国泰君安：焦炭跌破区间 逢高做空

【昨日内盘】

周五大连商品交易所焦炭主力期货合约继续下跌，并且跌破区间，截止收盘，J1205收2018结算价下跌0.30%，成交2794手，持仓4264手。

【基本面】

宏观方面，德国总理默克尔表示将寻求ESFS与ESM的合并，并拟定于3月底讨论该事宜。IMF认为希腊前景依然黯淡，风险依然很大。美国2月份季调后CPI增长0.4%与预期相符，不过创2011年4月最高。密西根大学3月消费真信心指数初值74.3弱于预期的76。

现货方面，全国焦炭价格基本稳定，其中河北唐山地区一级冶金焦1950元/吨，下跌30元，连云港2130元/吨，天津2100元/吨。

行业方面，武钢新6号焦炉正全面开工建设中。

整体来看，欧洲方面短期基本稳定，但是整体前景依然不确定，美国经济数据基本向好，但是这相对降低了QE3的可能性，国内方面近期银行信贷资金偏紧依然严重，而两会关于继续调控房地产的政策态度也使得宽松预期有所减退。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳定，下跌空间受到成本支撑幅度有限，而上涨空间则需要进一步观察需求情况，预计后市将继续展开区间震荡的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约继续下跌，收盘价跌破区间下沿2020，并创下本轮下跌的新低2010。成交量有所减少，持仓量一定幅度增加，走势上看短线形态偏空，目前来看已经形成了区间的破位走势，前期的震荡区间成为比较强的阻力，短期可能继续向下调整，并且中期也有进一步下跌的可能性，短期目标2000，中期可能考验前期低点。

【操作建议】

操作上，建议以偏空思路操作，以2020作为止损，逢高做空策略为主。