31日海通期货商品交易晨报

市场早评

国内宏观：去年金融机构人民币各项贷款余额54.79万亿元

央行公布《2011年金融机构贷款投向统计报告》，报告显示，截至2011年12月末，全部金融机构人民币各项贷款余额54.79万亿元，同比增长15.8%，全年累计增加7.47万亿元。其中，12月末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款余额10.73万亿元，同比增长13.9%，比上年末回落13.5个百分点；房地产贷款全年新增1.26万亿元，同比少增7704亿元。

（张倩）

海外宏观：欧盟就新财政协议达成共识，ESM将于7月生效

昨天召开的欧盟峰会传出最终结果，欧盟方面官员表示欧盟27个国家有25个国家就新的财政协议达成共识，除起初拒绝加入的英国外，捷克由于宪法体制问题也拒绝加入新的财政协议，如果有12个成员国批准上述协议，那么新欧洲财政协议将在2013年1月1日正式生效。同时欧盟领导人同意自2012年7月起启动ESM基金，欧盟将在2013年3月前将ESM援助跟财政协议捆绑起来，而外此前有关德国提议对希腊实施预算控制的协议，法国总统萨科奇讲话表示反对希腊实行预算控制，并称德国总理默克尔也持有类似观点。

（张倩）

黄金：欧盟峰会未能提振市场风险情绪

昨日纽约期金4月合约下跌1美元，收于1734.4美元，因希腊债务谈判进展缓慢，欧盟峰会达成的财政协议以及ESM仅是中长期解决债务问题的基础，对于短期市场风险情绪难有较大提振，美元走强。本周关注希腊债务谈判进展以及美国制造业PMI、非农就业等重要数据的发布，预计短期会对金价造成一定压力，建议多单谨慎持有。昨日沪金主力高开低走，上涨13.64元，量增仓减。

（张倩）

股指：反弹高度需要关注持仓量变化

从持仓量来看，节前最后一周，IF1202增仓主要集中在周二大涨之时，周四和周五增仓并不积极，建仓成本不是很高，这或是有利于多头的地方。但是昨日的减仓和升水下降说明多头进攻积极性并不高。操作方面，从周线的指标来看，沪深300现指缓慢反弹的格局还难言结束，只是反弹需要再度注入新的动力，比如下调存准等释放流动性的动作。关注明日的官方1月份PMI数据。从期指市场来看，或需要多头主动增仓。短线沪深300现指或有继续回调的可能，也带来了低吸的机会，IF1202回调至2420点-2430点尝试短多介入，止损位参考2400点。

（王娟）

螺纹钢：试探前高

期钢昨早盘冲高回落，盘中刷新高点，尾盘以小幅上涨结束龙年第一个交易日。央行30日发布的2011年金融机构贷款投向统计报告显示，去年全年，房地产贷款增速明显回落，同比少增7704亿元；而保障性住房开发贷款占比大幅提高，全年劲增1751亿元。假日效应未过，现货市场成交清淡，结合大增的社会库存量，钢价上行存在压力，此轮冲高回落或将期钢带入盘整期，建议以暂时观望为主。2011年水利建设投资达3452亿地方投资达历史最高：水利部部长陈雷30日在全国水利厅局长会议上表示,2011年,中央1号文件和中央水利工作会议指明了水利改革发展的前进方向,全国水利建设投资再创新高,共落实资金3452亿元｡2011年,中央水利投资1141亿元,首次突破千亿元大关;中央财政水利专项资金大幅度增加,落实资金459亿元,较上年增长71.2%;地方水利投资规模达到2311亿元,为历史最高水平。

