14日银河期货商品交易晨报
2012-02-14 08:42 来源：钢联资讯
|
宏观经济
贵金属
|
评述
|
操作建议
|
影响因素排序
|
关注度
|
||||
|
股指
|
周一大盘低开高走，由于成交量的萎靡导致上证指数在逼近2370时冲高回落，银行、地产板块调整幅度较大，创业板、信息涨幅居前； 技术上看，上证指数尽管突破了自2011年中以来形成的下降通道，但在2390附近压力较大，套牢盘较多，不大可能快速突破。中小股票的活跃，银行等权重板块的调整，有利于大盘的蓄势。
指数的再度上行需要时间，未来延续调整，横向震荡可能性较大；能否上行取决于外围资金的流入，市场成交量的放大。
|
操作建议：短期以震荡思路对待，中期偏多
|
央行政策，欧债危机
|
★★★
|
||||
|
黄金
|
隔夜国际金价窄幅震荡，今日亚洲早盘开盘走低，但其比欧元、英镑等非美货币表现得更为抗跌。穆迪调整9个欧洲国家的主权评级，英法奥意等9个国家的评级展望全部被调整为负面，该消息实质性影响不大，但对市场情绪有一定的负面影响。中长期而言，在流动性出现根本改善以前，金价难以大幅走高，而且一旦有负面消息出现，其走势倾向于与欧元等非美货币一样趋于向下。
|
短期价格可能再次在1705-1710美元一线受到支撑。
|
欧债问题、美国数据
|
★★★★
|
||||
|
基本金属
|
评述
|
操作建议
|
影响因素排序
|
关注度
|
||||
|
铜
|
周一LME铜市下跌22美元，早时希腊通过紧缩协议支持铜价上涨，但后来标普下调西班牙15国评级和穆迪下调三国主权评级令市场进入回调。周三将召开欧洲 财长会议，估计通过向希腊贷款的可能性较大。回到铜市来看，铜价随宏观上行，近期遇到阻力，LME库存周一小幅增加，未来值得关注，另外LME现货仍贴 水21美元，国内铜市在6万以上限制消费，但昨天铜价回落到6万以下，因为本周三是最后交易日，2月铜较3月铜贴水近400元的情况下，现货贴水收缩到70- 50元，消费商买盘开始活跃。总体来看，我们认为国内铜市仍缺少消费亮点，目前市场关注中国的微调和预调。
|
从技术上，LME铜近期在200日均线8400附近 震荡，铜价反弹仍未给出结束的迹象，我们将关键支持位放在8300美元，国内5月铜放在6万元。
|
|
★★★★
|
||||
|
铝
|
LME铝收于2217。国内铝现货成交状况依然清淡，但现货贴水幅度收窄至70元/吨，显示下游买方积极性有所提高。宏观面上，希腊通过紧缩计划，欧债短期风险有所平抑；温家宝总理强调预调、微调经济政策从一季度开始，显示政府对经济下滑忧虑有所上升。受减产影响，国外铝市场基本面稍好于国内市场，随着新增产能投放，国内铝市场仍存一定供应压力。预计短期国内铝价仍将维持震荡走势，若后期消费有所回暖，铝价区间上移可能依然较大。
|
操作上，消费企业可适量布局中长线买入保值头寸；投机客户震荡思路对待
|
欧债危机
|
★★★
|
||||
|
锌
|
LME锌价震荡下行，收于2068，这主要受到希腊国会通过撙节法案，避免了无序破产，提振了金属价格。交割日临近，国产注册品牌受到市场欢迎，现货对主力合约贴水收窄到220-240元/吨的区间内，下游不看好后市，多持谨慎观望态度，市场成交较为一般。基本面上，1月份锌冶炼企业开工率有所下降，主要是受到春节因素的影响。此外，广西地区受到镉污染影响，有色行业已基本停产；云南地区逐渐进入枯水期，两地2月份的锌产量将受到影响。
|
操作上，目前锌价受到宏观不确定性因素影响较大，短期内震荡思路对待，关注15700元/吨一线的支撑有效性。
|
|
★★★★
|
||||
|
铅
|
LME铅收于2124，价格围绕16000元/吨展开震荡。从影响价格因素看，短期欧债问题趋于缓和及对全球流动性充裕的预期仍对市场人气有所提振。国内铅现货交易并无明显改善，品牌铅报价维持在16000元/吨以下，冶炼厂由于前期积累库存较多，近期出货较为积极。
|
短期，铅价仍缺乏有力的指引，震荡行情有望维持，操作上可等待趋势的明朗。
|
|
★★★
|
||||
|
钢材
|
