27日银河期货商品交易晨报
2012-03-27 08:36 来源：钢联资讯
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宏观经济
贵金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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股指
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新闻：财政部：地方社保结余仅限投资定存及国债；两沪深300ETF获准发行；贝南克强调仍需推行低利率政策，美股收高。
行情： 上证震荡收平，成交大幅萎缩540亿，银行保险护盘；沪深300指数和期指也收平。昨道指涨161点。
分析：昨日市场窄幅运行于半年线与60日均线之间，最终收于十字星，540亿成交金额显示市场参与热情不高。均线发散下行，指数还将继续调整，但注意地量后的反弹和昨外盘上涨对市场的提振。
沪深300ETF的获准发行有利于增加期现市场互动，更加便利于套利。
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操作：逢高沽空
早盘短信：
财政部：地方社保结余仅限投资定存及国债；两沪深300ETF获准发行；贝南克强调仍需推行低利率政策；昨道指涨161点。
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央行政策，欧债危机
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★★★
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基本金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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铜
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周一LME铜市表现强劲，收盘上涨188美元。市场主导因素在伯南克讲话上。当天美联储主席伯南克表示，就业 状况的进一步改善或需要经济更快速的成长，此话引发了市场对美国将继续实行定量宽松的预期，美元下跌， 整个商品市场上涨。从国际基金的角度来看，对美国QE3的预期较强，加上铜的供应仍有瓶颈，成为基金推升的 主要对象。回到基本面上看，没有新意，LME仍在软逼空，国内却因需求不足，供应过剩倍感动力不足，但整来 看，外盘仍是主导力量。从技术上看，铜价仍处于三角形之中，此形态意味着未来仍有上行空间。
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LME区间为 8300-8670美元，国内为59500-61500元。短期铜价将挑战阻力。
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铝
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昨夜LME铝价震荡上行，收于2190美元，伯南克讲话对定量宽松预期提振市场。据国际铝业协会数据，全球2月铝库存较1月份减少3.4%，或8.4万吨至239万吨；去年同期铝库存为264.8万吨，同比较少9.7%。世界铝业进行能源谈判，希望重启产能17万吨的ravenswood铝冶炼厂。
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短期震荡思虑对待，关注2150美元一线支撑有效性。
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欧债危机
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★★★
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锌
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昨日LME锌价先抑后扬，收于2027美元，上涨0.9%。这主要是由于美联储出席伯南克表示，为刺激就业而采取进一步定量宽松是有必要的，从而引发风险资产全线上涨，带动有色金属走高。现货对主力合约贴水维持在240~260元/吨的范围，成交总体集中于低位，下游接货较为一般。2月份我国进口精炼锌3.9万吨，同比增加133.01%；锌精矿进口量为19.5万吨，同比减少6.25%，可见进口矿加工费的下降打压了国内冶炼厂对进口矿的需求。
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操作上，铅价仍有调整压力，不断下探下方支撑，短期内震荡偏空思虑对待，关注2000美元支撑位。
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★★★★
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铅
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昨夜LME铅价在伯南克讲话的影响下，同样是先抑后扬，收于2006美元。现货对主力合约升水维持在100元/吨附近，下游观望为主，接货意愿不强，市场成交较为清淡。2012年，我国将继续整治重金属污染，铅蓄电池行业整顿可能会牵连到以铅酸蓄电池为主要电源的下游电动自行车行业的发展，目前市场上电动车价格有所上调。
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操作上，铅价仍有调整压力，短期内观望为主，关注1970美元支撑位，关注宏观经济及相关产业政策。
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★★★
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钢材
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昨日螺纹继续维持在高位窄幅震荡，成交量继续萎缩，上下动能均不足。宏观方面：中国500强房企库存达5万亿，同时房企也进入偿债高峰期，房企面临着较大的去库存化及资金紧张压力。行业方面：进口矿价格依旧保持稳定，但近日询价增多，成交开始好转；现货价格昨日基本保持稳定，北京地区受河北钢铁出台结算价的影响，贸易商拉涨意愿不强，但成交尚可，上海地区贸易商心态也开始逐渐恢复，出货意愿较强。
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操作上，受现货市场逐渐恢复的影响，短期内螺纹震荡偏强的态势不改；但由于螺纹以在4350点附近胶着多日，且钢厂产能恢复较快，存在一定的回调压力，关注4350点的支撑。
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农产品
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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油脂
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美豆类周一触及六个月高位，因南美大豆产量忧虑再现。产量预测机构AgRural预估巴西产量至6670万吨，较此前预期下调130万吨。马盘棕油昨上涨至年内高点，因担心全球大豆减产或限制豆油供应。船运机构SGS及ITS分别预估马3月1—25日棕油出口量环比增加6.6%和7.7%，有所放缓。国内油脂昨日高开高走，与外盘共振。
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美农播种面积报告即将公布，短期油脂或将维持高位窄幅震荡，谨慎追涨。
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大豆
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周一美盘豆类维持电子盘强势，仍然受月末播种面积数据不确定及偏紧的供需前景提振，预计月末播种面积报告公布前，行情震荡偏强可能性较大。国内豆类延续上周末的强势，豆粕上资金关注度依然较强，短期走势仍趋强。
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操作建议：连豆、豆粕中线做多思路不变，短线追涨需谨慎。
涨跌判断（与上日收盘）：平
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1、月末播种面积不确定
2、供需前景偏好
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★★★★
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玉米
