3月无缝钢管筑底企稳 谨慎看好

概述：1-2月的无缝管市场由于是受到春节因素影响，成交方面表现明显不佳，市场库存在冬储表现不佳的前提下，全国总数进一步拉高。全国产能此影响下，产能较前一个月相比仅是小幅提升，出厂价格也在此情况下出现回落，其中部分国有钢厂下跌幅度大幅增加，进一步打击着市场方面的信心。不过，在国内需求进一步萎靡的情况下，我们的出口表现依旧强劲，连续第三个月出口总量出现上涨，尽管上升并不明显，但与国内市场仍形成鲜明对比。不过，随着天气的逐步转暖，此前已经调整了一段时间的下游用户其自备库存也基本到达底部，硬性需求的逐步出现，或将在一定程度上影响着无缝管的价格走势。同时，随着上游成本市场的触底反弹，预计，三月的无缝管市场在延续此前的筑底同时，不排除出现一波试探性的反弹行情，但其时间长短及上涨幅度则要具体视综合情况而定。

一、国际市场

面对2012年新的开始，市场在开市初期表现较为平稳，特别是欧洲11个国家被下调主权信用评级后，市场观望气氛较浓。而由于受到欧元汇率上扬的影响，近期出口市场有望能保持在目前的价格基础上。而美洲的油井管需求量伴随着成交的逐步好转，市场有望有进一步提升。而亚洲市场中东亚市场在目前基本都处于当地新年的节假日的休整过程中，短期内对市场价格不会有明显冲击，而在节假日之前，市场价格走势基本没有太大变化，厂家也大多通过这段时间对生产设备进行检修和技术改进。而中东地区阿联酋，沙特阿拉伯在近期经济发展过程中，主要用途集中在电讯传输设备上。面对经济的逐步复苏，我们仍然不能忽视欧债问题，防止因为欧债问题而使得整个全球市场经济的复苏脚步放缓前进。

图1：J\K55套管价格走势图

北美地区

市场参与者证明了目前北美市场对于能源的高需求所带来的对于油井管的需求的强劲增长，同期许可证的颁发甚至超过了去年水平。而后期市场价格有望在需求逐步恢复的前提下，保持一个稳定地增长态势。但是我们仍然能够发现，市场价格的支持力度仍然不够充分，而厂家库存量的低位也使得市场后期运行可能还会出现一定风险，对于厂家而言，二季度的市场运行是我们应该密切注意的。

欧洲地区

在经济面临逐步复苏之际，欧洲11个国家却被下调主权信用评级，虽然目前市场观望的局面较浓，但无缝管的价格仍然有望在需求的强劲带动下仍然表现出一定的强势运行状态。而从独联体地区来看，该地区厂家在年前接到的订单量仍然较为充足，而在年后的这段时间里，将有机会在俄罗斯石油管道运输和天然气公司的工程项目里参与一些管道项目的建设，有望保持在目前基础上的供应量。

亚洲地区

亚洲市场根据需求的情况，整体呈现一种扇形的分布。在大多数东亚地区，市场整体处于休整阶段，大多贸易商和厂家都在进行节假日的休整中，而这种情况在整个二月中体现的较为普遍。而相比之下，来自中东地区区域的石油，天然气工业方卖弄的需求则出现较为明显的需求增长点，市场价格有望在短期内得到改观，但我们仍然不可盲目乐观，忽视欧债的问题，努力在接下来的时间里，在所在区域开发更多的有效需求。

二、国内市场

（一）生产情况

2011年12月份钢材产量为7106.7万吨。12月份钢管产量为617.8万吨，占钢材总产量的8.69%。12月份无缝管产量只有微幅增加，焊管产量则小幅下降。钢材整体产量上涨。

（二）单月产量

统计数据显示，12月份无缝管产量小幅增加，为231.9万吨，较11月份产量增加0.69%。市场需求量下降，考虑到是全年最后一个月，整个市场从上游到贸易商都在做最后冲刺。但考虑到全国大部分进入严冬时节，尤其是北方地区大雪覆盖了大篇地区，各地工地、终端用户都已陆续停工，受此影响市场下单量降低，从而只是最后的冲刺也没能产生多大效益。

