国泰君安：焦炭震荡回升 短空思路

【昨日内盘】

周二大连商品交易所焦炭主力期货合约震荡回升，截止收盘，J1205收2061结算价上涨0.34%，成交3716手，持仓3866手。

【基本面】

宏观方面，欧元区财长会议隔夜就希腊第二笔1300亿欧元援助计划达成共识，确保希腊在3月20日债务到期时避免违约，希腊债权人将遭受70%的账面减记。德国财长称IMF或为希腊援助计划提供230亿欧元。美国1月芝加哥联储全国活动指数0.22。

现货方面，全国焦炭价格基本稳定，其中河北唐山地区一级冶金焦2000元/吨，下跌20元，连云港2150元/吨，天津2100元/吨。

行业方面新疆今年将继续加快淘汰煤炭落后产能，着力推进百万吨、千万吨级大型重点煤炭项目建设。到2015年，新疆基本淘汰设计年产能30万吨及以下的井工矿以及100万吨以下的露天煤矿。

整体来看，欧洲债务方面希腊释放出一些缓和的信息，美国方面整体上继续维持经济复苏，国内方面年内首次下调存款准备金率释放相对积极信号。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳定，下跌空间受到成本支撑幅度有限，而上涨空间则需要进一步观察需求情况，预计短期可能继续调整格局，中期恢复震荡上行走势的可能性稍大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约盘中在连续弱势盘整后震荡回升，不过上方均线压力依然明显，目前30日均线形成阻力。成交量略有缩小，持仓量有所减少，可能是空头主动减仓所致。短期看，判断行情仍然在震荡调整格局当中，后市仍需要关注阻力位的突破才能进一步确认震荡调整的结束。中期等待市场企稳或者跌破区间在明确后期的方向。

【操作建议】

操作上，短期维持参考2020—2120区间一线进行高抛低吸操作，短空思路可维持，在接近区间下沿考虑止盈观望。