9日海通期货商品交易晨报

市场早评

国内宏观：1月新增信贷约8000亿元

尽管受到元旦和春节长假因素影响，1月信贷投放依然迅猛。1月工、农、中、建四大银行新增人民币贷款约3200亿元。据此估算，银行业全部新增贷款规模在8000亿元左右。某国有大型银行人士透露，大行都是在月初上报全月的信贷计划，而按照3:3:2:2的信贷投放节奏，有关部门给四大行的1月信贷规模大约3400亿元。最终四大行投放3200亿元信贷表明，国有大行较好地完成了有关部门确定的目标。

（张倩）

海外宏观：希腊仍无明确消息

公布了三方集团草案的内容，草案显示希腊将在2012年削减15000个公共部门工作岗位，并削减最低工资20%，预计希腊2012年GDP可能最多萎缩5%，2013年可能恢复增长，同时在不增加销售税的基础上，希腊政府将医疗支出自从占国内生产总值的1.9%削减至1.5%，而德国副财长在午盘时发表希腊与私人部门的债务谈判仍然困难重重，不过预计下周将正式达成债务协议。

（张倩）

黄金：希腊援助协议仍未达成金价下跌

昨日纽约期金4月合约下跌17.1美元，收于1731.3美元，因希腊与私人部门债务谈判困难重重，援助协议仍未达成。技术上，在上冲1750一线阻力失败后，黄金承压走低。目前市场对希腊债务问题态度谨慎，在结果明确前难以出现方向性的走势。关注英央行和欧央行利率决议，建议暂时以观望为主。

（张倩）

股指：缓慢反弹格局延续

尽管受到元旦和春节长假因素影响，1月信贷投放依然迅猛。有记者7日获悉，1月工、农、中、建四大银行新增人民币贷款约3200亿元。据此估算，银行业全部新增贷款规模在8000亿元左右。这应该略低于此前市场的乐观预期。短期我们提醒投资者警惕这一消息对盘面的负面冲击，虽然公布当日还没有反应。整体上来看，2月份在最重要的经济数据上存在空白期，即工业增加值下次的公布将要到3月初，所以在2月份很难获得更多新的确定性信息以证明短周期是否见底的问题，所以2月反弹得以维持的理由之一来源于经济数据的难以证伪。昨日从技术角度分析，现指周二回调至1月6日与1月17日低点所构成的反弹支撑线附近，因此还难言缓慢反弹格局结束。近期盘中波动较大，也给投资者带来了交易难度。另外一点，我们本周一直提的持仓，昨日IF1202增仓2319手，升水幅度有所提高，多头有再度进场嫌疑。目前的价位相对于多头的持仓成本来说依然有利，因此短期获利回吐或为强势调整。昨日现指成交量放大，期指持仓量跟进，缓慢格局依然延续之中。操作方面，昨日建议部分多单逢高获利了结，余留仓位持有，维持既定仓位，止损位参考2430点，周四重点关注CPI数据，市场预期在4.1-4.2。IF1202上方压力位参考2560点，下方支撑位参考2500点。

（王娟）

螺纹钢：风向突变

最新产量数据显示，1月下旬重点企业粗钢日产量为149.5万吨，旬环比增1.35%；全国预估粗钢日产量为167.3万吨，旬环比增0.23%。近期钢材基本面并无大变化，昨天期钢盘面的上扬更多来自A股午后拉涨，而从主力持仓数据来看，空单高位减仓也助推了期钢的涨势。目前，期钢上方面临前期两次突破失败的4350一线，压力较大，若回撤可逢低轻多跟进。

（刘紫薇）

铜铝：继续振荡反弹

铜：隔夜LME铜价上涨73美元至8578美元/吨，最高曾达到8652美元/吨，中国股市的强劲表现支持铜价上冲，上海期铜出现增仓上行，一些投机多头进入，但据传欧央行未决定是否参与希腊债务协议打击市场情绪。技术上，LME铜价未突破前次高点而回落，但表现仍较强，中期反弹格局延续，前期多头可继续轻仓持有。上海铜价短期阻力61000、61500，支撑60000、59400。今日关注中国1月份经济数据。