图2：2004-2011年无缝管分月产量统计图

（三）日均产量

2011年12月份全国无缝管产量为231.9万吨。日均产量7.48万吨。较11月份日均产量7.68万吨小幅下跌。

图3：2004-2011年无缝管日均产量统计图

（四）管材比

2011年12月份钢材产量为7106.7万吨，较上月环比上涨1.4%，较去年同期同比增长4.8%。2011年12月份全国无缝管产量231.9万吨，较上月增加0.69%。12月份管材比达到8.69%。

图4：管材比统计图

（五）库存情况

纵观近两年的国内重点大中型企业无缝管库存走势可知，2011年岁尾无缝管库存情况较2010年岁尾猛增，2011年10月份以后，第四季度末无缝管库存达到史无前例的45万吨和35万吨的热轧无缝管，国内大中型管厂压力倍增，近两年的无缝管库存走势是震荡上升的趋势，2011年下半年无缝管库存基本呈现高位震荡的态势。

进入2011年下半年，无缝管下游客户消化库存的能力明显减弱，2011年7月-9月库存下降的幅度小于2011年4月-6月，说明此时无缝管需求已经开始减弱，但是价格尚未出现下滑。进入9月份以后，市场运行疲态尽显，9月底10月初国内无缝管市场价格的暴跌，山东市场无缝管价格下跌500元/吨-700元/吨，其他市场价格跌幅相近，库存多的贸易商损失严重。国内厂家无缝管库存出现爆发式增长，2011年10月份以后国内重点大中型无缝管企业库存达到历史新高，接下来虽然有小幅的下降，但是无缝管库存居于历史高位且持续高位震荡已经成为常态。

年末，往往是市场冬储备货的最好时机，贸易商纷纷囤货等待来年待涨赚取差价，但是国家宏观调控的形势下，下游客户普遍感受到资金紧张，新增订单严重萎缩，对无缝管的需求将大打折扣。因此，多数商家对后市并不看好，冬储的库存量远低于往年，缺少了下游和市场这两个的蓄水池功能。无缝管库存集中到厂家在所难免，因此预计2012年1月国内大中型无缝管企业库存继续维持高位，春节因素的影响不大。

图5：2010年1月-2011年12月各月重点大中型企业无缝管库存统计情况（月末）

三、进出口情况

（一）1月份我国无缝管出口量减少

1月份我国无缝管出口量在40.81万吨，出口环比减少了19.12%，同比增加了14.06%。

图6：2002年到2012年1月无缝管出口量柱形图（单位：万吨）

图7：2006年到2012年1月我国无缝管出口量与其出口平均单价的曲线图（单位：万吨）

从出口品种来看，1月份石油天然气道无缝管出口数量在18.76万吨，占据本月无缝管出口的45.97%；其次为石油天然气钻探无缝管出口数量为13.90万吨，占无缝管出口量的34.05%；其他无缝管出口数量为6.15万吨，占出口量的15.06%；锅炉管出口量为1.92万吨，占出口总量的4.71%；地质钻套无缝管出口总量为0.0853万吨，占出口总量的0.21%。

图8：2012年1月份无缝管各品种出口比重图（单位：万吨）

从出口地区来看，我国1月份无缝管出口地区主要集中在印度、韩国、科威特、加拿大和印度尼西亚等地，其中本月出口量占据首位的依旧是印度，其中出口量达到4.25万吨，占到本月出口量比重的10.42%；韩国的出口量在2.64万吨，占本月出口比重的6.47%；出口科威特的量在2.48万吨，占当月出口比重的6.08%；加拿大出口量在2.24万吨，占当月出口比重的5.49%；印度尼西亚出口量在2.23万吨，占当月出口比重的5.45%。

