6日恒泰期货商品交易晨报

宏观与股指聚焦点分析

消息方面，中国国家统计局与中国物流与采购联合会(CFLP)周五公布,1月官方非制造业商务活动指数(PMI)出现季节性回落,至52.9%。其中,新订单指数跌至临界点以下,表明非制造业市场需求回落，中国经济增速回落进程料放缓，宽松政策预期增强。春节之后，银行的资金压力开始减轻，Shibor利率全面回落，反映了大量资金回流银行体系、资金面逐渐出现宽松的现象。美国公布的1月失业率为8.3%，低于预期的8.5%，数据公布后美股和商品货币强劲上扬。交易行情方面，由于逆回购到期并未引起货币市场流动性趋紧,加上投资者对调降存款准备金率和养老金入市仍怀有憧憬，市场继续反弹，沪综指收高0.8%，沪深300指数继续上行突破2500点，但继续反弹压力较大，主力合约IF1202走势与沪深300指数趋于一致，短期走势在2490-2510点区间震荡整理为主，建议暂时观望。

钢铁上中下游聚焦点分析：

钢铁行业方面：

中钢协统计，1月中旬重点企业粗钢日产量148.8万吨，旬环比降0.27%；全国预估日产量166.9万吨，旬环比降1.3%。而另一方面，春节后开市第一周，由于下游工地大部分都未开工，市场采购稀少，但是钢厂资源依旧陆续到货，因此全国螺纹钢库存继续增加。目前全国主要城市螺纹钢库存为742.68万吨，与节前（2012-1-29）相比增加76.47万吨，增幅为10.33%，增速较上周略有下降；与去年同期（2011-2-11）相比，增加73.83万吨，同比增幅为11.4%，增速明显缩窄。综合现货市场看，相较去年同期，华东地区的库存水平已较其他地区“落后增长”，而南方多数地区的增幅十分明显，可见经过一个春节长假的酝酿，高价的南方市场对资源的吸引力已经表露无遗。期货市场看，上周末最后两日钢价有所企稳，今日元宵节，元宵节过后即表明春节正式结束，下游采购复苏有望对价格形成一定的推动，逢低多单参与为主。期螺主力1205合约上方关注4350压力，下方支撑4310。

金属一线聚焦点分析：

美国劳工部周五公布，美国1月份非农就业人数增加243,000人，达到去年4月份以来的最高水平。1月份失业率下降0.2个百分点，至8.3%，为2009年2月以来的最低水平。国务院总理温家宝在中央政府网站周日发布的一份公告中称，从战略角度而言，帮助欧洲解决债务危机符合国家利益。受美国强劲就业数据推动，美元小幅走高，伦敦金周五降幅明显。不过就业市场反弹的迹象削弱了市场对于美联储或将放松货币政策的预期。周五外盘金属受集体飘红，今日国内基本金属价格有望抬高，可关注铜、锌等品种，短线少量多单试水，快进快出。

软商品聚焦点分析：

棉花：新一周关注国内宏观经济数据和欧债危机进展。2月3日止当周，主力合约1205，周开于21350点、最高21590、最低21320、收于21520，周涨0.63%，成交仍处地量、持仓增0.7W手。预计郑棉短期维持偏强震荡格局，而中长期预计将震荡走低；操作上，建议多单逐步逢高减仓，中长线者暂保持观望或轻仓逐步布局空单。

饲料类商品聚焦点分析：

大豆和豆粕：

1.分析机构InformaEconomics调降2011/12年度阿根廷大豆产量预估，因炎热干燥天气已伤及单产前景。Informa调降阿根廷2011/12年度大豆产量预估至4650万吨，之前预计为5100万吨。下调巴西2011/12年度大豆产量预估至7000万吨，之前预计为7200万吨。

2.阿根廷农业部公布了最新的周度作物生长报告，2011/12年度大豆种植面积预估为18.836百万公顷；已完成种植面积18.511百万公顷；播种率为98%，上年同期为99%。

3.CFTC公布的最新交易商持仓报告显示：截止至1月31日当周，大豆非商持仓多头为12.57万手（4547）；空头持仓7.03万手（1401）。商业持仓多头25.36万手（15189）；空头持仓为27.26万手（15508）。豆粕非商持仓多头为3.34万手（1362），空头为4.14万手（-1140）；商业持仓多头为11.38万手（-1769）；空头持仓10.89万手（-729）。

4.隔夜美豆方面：美豆昨夜先抑后扬。CBOT03月大豆期货上涨15-1/2美分，至每蒲式耳12.32-1/2美元。

5.操作建议：隔夜外盘受机构下调南美大豆产量影响，期价大幅上涨。预计今日连豆将跟盘跳空高开。但南美方面将出现的降雨将对市场看涨情绪有所打压，期价上行动力将受限。今日短线操作建议利用跳空机会逢高抛空，参考入场点位为4430附近，以62%回撤位置4450一线为空头止损。豆粕操作参考连豆，以3020为止损在3000附近进行短线抛空操作。

谷物聚焦点分析：

1.CBOT玉米期货3日小幅收高，因大豆期货走强和近期供应吃紧忧虑。交投最活跃的CBOT3月玉米期货收涨11/2美分，报于6.441/2美元/蒲式耳。该合约本周上涨3美分。美国小麦期货3日大多收低，因俄罗斯限制出口的预期降温。交投最活跃的芝加哥期货交易所(CBOT)3月软红冬小麦期货下跌2美分，报收于6.603/4美元/蒲式耳。2.农业部部长韩长赋在全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议上提出，要确保春播粮食作物播种面积稳定在9.2亿亩以上、全年粮食播种面积稳定在16.58亿亩以上。3.2月3日，国内稻米主产区价格稳中有降，其中，福建福州市场市场2010黑龙江标一东北米批发价4660元/吨，比昨日下降20元/吨。4.受部分企业提价收购提振玉米期货再度上扬，短期现货市场强势将继续对连玉米期货价格形成支撑，操作上偏多操作思路为主，国家提高谷物收购价格支撑早籼稻上周末大涨，短期基本面继续利好影响，强势有望延续。早籼稻1205合约今日关注2600整数支撑，强麦主力1209合约短期上方压力2590。

化工产品类聚焦分析：

天然橡胶：销往青岛的泰国轮胎级标准胶STR20售价在每吨3,770美元，卖方仓库交货价格。即期付运的印尼胎级标准胶SIR20报每吨3,790美元。3月销往日本一大型轮胎生产商的STR20在每吨3,900美元，FOB基准。3月船期的泰国3号烟片胶RSS3以每吨4,050美元成交，FOB基准。3月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每吨3900-3920美元。上海橡胶暂时多头力量主导，但是不宜追涨，26200附近可考虑买入机会，战略性做空机会在于29500附近和以上做空。

PTA：关注国内宏观经济数据和欧债危机进展及伊朗局势演变。2月3日止当周郑州PTA主力合约1205开于9030、最高9164、最低8966、收于9080周涨1.05%，成交放大、持仓增5.7W手。短期内宏观整体暂稳和伊朗中东局势将支撑油价高位震荡运行，PX将继续保持高位，预计PTA短期维持偏强震荡格局，而中长期预计将震荡走低；操作上，建议多单逐步逢高减仓，中长线者暂保持观望或轻仓逐步布局空单。