16日海通期货商品晨报

市场早评

宏观：风险和流动性相关数据监测：

除葡萄牙和爱尔兰外，欧猪五国的五年期国债CDS价格普遍上升，德法五年期国债CDS价格略有上扬，西班牙和意大利与德国的10年期国债收益率利差缩小，VIX指数和V2X指数都有所下降，市场对希腊债务问题前景的忧虑抑制了风险偏好情绪，虽然希腊议会通过了紧缩方案，但是并不意味著希腊就能获得第二轮援助贷款。LIBOR-OIS和EURIBOR-OIS已近一个月呈下降趋势，表明美元和欧元银行间的流动性持续好转。预计周三欧盟峰会前，市场情绪仍将维持谨慎。

（张倩）

黄金：金价仍呈区间震荡格局

昨日纽约期金4月合约上涨10.4美元，收于1728.1美元，因中国央行行长周小川表示要进一步支持欧洲。目前金价仍呈区间震荡格局，建议短线操作为主。

（张倩）

股指：谨防冲高回落

今年广义货币供应量M2的增速将降至14%，这与此前的市场预期完全一致。同时，这一预期目标也创下2002年以来的最低预期值，略高于去年的实际增速。2003年-2010年之间，M2平均增速达到18.8%，是货币高速增长的阶段。但是，随着中国经济潜在增长率的放缓，央行将降低对于货币高速增长的容忍度，货币政策将趋向更谨慎。数据显示，今年1月份，M2增速已降至12.4%，与今年的预期目标相比，货币增长仍有相当空间。因此，央行今年仍继续实施稳健的货币政策，适时适度进行预调微调。昨日IF1203正式成为主力，空头大主力移仓迹象较为明显，整个市场小幅减仓。沪深300现指短线2560一线压力较为明显。操作方面，多单持有，下破2440点则离场。未有仓位投资者耐心等待回调至20日均线时短多介入的机会，设置好止损位。IF1203上方压力位参考2580点，下方支撑位参考2530点。

（王娟）

螺纹钢：空方力量集中释放

昨日A股的小幅上扬并未如往常一般，带动整体商品市场，其中尤以螺纹走势相当疲弱。盘中空头大举入场，使得期价连续下破4250、4200多个支撑位，全天来看成交量三倍于前一交易日，持仓量也大增12万手。15日，铁道部官方网站发布的2012年1月全国铁路主要指标完成情况显示，1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%，降至2009年以来最低点；固定资产投资122亿元，同比下降69.6%。不仅基建行业，钢材下游房地产行业、造船行业等也在相继爆冷，寒潮未退，市场情绪性恐慌将具放大效应，预计螺纹仍将下行，支撑位参考4174、4115。

（刘紫薇）

铜铝：短期承压

铜：隔夜LME铜价小幅下跌2美元至8385美元/吨，欧元区财长可能推迟对希腊第二轮援助计划，尽管美国工业生产表现强劲，但美联储公布的公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示仅有少部分成员赞成实行新一轮量化宽松政策，世界金属统计局数据显示去年全球铜市供应过剩69100吨。虽然铜价表现相对较强，但短期情绪和技术性压力令铜价短期面临进一步修正，操作上，中线可维持少量趋势线多头，短线偏空。上海铜价短期阻力60600、61000，支撑59500、58800。

（汪飞）

铅锌：走势偏空

铅：沪铅低开小幅上扬，午后回吐部分涨幅，再度收万六点下方。温家宝与周小川表示中国将通过国际货币基金组织和欧洲金融机制在解决欧债危机中发挥更大作用。但希腊周末选举，德国坚持第二轮救助款延后，希腊2年期国债收益率首破200%。且欧盟第四季度GDP季度环比降0.3%形成利空。蓄电池厂接货仍显谨慎，1月份调研50家大中型蓄电池企业综合产能利用率63.54%。预计沪铅走势依旧偏空。锌：沪在股市带动下站稳20日均线，但十字星显示做多动力不足。美国1月份汽车销售量下跌，伊朗宣布停止向希腊等欧盟六国出口石油。油价应声上涨超过1%，但并未能带动金属，隔夜伦锌收挫。中国下游锌冶炼企业开工率下滑，对近期锌消费不乐观。走势依然偏空。

