华安期货：螺纹钢回调风险渐增

一．行情回顾

受股指大跌的拖累，28日螺纹钢震荡走低，失守4350-4360区域的支撑位：主力1210开盘价4365元，早盘小幅上行至4368元后震荡回落，报收于最低价4345元，跌0.50%，持仓67.4万手，增约0.3万手，成交45.2万手，涨4.4万手。

二．现货市场分析

28日全国25个主要城市HRB40020MM螺纹钢平均价格较昨日小幅上涨2元/吨至4492元/吨，成交情况整体一般。其中，上海地区较昨日上涨10元/吨至4240元/吨，天津地区上涨幅度最大，达到20元/吨，北京、沈阳等地上涨10元/吨，济南市场下跌幅度最大，为10元/吨，其他城市价格多以平盘为主。

炉料方面，今日进口矿市场持稳，成交一般，其中，青岛港品位63.5%的印读粉矿车板价在1050-1060元/湿吨；国内铁精粉持稳，成交一般，其中，唐山地区66%铁精粉湿基不含税现金出厂价950-960元/吨；焦炭市场弱势持稳，成交一般，其中，连云港一级冶金焦(A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8)平仓含税价2050元/吨。方坯市场持稳为主，山东、河南出现回落，下跌10元/吨，其中，唐山地区Q235方坯3800元/吨，与昨日持平。整体看来，钢坯的成本重心保持稳定态势，据现货矿价格测算，钢坯吨钢毛利在180元左右，依然较为乐观。

三．宏观及行业信息

1.央行28天正回购操作温和放量

在本周公开市场到期资金量增加的背景下，本周二央行进行28天期正回购，规模由上周的500亿元增至700亿元。同时，1年期央票则继续停发，而消息称央行本周也未进行3月期央票的询量。在当前央行继续滚动公开市场资金以保持市场资金面适度充裕的背景下，公开市场操作依赖于短期工具的取向仍有望延续。

2.沪指破2300点大关，期指持续增仓

两会之后没有持续的热点，3月份汇丰中国PMI初值创4个月新低，3月份信贷可能再次低于预期，前2月全国规模以上工业企业实现利润同比下降5.2%。诸多因素均表明经济依然疲软，流动性尚未实质性的放松。由于投资者担忧经济的硬着陆，导致大盘持续回落。而期指4个合约的持仓总量为7万余手，连续2日创股指期货上市以来新高，主力合约1204前20名主力会员双向加仓，其中多头席位总持买单增持228手至36755手，空头头寸增加876手至45966手，净空头寸增加708手至9211手，亦创上市以来新高，显示目前空头氛围依旧浓重。

四．持仓分析

今日期价震荡回落，并失守前期4350-4360区域的支撑位，前20多头增持1.4万余手，前20空头减持约0.4万手，多头增持明显，但是增持的多单主要来自一个席位。因此，虽然多头增持明显，但不宜盲目看多。

五．结论及策略

结论：股指重挫，市场环境偏空。rb1210今日震荡回落，失守4350-4360区域的支撑位，技术指标转弱。同时，钢坯的吨钢毛利不断好转，这将持续刺激我国钢企尤其是中小钢厂释放产能的积极性，钢材的供应压力不容小觑。整体看来，螺纹钢的回调风险在逐步增加。

操作策略：rb1210,投资者可在4340-4370区域择机逢高试空，止损4375。

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