20日海通期货商品晨报
市场早评
宏观：风险和流动性相关数据监测：
美国2月消费者物价指数同比增长2.9%，符合预期，核心CPI同比增长2.3%，略高于预期。美国众议院周五投票通过了延长薪资税减政策及长期失业救济至今年年底的议案。上周五的数据表明风险情绪略有好转，美股收盘也涨跌不一，道指和标普500指数略微收涨，纳指略微收跌，今日欧元集团会议将就希腊能否获得援助做出最终决定，预计希腊援助能够被批准，进一步改善风险偏好。另外值得关注的是EFSF将推出欧洲主权债务保护机制，在声明中EFSF表示将推出一项旨在为欧洲主权债务提供保障的特殊机制，一种方案是EFSF将为政府债券提供部分风险保障，提供本金20%-30%的担保，同时旨在促进新发行债券的需求，另一种方案是EFSF将设立一项共同投资基金，该基金将允许公共部门和私人部门协同融资。
（张倩）
黄金：无
（张倩）
股指：关注2580一线压力
央行年内首次宣布下调存准0.5个百分点。与传统调控逻辑相比，央行下调存准时点偏靠后，而非提前。此次下调存准是本轮下调存准以来的第二次存准下调。下调后，大型金融机构存准率将降到20.5%。按照传统的政策调控逻辑，之前市场的普遍政策预期是十二月份或者一月份会有一到两次的存款准备金率的调整。但目前看来，市场之前的预期都出现落空。直到一月份货币数据公布，以及M2增速明显偏低的情况出现（十年之内的最低水平），存准才出现调整。这也显示央行对于流动性的管理仍然是偏紧，而非出现了明显的放松迹象。这一举动对市场的影响投资者存在较大分歧，多数认为是预期兑现，反弹需要新的预期。技术形态来看，沪深300现指北周或仍具上涨动能。操作方面，多单持有，止损2440点。未有仓位投资者暂时观望为主。IF1203上方压力位2580点，下方支撑位2530点。
（王娟）
螺纹钢：品种分化
最新周库存数据显示，全国主要城市螺纹社会库存较上周增加38.87万吨，增幅为4.8%，较上周略有收窄。其中，板材库存增长幅度远低于建材，甚至部分板材品种库存出现负增长。盘面来看，随着下游需求的逐渐启动，期钢连续下挫之势暂时将面临调整，上方压力位4200，下方支撑位4150。
（刘紫薇）
铅锌：反弹确立
铅：沪铅高开区间整理，下方60日均线支撑较为有力。下游，有贸易商称如果价格进一步走低则考虑补库存，铅精矿价格高企，炼惜售；贸易商库存稀少，低价出货意愿不强，但下游蓄电池厂陆续复工。宏观面改善，希腊议会通过最终版紧缩方案；中日同意联合应对IMF的任何融资请求。预计沪铅反弹确立。锌：沪锌高开反弹乏力再度走弱，现货贴水250元/吨左右，现货采购热情增长。国内市场逢低采购热情有限，市场成交变化不大。WBMS数据显示，2011年全球锌市供应过剩51.3万吨；ILZSG数据显示全球锌市供应过剩353,000吨。两者数据都为过剩扩大。但周末央行宣布2月24日起下调存准率0.5个百分点。受此影响，预计沪锌反弹确立。
（陈冠因）
天然橡胶：好牌
此波上涨跟宏观、基本面无关，资金是支撑胶价上涨的唯一理由，上周成交较上周增加23.7%，持仓却大减5万手，是否能够说明投机的亢奋在减退：1、已经连续二周冲高回落，周K线是放量阴线说明技术调整刚开始；2、持仓大减显示大机构出现连续攻防转换，而胶价下跌说明资金在撤；3、道指创新高，A股、沪铜、日胶等都出现高开低走；第一，道指和A股之间，出现A股跟跌不跟涨的现象，这一现象在3100点、2800点等都出现过，A股在2400点左右又出现这一现象，投资者需留意；第二，当道指创新高、外盘商品探底回升，存准率下调等等，国内资本市场多头手握好牌，打不好将打击多头信心，手握好牌别乱打，因为好牌不会一直出现。
