中财期货：铜铝横盘震荡 前景仍欠明朗

【行情简析】

受外盘暴跌影响，周四沪铜主力合约CU1206小幅跳空低开于60300，短暂冲高后回落，呈现小幅盘整态势。午后随着空头开仓放量，盘面进一步下挫，于13:46下探当日低点60030后低位整理，14:30后盘面伴随部分空头获利回吐反弹，于14:49上探当日高点60580，最终报收于60420元/吨。较前一交易日结算价下跌510元，跌幅0.84%。成交量共计38.8万余手，较前日缩量5716手，持仓量共计20.8万余手，较前日增仓5290手。

沪铝主力合约Al1206周四小幅低开于16265后短暂冲高回落，于9:15下探当日低点16255后小幅反弹，并呈缓慢震荡盘升态势。于14:50上探当日高位16300。纵观全日交投略显清淡。尾盘略有回落，最终报收于16280元/吨。较前一交易日结算价下跌40元，跌幅0.25%。成交量共计6336手，较前日缩量5972手，持仓量共计3.8万余手，较前日增仓764手。

【现货报价】

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为59450～59550元/吨；平水～升水100元/吨。铝现货价格为15920～15960元/吨，平水～升水40元/吨。

【库存概要】

LME最新公布的铜库存较前日减少2375吨至270625吨；铝库存较前日减少7825吨至5071675吨。LME基金属仓单注销情况：铜88550吨，注销比例32.72%；铝1686825吨，注销比例33.26%。

【市场分析】

道琼斯消息，受美国国债收益率以及美国经济复苏前景乐观影响，美元兑其他主要货币走高，隔夜美元指数上涨0.45点，报收于80.60，令以美元计价的基金属承压。但LME铜库存继续下降且注销仓单比例高企，表明LME市场本身仍然利多。反观国内，温家宝总理两会讲话重申房地产调控不放松，为进行结构调整主动调低经济增长预期，使得市场对中国货币政策放松的预期受挫，对中国经济可能受房地产调控拖累的担忧加重。同时，据消费行业消息，受全球经济不振以及国内刺激政策相继退出影响，2012冷冻年度上半年，中国空调市场销量下滑严重。虽然冷冻年度前半程通常是空调销售淡季，但是销量同比大幅下降显然不是正常的市场表现。表明国内铜市下游需求疲弱的状况或仍难有改观。受此拖累，铜价仍缺少大幅提升的动力。

美联储主席伯南克在周三的发言中重申，经济复苏的步伐一直“令人沮丧的缓慢”，同时强调尽管经济前景不确定，但包括社区银行在内的小规模银行的状况在不断改善中。温家宝总理强调不放松楼市调控的决心，如何界定调控政策对于有色金属需求的影响，或将成为主导行情方向的风向标。

【后市展望】

中国是全球经济和铜消费的主要增长点，在中国进行宏观调控以及需求不佳的形势下，铜价恐难有显著上行空间。但全球的流动性和铜的供应面问题又使铜价得到一定的支撑。短期内铜价或仍将维持区间震荡。从技术面上看，今日沪铜跳空低开致使5日、10日、20日均线均告失守，尽管日K线收出小阳线，但未能再向上突破20日均线。KDJ指标显示K指标与D指标渐行渐近且均呈现下滑趋势，K指标或将下穿D指标形成死叉。操作上建议逢高沽空为主，同时需重点关注下方59000一线支撑位。

盘面上看，铝价跳空低开于5日均线下方，或将于5日、10日、20日均线收敛处形成新的压力位。同时市场交投略显清淡，或表明投资者对前景的不确定性担忧加剧。从整体看铝价或仍将持续疲弱震荡格局，短期或将回探下方16200一线。操作上仍建议保持观望。