（陈冠因）

天然橡胶：逼仓

上涨的三大理由：1、A股、日胶上涨；2、逼仓题材；3、挤仓效应。1、A股、日胶上涨是多头的主因；2、逼仓题材：还有二周进入3月份，5月合约就变成近期合约，保证金将大幅提高；近十年来，沪胶多头逼仓没有成功案例；3、挤仓效应：青岛库加上上海期货交易所库存，起码在31.5万吨，还不包括广州库、农垦的隐形库存等等，货大把的在，轮胎厂购买的冲动在哪？上涨的三大理由已经去其二，冲高回落也就不足为奇；后市，A股、外盘等对胶价很重要，A股上涨对胶价起到正面作用。

（毛建平）

焦炭：连日收阴，尽显弱势

连焦主力昨日延续下行，连续5日收阴。希腊危机忧虑重燃，打压大宗商品价格。国内而言，昨日螺纹钢大幅增仓下行，库存压力下，期钢走势疲弱，直接拖累焦炭价格。焦炭在上周见顶后一路下行，尽管国内股市较强，然而仍然无法带动期货价格。操作上建议空单继续持有。

（金韬）

PTA：考验9000，破位加空

受中东供应忧虑影响，隔夜外盘原油再次站上100美元，为化工品提供支撑。现货方面，石脑油涨4美元CFR日本1044美元/吨，PX亚洲跌3美元FOB韩国1609美元/吨。昨日PTA5月合约尾盘下杀，有突破之前震荡区间的趋势。今日或将考验9000元整数位支撑，若破位则加空。

（金韬）

白糖：外盘移仓空头回补国内窄幅波动延续

因交易商将3月仓位展期到5月，空头回补促使ICE原糖期货周三小幅收高，运行区间仍为23-25美分窄幅震荡，未有明确方向性趋势；国内郑糖连续五个交易日日内波动区间集中于30点内，交易量较此前大幅萎缩，持仓有所下降，各合约间价差趋零，预计短期均将维持窄幅震荡节奏等待政策效果指引。

（关慧）

食用油：上行动能匮乏

因市场对美国大豆出口需求高涨，CBOT豆类期货周三连续第四个交易日收高,在四个月高位附近徘徊，美豆油5月合约收盘于53.66美分；国内油脂昨高开低走减仓缩量回落，豆油1209合约上行动能匮乏，有回落整理要求，今下方支撑位9290，棕榈油1209下方支撑位8245,8200。.

（关慧）

甲醇1205合约尾盘收2900点，日内成交增加8076手至32716手。国内市场继续下滑，华南地区主流报价2950-2960元/吨，江苏港口地区价格维持低迷，报价2820元/吨，实际成交低端。下游需求以稳为主。期价收于小阳线，连续下跌之后市场趋于谨慎，现货港口库存压力依旧明显，预计短期仍有向下回调空间，对期价支撑有限。前期空单继续持有。

（欧阳锟）

塑料PVC：空单谨慎持有

伊朗新闻昨日称其决定对法国等六国停止原油出口，NYMEX原油周三收盘上扬1.1%报101.80美元/桶。连塑1205合约盘中震荡剧烈，10250元/吨上方压力明显，日内在20日均线处获得支撑。自2月6日期，美原油上涨7%，国内连塑下跌3%，相对于原油的弱势，主要原因是：1旺季需求迟迟未有起色，下游工厂开工低迷，2港口库存持续高位，使得后市继续承压，3日内再度冲高回落，市场看涨后市信心不足。短期期价依旧有向下回调需求，维持震荡偏空思路。PVC1205合约弱势依旧，放量增仓下行，下破7000点关口，收盘6955点。现货市场同样下跌，上海地区电石5型料主流报6650元/吨，杭州普通电石5型料报6700元/吨，乙烯法主流报价6950元/吨。短期电石市场依旧维持低迷，对PVC支撑力度有限。操作上空单继续持有。

（欧阳锟）