从输出地区来看，1月我国无缝管出口比重较大的地区分别是江苏、天津、山东、湖南和河北，1月份无缝管出口量最多的地区是江苏，达到11.30万吨，占出口总量的27.68%；其次是天津本月出口量达5.48万吨，计占出口总量的13.43%；山东本月出口量到4.85万吨，占出口总量的比重11.89%；湖南出口量在4.68万吨，占出口总量11.46%；河北出口量在3.59万吨，占出口总量的比重8.81%。

（二）1月份无缝管进口量小幅减少

1月无缝管进口量为1.84万吨，环比减少了4.43%，同比减少了6.29%。

图9：2002年到2012年1月无缝管进口量柱形图（单位：万吨）

图10：2006年到2012年1月我国无缝管进口量与其进口平均单价的曲线图（单位：万吨）

从进口品种来看，1月我国锅炉管进口数量在0.55万吨，占据本月无缝管进口的30.03%；其次为石油天然气钻探无缝管的进口数量为0.51万吨，占无缝管进口量的27.88%；石油天然气道无缝管进口数量为0.38万吨，占进口量20.64%；其他无缝管的进口量为0.34万吨，占进口总量的18.59%；地质钻套无缝管进口总量为0.0523万吨，占进口总量的2.85%。

图11：2012年1月份无缝管各品种进口比重图（单位：万吨）

从进口国别来看，1月我们国家无缝管的进口国主要来自日本、德国、法国、美国、意大利；其中本月进口日本的量在1.02万吨，占无缝管进口比重的55.50%；进口德国的量为0.34万吨，占进口量的18.54%，法国进口量为1.32吨，占进口量的7.19%；美国进口量达到0.102万吨，占进口量的5.55%；本月的意大利进口量分别为0.0642万吨，占进口量的3.50%。

从输入地区来看，1月我国无缝管进口比重较大的地区分别是广东、江苏、天津、上海和辽宁，1月份无缝管进口量广东地区的达到0.66万吨，占进口比重36.18%；江苏进口无缝管在0.32万吨，占进口比重17.65%；天津进口无缝管的量达0.22万吨，并计占本月进口比重的11.91%；上海和辽宁的进口量在0.152万吨、0.107万吨，分别占进口比重的8.28%、5.83%。

（三）1月份我国无缝管净出口数量明显减少

1月份我国无缝管出口量在40.81万吨，出口环比减少了19.12%，同比增加了14.06%。本月无缝管进口量为1.84万吨，环比减少了4.43%，同比减少了6.29%。本月无缝管净出口数量为38.97万吨，较上月净出口数量相比减少了9.56万吨，并计环比减少了19.70%，同比增加了15.24。

图12:2006年1月到2012年1月无缝管净出口量曲线图（单位：万吨）

四、国内需求

2011年12月份全国无缝管产量为231.9万吨，出口量为50.46万吨，进口量为1.92万吨。无缝管表观消费量为183.36万吨，较11月份的183.01万吨有小幅上涨。

图13：2006-2011年生产与表观消费比较（单位：万吨）

五、市场表现

（一）国内无缝管市场运行情况

1月份全国无缝管市场价弱势平稳。从下面的走势图我们可以看出，1月份的上海市场价格一直处于平稳的走势，而天津是处于稳中下探的走势。2月份初始无缝管市场价格明显走低，但到了2月下旬价格由开始稳定下来。由于今年新年来的比较早，致使1月份至2月中旬市场销量惨淡，贸易商多以消耗库存回笼资金为主。2月下旬开始天气回暖，工地开始复工，全国无缝管销量业逐步提高。现在贸易上虽然还没有大量储存库存，但整个市场行情开始回升，库存量也开始小幅增加。预计3月份无缝管市场价格仍将是在筑底向上运行。