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国内玉米现货市场价格稳中偏强。其中东北产区由于余粮少、深加工企业库存水平低、收购困难，提价主体仍以深加工企业为主，而贸易商操作相对保守，对潮粮陆续停收，后续以收购自然干粮为主；关内产区收购主体多、余粮比例进一步下降、农户惜售，因此短期偏强的走势料将延续，价格全面回调的可能性不大；销区市场依然受产地价格高企而被动坚挺运行；南、北方港口平仓价格逐渐逼近历史高位。
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现货市场总体较为坚挺，但利好因素不如前期强势，期货价格仍将高位震荡调整为主。
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★★★
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豆粕
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目前现货价格涨势迅猛，即使在市场终端需求疲软的情况下，依然坚挺运行，但随着四月份养殖业的逐渐恢复，以及大豆到港量的增加，市场内的供求关系将会发生变化，那么现货价格的涨势或会有所放缓。
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豆粕期价依然强势，操作上建议保持偏多思路。
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1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
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★★
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白糖
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受印度将额外增加100万吨食糖出口预期影响，原糖中幅下跌；原糖指数报收于24.23，下跌0.68，跌幅2.74%（主力05合约报收于24.78，下跌0.85，跌幅3.32%）；国内糖市方面：郑糖冲高回落，延续震荡调整格局；产业面上：平湖市食糖储备物流仓库工程获中央投资计划补助；项目承担着浙江省食糖地方储备任务、郑州商品交易中心和柳州食糖批发市场在华东地区的食糖交割任务、浙江省食糖经销企业食糖仓储和中转任务，为华东地区的相关食品、药品、化工等制造企业提供食糖原料采购、仓储和物流配送服务；地方政府参与糖市产业链环节逐步深入；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹过程中的区间震荡。
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操作上建议以区间震荡思路对待，务必设置好止盈止损。
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★★★★
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能源化工
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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燃料油
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纽约原油周一小幅收涨于107美元，因贝南克的讲话巩固了利率将保持低位的预期，令美元走软。另外，有消息称伊朗3月原油出口减少30万桶/日也支撑了油价。昨日国内船用燃料油价格继续高位坚挺，华南地区供船成交价格在5600-5700元/吨。一些船用油供油商苦于资金及成本的压力，目前库存已经所剩无几，甚至暂停采购。高价船燃已抑制下游需求，部分商家反映出货不畅。
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沪油在5500元下方窄幅震荡，保持观望。
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国际原油；船运市场、中东局势。
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★★
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塑料
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期塑1209合约昨日高开震荡，持仓量昨日大幅攀升。期价在10850附近展开多空争夺。现货方面，下游需求疲弱仍是抑制现货价格走高的主因。国际原油在高位仍在震荡。成本因素使得下方回落的空间十分有限。石化供货充足市场中高价位货源难寻出路，贸易商又不愿降价出货，市场成交量仍处低位。
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期价方面，10740上方维持多持思路，下方谨慎看多。10850上方可少量回补，10780之下考虑回补减持。
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国际原油 现货价格
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★★★★★
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橡胶
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昨日沪胶主力1205合约收于28300元/吨，较前一交易日小幅反弹0.73%。天然橡胶生产协会预计该协会11个成员国2012年天胶总产量预计将比2011年增加20万吨，达1050万吨。库存方面，截止上周五，青岛保税区库存出库加快，库存大幅减少，前期的利空因素减小，天胶大幅下跌可能性降低。现货方面，国内顺丁和丁苯橡胶报价持稳，市场需求依然低迷；受停割期供应量趋紧以及泰国政府干预计划的影响，昨日泰国现货橡胶价格较前一交易日小幅上涨。而云南干旱并未对天胶价格产生实质性影响。
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因此，沪胶于28000元/吨一线上下两难，操作上短期内仍维持震荡思路对待。另外，关注主力合约移仓换月情况。
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PVC
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昨日PVC试探性走高但最终受盘中原油回落影响小幅收低，收盘在6800元/吨。1209合约持仓和1205持仓已基本相同，1209合约今日或正式成为主力合约，从昨日成交情况看，多头仍略占优势。现货市场缺乏了期货市场及政策上指引，成交依然清淡，下游多是按需采购；上游电石仍呈现偏紧状态，但受PVC厂家压力较大影响提价较难，开工继续维持较低状态。
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近期PVC更多仍将受到成本支撑因素影响，操作上投资者可清楚偏多思路对待。
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PTA
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逸盛石化发布本月PTA结算价为9200元，按工厂三月承兑贴息利率为月利率6.7‰，本月优惠折扣水平为120元/吨，计算3月份PTA现货送到价格在8898.72元/吨，比目前为止的PTA内盘现货成交均价约高出90多元。PTA厂家在市场疲弱时候仍然表现较为强势，我们认为在聚酯利润进一步下滑的情况下，难以激发采购积极性，PTA的反弹将难以持续。
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建议保持高位把握回落机会。
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甲醇
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昨日甲醇高位盘整，期价虽然涨幅很大，但现货跟涨并不明显，高端价格仍难被市场接受。下游需求表现正常，我们认为下游需求仍是影响甲醇的主要因素，下游没有突破性需求，甲醇难以走出震荡区间。
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建议投资者可逢高沽空。
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★★★★
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