3.16-3.23钢材周报：期钢高位震荡 偏强对待

一、螺纹钢期货震荡向上 现货市场涨势放缓

本周钢材期货市场延续高位震荡，整体上较上周小幅上，成交持仓均小幅回落。3月汇丰中国以及欧元区PMI双双回落，对经济增速放缓的担忧，导致本周资本市场大幅回调，钢市也受此拖累，上攻乏力。但是，住建部要求各地做好保障性住房建设工作，同时，国务院要求今年建成一批重大铁路项目，这都将拉动对钢材的需求，钢价下跌又受到强烈抵抗。多空僵持，期钢上下两难，截止周五，期螺1210收4347元，周环比涨12元或0.28%，持仓减4.1万手至58.1万手，成交减2.8万手至255.5万手；大宗热卷1205收4313，持平，成交持仓均降。

本周国内钢材现货市场涨势放缓，长材弱于扁平材。截止周五，Myspic综合指数报收156点，周环比涨0.24%。其中长材指数报收177.2点，周环比涨0.07%。扁平材报收137.7点，周环比上涨0.44%。分品种看，螺纹、线材、冷板与上周持平，无缝管小幅回调，其余微涨。具体到螺纹钢来看，受远期市场震荡影响，本周各地需求释放缓慢、成交不佳，全国大部分城市螺纹钢均价略有下跌。上海小幅补涨20元，北京、天津均回落。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、原料市场涨后维稳 方坯延续小涨

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周进口矿期现货市场平稳运行，个别现货矿报价较高。采购上多以现货为主，河北地区交投较为活跃，期货成交不佳。截止到23日，63.5%印粉CFR报149元，港口现货报1065元，均持平。目前钢厂生产维持稳定并随着天气的转暖有增加生产的冲动，刚性需求仍将对矿价形成支撑，预计下周进口矿市场以稳为主。

本周国内铁精粉市场主流维稳，局部小幅拉涨。截止到23日，河北66%铁精粉报1205元，持平。下游钢材市场窄幅震荡，钢厂铁精粉采购按部就班，其积极性维持较低水平。但是目前市场可流通资源偏紧，在行业需求旺季下，商家盼涨情绪浓。预计下周国内铁精粉仍将维持主流稳定，局部拉涨的态势。

本周国内方坯市场延续稳中上涨行情，不过涨幅明显收窄，成交尚可。截止到23日，唐山方坯报3820元，周环比增10元。目前市场整体库存继续下降，资源压力不大，商家报价坚挺，但钢厂接单谨慎，部分暂停采购，预计下周整体上仍将延续稳中偏强的态势。

本周海运市场整体连续第三周回暖，但中小型船涨幅放缓，海岬型船则进一步扩大跌幅。由于国内钢材市场的不温不火，导致海岬型船继续面临供大于求的局面，而澳洲飓风LUA过后带来的大风大雨天气与巴西PDM港矿山铁路运输通道的关闭使得海岬型船快速进入下滑通道。鉴于目前进口矿期货供需相对稳定，短期海运市场仍难改低迷。

本周国内大部分地区炼钢生铁价格稳，少数地区报价有所回调，成交情况与上周基本持平。就目前情况来看，国内生铁市场悲观依旧，钢材价格拉涨难改生铁价格，主要是市场目前不稳定，需求力度不够，所以目前国内生铁价格暂时不会有大幅度起伏，下周依旧以稳为主。

本周国内主流焦炭市场弱势维稳，个别地区焦炭价格继续下滑，部分钢厂由于前期采购价格下调幅度过大，近期小幅上调，整体成交一般。近期炼焦煤市场稳中偏弱，对焦炭价格支撑力度弱化，钢材市场的缓慢回升对焦炭市场拉涨有限，综合来看，短期焦炭将维持弱稳。

本周国内废钢市场整体弱稳，各地成交情况仍然不太乐观。钢厂为控制成本降低废钢的采购，但市场总体资源量不大，个别贸易商惜售带涨，短期市场将以小幅盘整为主。

三、钢材社会库存连续五周下降螺纹钢跌幅领先

表五 钢材社会库存连续第五周下降 万吨

本周钢材社会库存继续下降，整体跌幅有所降低。据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年3月23日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1817.11万吨，较前一周下降23.55万吨。库存连续第五周回落，累计仅降82.76万吨，整体降速仍较为缓慢。分品种看，全线下降。螺纹钢、线材降幅依旧领先，不过幅度较上周收窄，分别下跌10.52万吨和5.41万吨。冷轧市场由升转降，下跌0.74万吨。