本月无缝管主要市场价格请详见下图：

图14：2012年1-2月份无缝管市场价格走势（单位：元/吨）

（1）价格方面：

由于春节因素，在一月份的有效工作日极为有限，贸易商方面在节前并未表现出太强烈的出货意愿，加上市场本就不甚理想的需求，因此现货市场多以平稳过渡的方式结束了春节前的销售时段。而厂家方面也在市场不景气的情况下，多选择提前放假，并且多数厂家选择不出台二月份的价格政策，多以一月份的价格政策执行。而在节后的二月份市场，较往年相比，传统意义上的“开门红”行情并未出现，各个市场也均以盘整观望的方式开始了2012年的销售工作。钢厂方面，以山东临沂一带为首，曾试探性的拉涨过报价，但随着市场接受程度不高的结果，最后还是无奈选择回到节前报价。整体来看，1-2月的无缝管价格无论是现货市场、还是管厂方面都基本维持2011年末的走势不变。不过，随着时间的推移，加上天气逐步转暖，相信修养了一个冬天的终端用户还是会在一定程度上去补充资源，加之成本的推动，相信三月的无缝管价格或将迎来一次反弹。

（2）市场成交方面：

1月份全国无缝管市场总体成交量表现清淡，下游几乎毫无需求动力可言。同时，上游原料市场价格不动，多数市场选择平稳过渡的方式迎接春节。由于今年春节有所提前，当2月份现货市场陆续返市时，多数工地及工厂的工人并未及时返回，致使下游需求量尚未完全开启，现货市场一直处于低迷状态。而随着宝钢等钢厂调价，全国无缝管价格也随之下行一段时间，至2月下旬开始价格探到底端开始逐步稳定，下游终端市场也陆续开始复工，市场成交量开始小幅回升，预计3月份贸易商将在此带动下开始逐步恢复往日的成交量，与此同时，市场可能会迎来一波备货小高峰。

（二）钢厂价格调整

1、原料情况

近期回顾：

从今年1-2月的管坯走势情况来看，受到下游无缝管市场需求不足影响，无论是价格走势还是成交量都继续维持低迷态势。另从全国主要城市现货市场来看，虽然从幅度上来看较前几周已经有明显缩小，但除去个别城市外，多数市场仍然处在下跌态势之中。其中，一月份由于受到春节因素影响，市场基本全月都处于半停滞状态，而节后到来的二月份市场则依然没能走出低迷态势，不仅往年一直出现的节后拉涨情况没能出现，钢厂方面更是在每一期调价政策出台后都对上一次调价做了追补，由此可见市场到目前为止仍然并不理想。而在对后市不明朗的前提下，多数人士选择了平稳观望的过渡方式，并不急于在大环境没有改变的情况下率先作出变化。下图为1-2月全国主要城市管坯具体价格详见下表：

上面列举的是各个城市的价格调整，以下是几个主要管坯企业在本月内的调价政策，可以看的出在这一个月中管坯企业的价格大致走向：

下月预测分析：

1-2月份管坯市场继续着探底的过程，无论是钢厂报价、或是市场成交价格都处在一个弱势探底阶段。或许是受到无缝管市场的低迷影响，即使目前以螺纹钢、热轧为代表的普钢价格在二月中下旬出现了反弹，但管坯市场依然没有太大变化，并且有进一步探底的迹象。笔者认为，三月初期管坯市场从整体来看或许还将是一个探底过程，但随着时间的深入，或许市场会迎来一波反弹。首先，作为管坯的直接下游企业，无缝管管厂方面近期表现仍然低迷，在自身订单不饱满的情况下，很难在管坯的定制上出现太大的变化。但值得注意的是，随着时间的推移，各个管厂内的管坯库存也在同步消化，即使市场目前仍不景气，但至少各家管厂总会有一个库存基数需要保持。其次，随着铁矿石、坯料价格的企稳回升，制作成本上升将成为不争的事实。由上可见，管坯在进一步触底后，或将引来一次反弹的机遇，但与此带来的风险也是大家不可回避的，操作上还需谨慎，毕竟目前市场整体基础并不牢靠。

