.08万亿元，银行间隔夜拆借利率下降，银行贴现和承兑率下降，资金逐步宽松，资金占用成本逐步下降。国际上，欧债问题暂时得以缓解，不稳定和不确定因素减小，美国经济也走出稳复苏的态势，美联储表示不排除会推出QE3。

（二）、供给方面：

供给顶可见，供给释放的空间有限、节奏有控为钢价平稳上行创造条件。根据国家统计局公布的数据，2月份中国粗钢日均产量数据达到192.7万吨，这说明钢厂进一步释放产量的空间有限；其次，目前钢厂的库存压力仍未完全消除，所以不敢大胆释放产量；还有，钢厂与贸易商的博弈导致钢厂不再敢象过去那样强势，这也决定了其在提高产量前还要看看订单情况；再有，今年大家都比较谨慎，所以，钢材价格不会快涨大涨，所以，也在一定程度上控制了产量释放的节奏。进而为钢价的平稳上行奠定了一个较好的基础。

（三）、需求方面：

需求底也显现，需求的增量有利于钢价稳中求进。具有国际贸易和国际经济先行指标意义的BDI从2月3日的最低647点以来，反弹至3月23日的908点，反弹了40%；中国物流采购联合会的PMI指标也出现环比上升，特别是20个行业中有13个行业处于扩张态势，特别是机电行业，指数高达60%以上；中国人民银行发布的一季度调查报告也显示对未来国内需求指数、新订单指数、出口订单指数等都看上行趋势。实体经济方面，一方面，我们看到1-2月的固定资产投资和房地产投资分别同比上涨了21.5%和27.8%，在这样的季节和背景下，能有这样的表现，超过预期；另一方面，笔者看好4月份房地产、基础设施建设的进一步开工和施工，部分工业活动也应该出现进一步的恢复性生产或增产，因此，笔者预期未来需求会有进一步的好转。目前看，由于国内钢价低于国际，所以，出口也还不错。

综合来看，利好因素多于利空因素，随着本月市场价格走高，商家看涨情绪高胀，部分商家后期到货量较多，加上现有库存量偏高，适逢月底钢厂及银行回款压力增加，出货力度较强。此外，也有商家表示，临近清明小长假，商家出货意愿相对较强，可能会抑制钢价上行。因此，鉴于目前带钢市场需求略显疲软，预计3月底和4月初市场价格平稳可能性较大。（王振军，Mysteel.com资讯部）