本周钢市窄幅震荡，随着阴雨天气再次笼罩南方大部分市场以及资本市场走弱，下游需求也转入低迷，整体成交清淡。尽管如此，在需求旺季下，部分商家低价位仍有收货，下游刚性采购也在进行，因此，本周大部分市场库存仍维持下降。下周天气将以晴好为主，工地需求有望回升，预计社会库存将继续降低。

四、本周关注

国务院21日讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》，会议中明确表示要建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目。自去年发生温州动车事故后，政府投资的铁路基本建设就一直处于大幅放缓状态，从而带领固定资产投资增速小幅下滑。今年1月份铁路基建投资降至2009年以来最低点。铁道部官方网站显示，2012年1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%；固定资产投资122亿元，同比下降69.6%。1月份铁路基建投资数据往往是全年中的最低点。但今年1月份铁路基建投资同比出现骤降，降幅之大前所未有。对于今年基建投资骤降，一方面是因为很多铁路建设项目放假停工，另一方面是资金确实紧张，今年铁路基建资金还在筹集当中，这一系列不利因素使得市场对于今年的政府基建投资乃至全年固定资产投资增速下滑的幅度处于担忧状态，此次国务院讨论通过的“十二五”综合交通运输体系规划明确要求今年建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目，这一表态将有利于缓解市场对今年政府基建项目大幅下滑，从而拖累今年固定资产投资增速的猜测。此外，住建部要求各地做好保障性住房建设工作，并要求按时公布保障房开工和竣工情况，也将拉动钢材消费。

宏观信息面多空交织，整体略显偏空。美国方面，2月美国新屋建筑数据开工环比下降1.1%，二手房销售量下降同时2月的新屋销量为31.3万幢低于市场预期，但营建许可增长5.1%，显示美国房地产仍然疲弱。不过，美国劳工部公布美国上周首次申领失业救济人数减少5000人至34.8万人，创下2008年2月以来的最低水平，意味着美国就业市场延续温和复苏趋势｡中欧方面，3月汇丰中国PMI预览值下降至48.1，创四个月新低，而欧元区采购经理人指数也从49.3降至48.7，市场曾预测上涨。对中欧经济放缓的担忧，曾一度引发国内外大宗资本市场大跌。

五、钢市盼涨气氛浓 进口矿盘整居多

据“我的钢铁网”调查显示，市场对后市涨价寄有期待，商家盼涨气氛浓。在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌为2%、盘整为63%、上涨为35%，看涨的人数较上周增加16%；对下周热卷市场看跌为9%、盘整为45%、上涨为46%，总体上变化不大。虽然在天气以及资本市场下滑的影响下，本周钢市盘整走弱，但是市场大多认为钢价回落空间有限，随着天气逐步变暖，下游建筑工地开工将增多，终端需求也将随之释放。另外，近期钢厂纷纷上调出厂价，价格底部抬升，也在一定程度上增加了商家提价的意愿。不过，由于今年市场不确定因素偏多，在房地产调控从严的情况下，远期需求不明朗，较以往市场心态相对谨慎。

本周进口矿市场情绪较为平稳，仍以盘整居多。根据我网调查可知，27%的被调查者认为下周进口矿将下跌，49%的被调查者认为将保持平稳，24%的认为将上涨，与上周相当。本周低品印粉期货受成交支撑价格坚挺，同时河北地区现货交易活跃，在钢市季节性回暖的情况下，钢厂有增加生产的冲动，对矿价形成支撑。不过鉴于钢厂整体利润依旧不大，采购积极性不高，从而使得矿价上涨困难，因此，短期市场保持稳定的可能较大。

图一 后市看法占比图

六、下周预测

图二 RB1210周K线图

本周期螺延续高位震荡，盘中创出近期新高，周线收略带长影线的小阳线。4350-4370区间压力沉重，但是，现货钢价抗跌以及原料市场维持坚挺，期钢下跌又遭到多头的强烈抵抗。从盘面上看，多空双方相互制衡，钢价上下两难，整体上较为抗跌。不过随着价格底部的逐步抬升，价格上涨的压力也逐步增加，下周期钢延震荡偏强格局，关注4350上方市场的表现。操作上，前期多单谨慎持有。