昨日螺纹继续大幅下跌，下方4250点的支撑作用较强，持仓量大幅增加，成交略有放大。宏观方面：本周公开市场到期资金维持地量，央票发行或继续暂停，短期内资金面依旧偏紧。行业方面：澳大利亚拟征收炭税，或将推高进口铁矿石价格，这对于目前深陷亏损的钢材企业来说是雪上加霜；现货方面，受沙钢下调出厂价的影响，贸易商的心态更加悲观，螺纹价格继续小幅阴跌，低价位资源出货情况相对较好，高价位资源出货困难。
|
操作上，昨日螺纹大幅增仓下行，已基本消化了前几日多重利空因素带来的冲击，建议获利短线空单离场；中期内，螺纹有望再次进入4270-4350点振荡区间。
|
|
|
||||
|
农产品
|
评述
|
操作建议
|
影响因素排序
|
关注度
|
|
|||
|
油脂
|
美豆周一收盘上涨，因美元下跌，激励投资者买入包括谷物和原油在内的风险资产，巴西天气亦给市场提供支撑。习近平副主席访美期间或将签订美豆采购合同，对美豆价格有利。USDA公布的美国农作物基线报告显示2012年大豆种植面积低于去年100万英亩，亦低于市场预期。昨日国内油脂高开后小幅震荡上扬，受外盘提振。各主要地区豆油现货出厂价上调50—100元/吨，24度棕榈油分销价也有20—50元/吨的上涨，有所成交。
|
短期油脂面临下游需求的阻力，在多重利好因素下将维持高位震荡，建议多单适量持有。
|
外盘 宏观面 基本面
|
★★★
|
|
|||
|
大豆
|
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货13收于近4个月最高位，因美元走低引发了从原油到谷物等商品的全线买盘。巴西南部的压力性天气亦提振买家重新进场，这可能威胁作物并刺激美国的出口。在上扬过程中技术性买盘加速浮现，因看多的交易商对大豆突破技术阻力12.50美元/蒲式耳感到振奋。由于上周美国农业部报告符合之前的预期，导致利多因素已经被市场提前消化，因此并未能帮助市场摆脱盘整行情，但由此埋下的利多基调料仍未后期提供看涨基础。近来国内购销仍显乏力，除个别地区价格受粮商补库热情带动小幅走高外，暂时没有新的上涨动力。油脂企业及销区市场需求仍十分平淡，国储粮库虽然以开始收购，但价格稳定，因此实际上节后的市场状态与节前相差不大。
|
操作上，保持偏多思路。
|
|
|
|
|||
|
玉米
|
CBOT玉米期价小幅反弹。国内方面东北地区价格延续强势，贸易商后市看涨心理较重，预计回调幅度有限，国内较为利空的就是华北及黄淮地区价格持续弱势，并且当地存粮率较高，后期天气升温不易保管，农户出售积极。
|
但在东北及南方小区价格坚挺情况下，继续上涨可能性较高，本周有望站稳2400元/吨。
|
1、市场收购主体变化
2、部分地区价格接近成本。
|
★★★
|
|
|||
|
豆粕
|
国内豆粕现货市场整体维持平稳。昨日价格上涨主要是受到连盘和电子盘上涨的带动，但由于缺少成交的配合，油厂提价幅度受限，现货上涨势头明显弱于期货市场。目前，南部沿海地区油厂未执行合同数量较大，而库存水平有限，因而销售压力不大，现大多以执行合同和销售远期合同为主。年后现货价格持续偏高，需求主体的观望心理一直未消，仅在上周价格下调之时成交意愿有所增强，之后随着价格的上涨重又回到观望之中。据了解，目前大多大型饲料企业库存尚可，可维持20-30天，但是一些小的饲料厂以及贸易商的库存已经处于临界线，补库需求存在，但因行情震荡、市场前景不甚明朗，需方仍采取随用随买的策略，缺少大批采购的信心。另外价格偏高，一直难以达到需求主体的心理价位，因而需方观望为主，待价格下调或者得到认可后再做采购计划。目前，现货市场上行压力较大，难以形成强劲的上涨之势，但因需求一直存在，对价格起到一定的提振作用，故料下跌的空间也将有限，因此近期国内豆粕现货市场仍以窄幅震荡调整为主。
|
期货方面近期走势压力较大，操作上建议高抛低吸。
|
1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
|
★★
|
|
|||
|
白糖
|
