中财期货：郑棉横盘整理 近期无趋势性行情

【行情分析】

今日郑州棉花主力合约CF1209高开60点，震荡走低，终盘小幅收高20点或0.09%，今日农产品表现尤为抗跌，并未受股指、金属期货整体下挫影响。CF1205合约日成交5102手，日增156手；持仓量83010手，日减持1158手。CF1209合约日成交76180手，日增仓15720手；终盘持仓量32.5万手，较昨日减少1474手。本周郑棉指数成交量大幅下降，今日较周一成交量缩减约60%，近期郑棉或震荡行情。

【现货市场】

山东济宁金乡地区仅几家400型棉企维持收购，200型加工厂基本停工，市场购销平淡。部分400型棉企收购价在3.95-4.00元/斤（衣分38-39%，水分12%），仍是为交储而收，而当地现货四级皮棉出厂价仅在17300-17800元/吨（出厂、不开票），难以赢利，制约200型棉企入市收购。离交储结束时间仅余一周，400型棉企近日也面临结束收购。没有国储支撑，棉企难以入市收购，棉农对所剩不多的籽棉惜售，棉花市场或进入拉锯式调整。

今日各地籽棉收购价相对稳定，棉厂逐步停止收购籽棉，籽棉收购数量锐减。今日中国棉花价格指数（CCIndex328级）为19538元/吨，较昨日跌9元/吨；CCIndex229级为20886元/吨，跌5元/吨；CCIndex527级为16933元/吨，跌6元/吨。

【产业下游】

常州市场全棉纱部分品种报价继续下跌；南通市场全棉纱继续持稳表现，商家走货不畅，现货供应充足；河北、山东、河南等地全棉纱市场呈弱势震荡格局，C32S主流报25500-26500，个别达27000以上，让利销售。国内棉花现货价格小幅下跌，使得棉纱市场继续疲软，销售订单减少，各厂库存逐渐增加，部分厂家不得不下调棉纱报价，目前纺织企业对后市判断均不乐观，纺织企业对原料采购观望情绪浓厚。

【行情展望】

近期需关注美国农业部于3月31日发布的全球棉花种植意向面积的报告，同时也关注中国棉花种植意向面积的变化情况。

纺织行业的萎靡抑制棉价，高等级棉花的减少及2012年度棉花种植面积减少预期支撑棉价，滑准税配额的发放情况亦会扰动棉价，棉市的主要矛盾主要集中在世界宏观经济走势及棉花供需关系。短期内或难以分出方向，郑棉表现为区间震荡。

3月底国内棉花收储即将结束，随后滑准税配额的方法及国储棉的抛储，棉价上涨缺乏驱动力。

【操作建议】

本周CF1209横盘整理，今日结算价较周一上涨15点，成交量的大幅减少，投资者持谨慎观望，近期郑棉无趋势性行情，建议以观望为主，长线多单轻仓持有。