3月份热轧带钢价格继续下行
概述：2011年热轧带钢市场前半年震荡上行，在九月份达到峰值，上涨300元/吨，其中华北地区4750元/吨，华东地区4850元/吨，华南地区4950元/吨；九月份之后受欧债危机影响，市场价格急速下跌，至年底跌破4000元/吨，短短四个月下跌近800元/吨；而年后前两个月市场延续低迷态势，价格继续回落，至2月底价格跌至3840元/吨左右，价格跌至低位。
同样原材料市场依然跟市下行，以唐山150mm方坯为例，钢坯价格由年初的4180元/吨跌至目前的3760元/吨，下跌420元/吨，跌幅达10%。在钢价暴跌后，2月底市场有较强的反弹意愿，一周上行近100元/吨，但市场悲观情绪并没有缓解，多数商家适量采购，继续持观望态度。综合来看，短期内带钢市场上涨趋势明显，钢厂和贸易商心态有所好转，但上行动力不足，不具备连续上行能力，但随着钢厂减产或检修，钢厂、贸易商以及下游企业均保持低库存，后期市场有望走出上涨的态势。
一、带钢资源供应分析
（一）、热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2011年1-12月份，热轧窄带钢累计产量4688.30万吨，较去年增加138.20万吨，同比增长3.04%。其中1-12月津冀地区热轧窄带钢产量共计3215.90万吨，较去年减少158.3万吨，同比下降4.69%，占全国产量的68.59%。
图1：1999-2011年热轧窄带钢累计产量
图2：2009-2011年热轧窄带钢月累计产量
12月全国热轧带钢产量为314.4万吨，环比减少21.30万吨；同比增长3.7％。由上图2可以看出，下半年带钢产量基本逐月下降，低点与高点相差150万吨。
从8月份开始市场价格连续暴跌，钢厂和贸易商对后市纷纷表示看淡。至10月份市场价格几乎跌近成本线，钢厂处于亏损状态，为了减少损失，多数钢厂采取减产策略。11月带钢和12月份产量继续下降，降至年末新低310万吨附近。而春节期间，市场需求不佳，出货受阻，商家囤货较少，钢厂减产比较普遍。1月和2月份市场资源开始增多，而终端需求持续萎靡不振，除了受天气寒冷的原因之外，资金成本高企也是商家不愿囤货的主要原因。
图3：2008-2011年热轧窄带钢各月日均产量
2、热轧窄带钢出口变化
1-12月份热轧带钢累计出口12.93万吨，占去年同期出口量的32.25%。12月份热轧带钢出口量1.31万吨，环比增长8.26%，同比下降15.59%。
图4：2009-2011年热轧窄带钢各月出口量
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况
今年1－12月份，冷轧窄带钢累计产量965.30万吨，较去年同期增加131.40万吨，同比增长15.80%。其中12月份产量82.40万吨，同比增长9.30%。
图5：2009-2011年冷轧窄带钢各月产量
图6：2008-2011年冷轧窄带钢各月日均产量
2、冷轧窄带出口变化
今年1-12月份，冷轧窄带钢累计出口16.64万吨，较去年同期减少11.23万吨，同比下降40.29%。由下图7可见，今年下半年冷轧带钢单月出口量相对平稳，较去年同期基本持平，但受前半年出口量不高的影响，今年出口量较去年呈现明显下跌。
图7：2009-2011年冷轧窄带钢各月出口量
二、2011年带钢市场回顾
（一）2011年和2012年1-2月热轧带钢价格走势分析
从下图可以看出，2011年热轧带钢价格呈现倒“V”字，3月份天气开始回升，各地的工地稳步开工，对钢材的需求直线上升，受此利好支撑，市场价格走高。但好景不长，至7月份欧债危机爆发，全球经济处于低迷状态，国外需求低迷，国内产品出口受阻，只能通过内部消化，再加上资金成本高企、运输成本上升，原材料价格上升，种种因素导致热轧带钢价格连续暴跌，从九月初的4800元/吨左右跌至年末的4100元/吨左右，下跌近700元/吨，跌幅多达14.6%。春节过后，市场依然低迷，无论是钢厂还是贸易商，对后市发展纷纷担忧，而铁矿石市场，由于1月、2月处于传统的铁矿石元旦、春节“两节”行情频发期，钢材市场目前的疲弱不振对铁矿石而言影响滞后，所以铁矿石市场需求时好时坏，正是逢低先行买入的心理，引导着采购方随行就市。而钢坯市场，春节后，随着前期坯料超常规的持续下跌至成本线甚至亏损，原料价格又难以下降，节后开门红的愿望，生产和流通领域的钢价有望走出反弹的态势，其后随着大家信心增强，部分中间商加大屯货力度，钢厂开始全面恢复生产。
图8：2008-2012年1-2月热轧窄带钢价格走势
随着2012年3月份的到来，建筑工地将稳步开工，市场对钢材的需求将逐步打开，受此利好支撑，2月下旬，在钢坯的推动下，热轧带钢价格形成一轮小幅走高，其中唐山地区普碳150mm方坯最低至3650元/吨，最高涨至3780元/吨，10天上涨130元/吨，涨幅达3.56%，带钢市场价格145mm散户出厂价格由月初的3860元/吨涨至月末的4030元/吨，涨幅达4.4%；232-355mm散户价格由月初的3910元/吨涨至月末的4020元/吨，上涨110元/吨。目前价格上涨之后，市场价格呈现平稳状态，商家开始回归理性，多数商家表示采购谨慎，对后市仍需观察，对于后期带钢市场发展，业内人士认为，目前价格仍未到达低位，但大幅下跌的风险很小，震荡盘整将是主流走势。
图9：2008-2011年热轧中宽带价格走势
三、2012年带钢市场走势展望
（一）宏观方面：
国际市场，希腊问题达成协议，短期不稳定因素减少，美国就业和房屋销售数据也明显转好。BDI指数的持续反弹，也说明国际贸易和国际经济有所改善。国内市场，2月底，我们不但看到存款准备金率下调了，同时也看到银行放贷也有所改善，1月新增外汇占款1409亿元，连降3个月后首增，不但有助于实业改善运营状况，更有利于资本市场的向好。
（二）供需方面：
春节后上班一月有余，无论是加工企业，制造企业，还是建筑业基本都已开工，需求逐步恢复，特别是在天气逐步回暖的情况下，将有利于带动需求走出低迷的态势。2月国内粗钢生产有望维持在日均170万吨左右，明显低于去年同期，说明3月上中旬钢市供给压力不大，有利于助推钢价走出反弹行情。
综合来看，目前宏观政策虽有微调，但对钢材市场影响有限，钢材市场供大于求的矛盾短期无法调解，加上出口出现大幅下滑，资金成本压力和运输成本高企同样制约着带钢市场的发展，三月份对房地产市场是一个转机，但受制约因素较多，短时间也难有起色，对钢材市场动力有限，业内人士认为，钢材市场可能不会很快就好转，今年行情即使好转也是慢牛行情，因此，不宜太乐观，同样，对于带钢市场应持谨慎态度，逢低进入，价高离市，重点关注后期政策的出台和宏观数据变化。
（王振军，Mysteel.com资讯部）