原糖指数报收于23.82，下跌0.02，跌幅0.07%（主力03合约报收于24.64，下跌0.03，跌幅0.12%）；国内糖市方面：郑糖依旧延续窄幅震荡，绝对空间缩小至30点；产业面上：2月10日2011/12年度第一批50万吨国产白砂糖收储竞价交易情况：累计成交16.32万吨，最高库点成交价为6930元/吨，最低价6600元/吨，平均价6785元/吨；国家面临收储不上来的尴尬，糖企交储不积极，或许意味着糖企对于未来的现货糖价预期良好；另外，收储政策暂时告一段落，近期市场出现了天气炒作的苗头，已经纰漏了云南蔗区的旱情，不排除多头借助天气因素的炒作再度上拉一波行情的可能性；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹趋势运行中。
|
操作上保持偏多思路对待，务必做好止盈止损。
|
|
★★★
|
|
|||
|
棉花
|
由于希腊批准了紧缩措施，加之下年度美国植棉意向下滑，隔夜美棉上涨，3月合约结算价91.52，涨91点，5月合约结算价92.54，涨48点。国内期货撮合上涨后，交储便不是企业唯一的选择，但由于现货没有明显升温，使得期货套保压力增加。不过目前国内配额紧张，1%的配额价格在2000元/吨以上，这会缩小内外棉价差。
|
此外，昨日交储量回升，郑棉持续调整后，压力有所释放，逢低适量买入。
|
政策 技术
|
★★★★
|
|
|||
|
能源化工
|
评述
|
操作建议
|
影响因素排序
|
关注度
|
||||
|
燃料油
|
周一纽约原油收升于100美元之上，此前希腊国会通过了紧缩法案，避免了无序违约。伊朗与叙利亚的紧张局势亦支撑原油价格。昨日芝加哥商业交易所全球电子交易系统原油交易平台因技术问题出现故障，导致交易员转向纽约商品交易所交易大厅进行交易。昨日国内船用油报价持稳为主，调油原料的坚挺令船用油居高不下，但近期沿海航运市场一片萧条，内贸船燃市场尚未有任何好转迹象，船用油需求并不乐观。
|
沪油昨日围绕5400元一线震荡，盘中突破该阻力位后又回落，收一长上影线，压力较为明显，继续关注5400元阻力是否有效。
|
国际原油；船运市场；中东局势。
|
★★
|
||||
|
PVC
|
昨日 PVC在7000元/吨附近企稳后震荡走高，主要受到了原油的反弹和电石价格止跌的提振；但现货市场因货源相对充足，下游接货积极性不佳，贸易商仍多观望为主；上游电石价格在回落后价格逐渐触碰成本线，厂家限产保价，有利于电石价格的稳定。
|
但期货价格较现货价格仍略显偏高，在宏观市场近期偏暖的情况下操作上轻仓多单参或观望为宜，上方仍关注7250元/吨压力。
|
原油走势（短期）国内政策（中期）宏观环境（长期）
|
★★★
|
||||
|
塑料
|
期塑1205合约昨日窄幅震荡，当日振幅未超过100元/吨。期价围绕10200附近展开争夺。现货市场方面，价格重新回归滞涨局面，报价在9850-9900附近形成一定的障碍。期塑的止步不前，使得贸易商忙于出货进而难有较大价格涨幅。上游单体方面，进口乙烯价格仍有向上前进的可能。国际原油价格有望继续维持坚挺。成本支撑下，期塑或短暂回调后再度迎来上升。
|
操作上，多单继续低量持有。等待摆动指标再度走强后尝试补仓。
|
国际原油 现货价格
|
★★★★★
|
||||
|
橡胶
|
天胶总体基本面仍差，但市场出于对宏观政策能否进一步放松仍抱有希望，因为天胶表现尚属乐观，但只能定义为反弹，在自身基本面无变化的情况下，仍关注宏观。
|
|
宏观
|
★★★★
|
||||
|
PTA
|
昨日TA小幅回落，尾盘收于10日均线。近期PTA走势较为疲弱，原因是2季度投放产能较多，终端需求一般。PX产能紧张为TA提供了支撑，昨夜原油上涨1.86美元，但考虑到春节以来PX涨价更多是由于自身供求关系造成，原油对PX，从而对PTA的推动或有限。
|
目前TA利润利润为负250元左右，近期可能继续盘整，谨防日内高开低走。
|
|
|
||||
|
焦炭
|
目前钢材库存居于高位，下游需求清单，钢厂生产积极性不高，加之上游焦煤支撑力度减弱，行业面上不支持焦炭上行。如果目前就临近交割的话，很难想象有那个买家愿意以现金以这么高的价格购买期货标准品。
|
预计后市偏空。
|
|
★★★★
|
||||