2、管厂情况

2月（春节后）管厂调价政策呈现出一篇“惨绿”——绝大多数以下调为主。但在下调基调中也呈现出国营与民营厂家两极分化的路线：一是国营一线传统大厂价格政策普遍以明显下调为主；二是江苏、山东等地区民营厂家价格政策偏向暂时观望——无量支撑欲涨乏力，管坯价高欲降不能。

从时间上看，由于去年天管合同饱满，久未调价，年后天管协议户一次性降价600-800元/吨对市场形成重磅冲击，包钢转而出台新一期价格，明显跟跌。天管、包钢两大厂家的调价对市场波及较广，对北方地区和相近规格无缝管厂家影响尤为明显；同时对部分民营厂家此前的拉涨行为也构成一定打击。

从市场影响来看，由于天管、包钢、新冶特等大口径规格钢管在市场份额中比重较大，江苏、山东地区目前冲击市场的主要是中小口径规格无缝管，因此本月调价对市场不同规格组距无缝管的影响也呈现出明显的差异。全国主要城市无缝管市场大口径钢管领跌，幅度相对较大，进而影响中小口径无缝管价格下滑。

目前来看，由于大厂价格已调到相对低位，中间商订货热情升温较快，因此下一阶段可能暂时转入观望。而民营厂家在库存较低、订单较少的情况下，受到资金紧张、原料成本的制约，可能还要继续等待上下游市场权重（管坯降价或者需求升温）的变化，在此期间，其开工率仍将处于低谷。

六、市场展望

随着时间的推移，寒冷的冬天正在逐步转向春天的气息，不过在此之前，多数市场仍然处在一个弱势探底过程中，其中除了市场信心面依旧不足外，管厂、尤其是国有管厂在节后的大幅下调三月报价，或在一定程度上影响着后期的无缝管走势。但是，尽管从近期来看，市场仍然处在一个弱势局面，甚至价格有进一步下跌的可能，不过以下因素则是可能使无缝管价格在三月份出现反转。

首先，市场需求在经历了此前的持续低迷后，无论是现货贸易商还是下游终端用户，自备库存必将到达一个低位。而目前无缝管价格或许不是各自心中的最低位，但至少是相当长一段时间内的低点，市场没有理由放过如此机会，或多或少都会选择一定的补充。在成交量的支撑下，继而带动无缝管价格的上涨无可厚非。

其次，全国各家管厂仓库内，前期较早且价格低廉的管坯资源随着产能的提升，相信也基本已经消化完毕，即使目前管坯价格也已经有数月保持不变，但与前期最低点相比，仍然有不小差距。同时，资金成本的压力，也迫使管厂方面成本的进一步提升，或许短时间内市场会受国有管厂价格大幅下挫影响，但考虑到其在无缝管市场大幅下跌的过程中并未全力下调，因此此次调整多有一种滞后的感觉，对于后期的现货价格并不能真正意义上形成冲击。其余管厂在观望许久之后，随着钢材市场整体上涨趋势的形成，相信拉涨心态也正在他们心中形成。

最后则是政策导向，随着去年年末存款准备金率的回调，标志着银行方面对于放贷政策方面的适当放宽，尽管期间不时传出钢企老板跑路等现象，但整体来看，银行今年政策适当放宽的信号极为明显。而三月份即将召开的政府工作会议，从历年的经验告诉大家，会议之后的市场，无论是现货市场、股票或是期货市场，都会出现一段时间的拉涨飘红。在此带动下，此前信心不足的市场多少会被有所带动。

综上所述，对于三月份的无缝管市场，虽然未必会像普钢市场那般表现活跃，但是筑底反弹的态势以基本形成，市场有望在经历短期的观望后开始出现拉涨行情。但与此同时需要注意点是风险上的控制，尤其是历次触底反弹后，部分市场由于急于拉动价格上调，并未与下游市场形成良好的一个逐步提升态势，因此可能会导致上涨通道打开的时间被大大压缩，进而重新回到震荡盘整的走势之中。因此，对于三月走势，在月初继续盘整观望的情况下，谨慎看好中下旬市场。

（Mysteel.com成晓好编辑）