（汪飞）

铅锌：日内或有调整需求

铅：沪铅低开高走站稳万六点上方。但隔夜伦铅微跌，因希腊债务谈判进展缓慢，ECB的国债置换或将推迟，消息压制日内多头能量的释放。但高银矿限制国内炼厂进口，且蓄电池生产回升，沪伦期铅突破前期箱体后，高位休整属于正常，多单继续持有。支撑位16130元/吨。锌：沪锌高开高走，隔夜伦锌尾盘小幅回落。在十八大召开前，房地产市场已经在一定程度上关系到全局，中央高层频频就保障房建设讲话带来利好消息。节后下游消费行业开工率较低，各地区恢复生产不一，但炼锌成本上升支撑价格。今日1月CPI和海关进出口等数据将要公布，沪锌或因此宽幅震荡，下方支撑16100元/吨。

（陈冠因）

天然橡胶：追高需设止损

沪胶继续以45度角上涨：1、2011年3月、6月分别发生过二次大级别的反弹，反弹高度是6000元左右，2012年1月以来这把反弹已经涨了5735元，可能还会涨，但空间不大，追高需设止损；2、沪胶这波上涨跟A股，而A股至今上涨幅度只有9.29%，胶价已经涨了24.46%，沪铜涨18%；3、盘面出现上涨加速现象，现货明显滞涨，印尼20号胶涨1.12%，琼胶现货比沪胶近期合约低1.3%；大涨是超跌后的反弹，资金因素占据主导地位，跟基本面、宏观面无关。

（毛建平）

焦炭：走势趋强

焦炭昨日继续跟随周边市场上行，继续站稳在5日均线上方。基本面变化不大，影响期价的因素更多来源于宏观面的不确定性，希腊能否最终达成协议成为市场关注焦点。焦炭产业链过剩短期内无法解决，风险偏好的修复是本轮上涨动力的来源，从技术指标上看，焦炭走势强劲，做空仍需等待时机。

（金韬）

PTA：谨慎追涨

PTA昨日收阳，并创10月份以来新高。现货方面，PX亚洲平稳在FOB韩国1625美元/吨，异构级MX涨5美元FOB韩国1364美元/吨。江苏涤短市场报价多稳，市场成交清淡；少数工厂报价下调50元左右，主流大厂报价基本稳定。国内资金面正在得到缓和，但欧债犹疑不决考验市场耐心，PTA走势依然趋强，在希腊问题得到最终解决之前，追涨需要谨慎。

（金韬）

白糖：收储政策落定多头逢高离场

发改委表示将临时收储100万吨食糖，以稳定食糖市场价格，首批50万吨食糖的基础价格每吨6550元人民币，加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价，收储开始时间为2012年2月10日。ICE3月原糖期货升0.08美分，报24.48美分，在政策影响下内外节奏分离，预计国内今冲高，建议多头逢高离场，SR1209上方阻力位6650

（关慧）

甲醇：上升趋势不变，依旧存在上行空间

甲醇1205合约昨日维持日内震荡，收于小阴线尾盘报于3022点，依然位于5日均线上方。现货市场甲醇现货价格以稳为主，山东南部地区报价2720-2750元/吨，华东港口地区报价维持在2980-2990元/吨区间。下游甲醛及醋酸市场以稳为主。报价稳定，市场波动不大。目前市场整体风险偏好上升，市场气氛回暖，期价目前依旧位于上升通道之中，上行趋势未变，未来仍有上升空间。

（欧阳锟）

塑料PVC：连塑维持上升通道，PVC需求或抑制上行空间

数据显示上周美国原油库存增加30万桶，远低于分析师预估值270万桶，NYMEX原油收高0.3%报98.71元。布伦特原油期货继续第七天上涨，收于6个月高位。昨日受资金推动影响，上证指数全日大涨2.43%，受此带动，连塑，PVC午间开始呈现出迅速上扬.LLDPE现货市场华东地区报价报价维稳，低端小幅拉升50元/吨至9850元/吨。华南地区维持9800-11000元/吨。技术上连塑05主力合约验证了5日线及周一跳空缺口的支撑，继续维持与上升通道之中，后期依旧有上升空间，操作上维持多头思路。PVC现货市场成交平平，天津地区PVC受下游开工低迷影响，场内询盘稀少，多以观望为主，5型电石料报价6450-6500元/吨。上海PVC市场成交同样清淡，下游开工恢复较慢，需求受限，5型电石料报价6750-6800元/吨。现货疲弱对期价支撑有限，预计短期内期价将维持高位震荡格局。

（欧阳锟）