中财期货：多空交错铜铝小幅盘整 后市或将下行
【行情简析】
周五沪铜主力合约CU1206小幅高开于59840后持续小幅盘整，其间于9:15下探当日低点59560。尾盘随部分空头获利回吐而走高，收盘前上探当日高点60050，最终报收于,60030元/吨。较前一交易日结算价上涨70元，涨幅0.12%。成交量共计25.9万余手，较前日缩量16.6万余手，持仓量共计19.2万余手，较前日减仓1.5万余手。
沪铝主力合约Al1206周五低开于16195后进一步下挫，并于9:12下探当日低点16175后反弹，呈现缓慢震荡盘升态势。于13:51首次上探当日高点16215，尾盘高位整理，最终报收于16200元/吨。较前一交易日结算价下跌20元，跌幅0.12%。成交量共计9232余手，较前日缩量1098手，持仓量共计4.4万余手，较前日增仓2308手。
【现货报价】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为59100～59200元/吨；贴水250～贴水150元/吨。铝现货价格为15970～16010元/吨，贴水20～升水20元/吨。受昨日沪铜下挫及隔夜LME3月铜盘面走低打压，铜现货价进一步下挫。铝现货价格则趋于稳定，交易量亦持稳，且期现价差出现小幅升水，或表明铝市下游需求及接货情绪进一步好转。
【库存概要】
LME最新公布的铜库存较前日减少2875吨至255450吨；铝库存较前日减少4875吨至5083900吨。LME基金属仓单注销情况：铜81325吨，注销比例31.84%；铝1650725吨，注销比例32.47%。
【市场分析】
最新公布的数据显示，美国2月谘商会经济领先指标为0.7%，优于预期0.6%，且实现第5个月连续增长；同时，2月谘商会同步指标上升0.2%，环比持平。美国谘商会发布报告称，2月份10个分类指标中有8个上升，经济领先指标连续5个月走高，暗示美国经济活力至少持续到夏天。另据美国劳工部周四公布数据显示，美国3月17日当周初请失业金人数降至34.8万人，低于预估35.4万人，与2月12日当周持平，为2008年2月以来最低。对于包括铜铝在内的基本金属价格来说，以上利好数据或能加强此前略显捉襟见肘的下方支撑力度，在中国经济前景和国内下游需求转好消息出来之前，铜铝价格的下方支撑力度或将很大程度上依赖于美国经济数据。
此外，跟据周四公布的数据，欧元区3月Markit综合PMI初值为48.7，低于2月的49.3，进一步远离50枯荣分界线；而汇丰周四公布的“汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览”初值为48.1，为4个月来最低，且连续第5个月处在枯荣分水岭下方。分析师称，中国和欧洲采购经理人指数下滑，将引发全球经济增长忧虑及股市和大宗商品市场等风险资产的普遍卖盘压力。“屋漏偏逢连夜雨”，铜铝价格原本就缘于中国经济增长前景堪虑以及下游需求疲弱而承压，如此一来无异于雪上加霜。
另据路透社评论，西班牙受其经济数据表现不佳、整体财政状况恶化拖累，或将成为欧洲债务危机的“下一个受困国家，下一个薄弱环节”。该评论称“若西班牙未能像意大利那样，在改革方面成功赢取投资者信心，那么该国就有可能触发新一轮债务危机”。评论同时指出，若西班牙境况进一步恶化，意大利公债收益率或再度攀升。若如此，则恐启动“多米诺骨牌”效应。相比希腊，西班牙的债务危机一旦爆发，后果将严重得多，因而西班牙被视为“不能倒的国家”。若外界认为该国改革举措力度不够，欧盟或将再度进行干预。但分析师称，欧盟在撙节措施上的强硬姿态会令西班牙经济成长压力加剧；但若欧盟作出过多让步，就会失去其可信度。欧盟左右为难，西班牙也将因此承压。该评论或将重新吸引投资者的关注聚焦点，任何一条关于西班牙债务状况的进一步消息，或均将不同程度牵扯市场神经。
【后市展望】
中国制造业数据下滑或将引发的经济衰退担忧、国内铜库存居高不下和下游需求“旺季不旺”的现状在铜价上方形成高压。欧元区经济数据不佳和或将爆发的西班牙债务危机为市场笼罩上了一层愁云惨雾，或将进一步打压投资者信心。而下方的价格支撑主要来自美国的利好数据。但美国在铜消费领域的地位本就不如中国，况且如今独木难支，任何一点风吹草动都有可能影响对铜价的支撑力度。受以上因素影响，铜价未来或将进一步下跌。从盘面上看，今日沪铜基本维持小幅盘整态势，相比前几交易日日，今日沪铜交投明显清淡。尽管期铜价格最终收于60000整数大关上方，但尾盘的走高主要得益于部分空头获利回吐，在60000一线并未形成有效突破。短期内下方59000一线仍然面临严峻考验，操作上建议空单继续持有，在60100一线设止损位。
铝价今日向下突破16200一线，并围绕该一线多空拉锯，盘面上并未显现出进一步的方向性提示。但基本面消息总体偏向于利空，且铝价在收盘时未能收复16200上方失地，加之铝价持续区间震荡2个月有余，突破时间窗口已然临近，因此近期内或将进一步下挫。操作上可尝试日内短空，并在16200一线设止损位。