（毛建平）
焦炭：背靠60日均线做多
连焦主力上周连续收阴，表现疲软，周五回踩60日均线支撑。周六央行下调存准率，有利于大宗商品上涨。现货方面，天津地区一级冶金焦出厂价2050元/吨，山西太原地区一级冶金焦含税出厂价1930元/吨，现货价格变化不大。在上周的表现中，期钢走势在金属中表现较弱，对焦炭价格形成拖累，同时焦炭的产能过剩问题依然无法解决。然而存准率的下调为多头看到机会，同时60日均线支撑也尤为关键，多头可背靠60日均线做多。
（金韬）
PTA：观望
周六央行下调存款准备金率，利好国内市场。外盘原油再创新高，提振石化产品多头信心。现货面，PX亚洲跌1美元FOB韩国1600美元/吨，周五宁波一主流工厂涤丝报价下调百元，十公斤POY75/36(125)报12650元/吨，实际成交优惠幅度较前期减小。原油和存准率的下调支撑了PTA的上涨动能，然而产业跟涨仍显犹豫，显示下游需求并没有有效拉动。操作上建议观望为宜，9000元将是多空重要分水岭。
（金韬）
白糖：6600一线窄幅波动
ICE原糖期货17日收盘小涨，市场陷入窄幅盘整，且走势缺乏指引，ICE3月原糖期货小涨0.03美分，报收24.62美分/磅；郑糖周五减仓整理，收于十字星，全天波动区间30点，成交低迷，失守五及十日均线，预计今日仍在窄幅波动节奏为主，上方压力位6630，下方支撑位6600,6575。
（关慧）
食用油：资金继续流入保持强势
受美国大豆销往中国的消息和担忧南美作物产量的影响，CBOT豆类期货周五收高,触及四个月高位，美豆油遇阻收较长上影线，但仍保持较好技术形态，关注重要阻力位能否突破；国内油脂周五高开高走，资金继续小幅流入，量能配合较好，技术得到一定修复，目前处于前期阻力密集区，豆油1209合约9300一线有进一步巩固要求，今上方阻力位9380，下方支撑位9300。.
（关慧）
甲醇：下游开工好转，期价震荡上行
周五主力合约高开低走后震荡下挫，收于小阴线站于5日均线上方。价格重心继续回升。下游甲醛开工率将前期大幅回升，上周华东地区据统计甲醛工厂开工率达到60.5%，较前一周开工率35%大幅上行。同时值得注意的是港口库存依旧继续攀升，华东港口地区整体库存量上升4万吨至50万吨，库存继续上行，对现货市场依旧存在下行压力。央行下调存准，政策面开始回暖，市场普遍预计后期CPI将持续回落，为存准继续下调创造空间。多空交织中，预计期价将有望逐渐震荡上行。建议空单减持，多单依托5日均线适度逢低入场。
（欧阳锟）
塑料PVC：外盘油价持续强势，连塑PVC有望筑底企稳
受到希腊将获得另一轮金融援助的乐观情绪鼓舞，外盘原油上周五收于9个月以来最高位，欧元区接近于结束主权债务危机。伊朗局势继续紧张，伊朗石油部19日宣布其已经停止向英国及法国出售石油。中国央行周六宣布2月24日起下调金融机构存准0.5个百分点，意在增加流动性支持经济增长。塑料1205主力合约上周五收涨1%报10085点，成交小幅回落，万元关口支撑明显，日线呈孕线形态，短期下跌动能衰减。操作上空单减持，10050以上逢低做多。PVC日内窄幅整理，成交大幅减少说明市场继续杀跌动能不足，KDJ指标显示短期有超卖迹象，今日市场消息面偏暖，PVC主力合约有望筑底企稳。
（欧阳锟）