（刘紫薇）

铜铝：国内价格滞涨

铜：周一LME铜价下跌148美元至8422美元/吨，欧盟各国领导人就永久性的欧元区援助基金达成共识，且27个成员国中有25个国家都赞成德国当局提出的增强预算纪律的计划，铜价主要受到中国市场的压力，中国投资者重回市场后并未接受价格的上涨，且国内股市下挫。尽管2011年12月智利铜产量同比增长2.2%至509,407吨，2011年全年产量同比回落3.2%至525万吨，天气恶劣、工人罢工及矿石品级下降是全年铜产量下降的主因。铜价仍保持技术性强势，保留继续振荡上冲的动力，前期多头轻仓持有，不追高。上海铜价短期阻力61500、62000，支撑60000、59500。铝：周一LME铝价下探回升，小幅上涨6美元至2274.5美元/吨，表现相当强劲，但上海期铝价格高开低走，弱势明显，在16500附近压力沉重，现货贴水达到160-120元，预计上海期铝还将滞涨，在16500下方振荡整理。

（汪飞）

铅锌：下游休假中，铅锌高开低走回测支撑位

铅：希腊拒绝交出预算权以换取救助，葡萄牙成为下一个忧虑对象，且欧盟25国捷克、英国拒绝同意签署新财政条约。隔夜伦铅收跌31美元至2264美元/吨。沪铅跳空高开于16440元/吨后随股市下行，终收16120元/吨，与节前期价持平。现货报价贴水130-150元/吨，市场观望成交较少。超威动力宣布投资2.5亿兴建一项新生产设施。环保检查后行业整合速度加快，涉铅下游产能将在年内逐步恢复。预计沪铅暂时回调，16000点支撑。锌：隔夜伦锌收跌25美元至2125美元/吨。但第二轮LTRO规模或翻倍至1万亿欧元。沪锌随外盘高开后因多头获利离场回落，尾盘空头施压进一步下挫，终微涨0.54%至15940元/吨。KDJ死叉，目前仍处于去年9月以来的箱体震荡之中。现货贴水350-400元/吨，下游观望，成交清淡。春节期间，现货库存大量增加，因部分下游仍在休假，节前预计的降准未实现，限制做多空间，预计沪锌继续考验万六附近支撑力度。

（陈冠因）

天然橡胶：节前和节后

节前胶价透支上涨，节日期间外盘冲高回落，节后沪胶高开低走：1、胶价跌幅大于其他活跃品种，但波幅相对较小，说明短线看是涨幅过大后的调整；2、近十年，沪胶走势跟GDP呈现正相关性，GDP还在探底过程中，从中长线看，沪胶胶价只是下跌过猛后的反弹；3、既然是反弹，以逢高卖出为主，真正底部从空间、时间看，还没有到来。

（毛建平）

焦炭：冲高回落

焦炭昨日盘中冲高回落，一度突破2100阻力位，技术上呈现较强走势。消息面，根据《山西省焦化行业兼并重组指导意见》，山西省将严格控制焦炭总量，“十二五”期间不再批准单纯扩大产能的焦化项目，有效控制动态产能，到2015年底，实际产能动态控制在1.2亿吨左右，总产能不再增加。焦炭产能过剩难以在短期内解决，这必将继续对焦炭走势形成制约，资金炒作难以改变行业发展困局。

（金韬）

PTA：击穿前高

昨日PTA站上9000元高位，最高上行至9148元。现货方面，亚洲PX上涨24美元至1588美元/吨FOB韩国，浙江市场半光聚酯切片主流成交价涨200元至11200元/吨现款出厂，多数切片纺工厂还未开工，实盘商谈不多。开年第一个交易日，PTA延续了年前的走势，伴随着欧洲问题的趋缓，技术上的强势或将得以延续。

（金韬）

白糖：继续下探盘整区间支撑

受欧债危机忧虑重燃和美元走强，ICE原糖期货30日在震荡交投中扩大跌势，ICE3月原糖期货下跌0.36美分，跌幅1.5%，报收23.85美分/磅；郑糖主力合约1209周一围绕6500窄幅整理，今预计继续下探，回撤前期盘整区间，下方支撑6456.

（关慧）

食用油：需求放缓压力重重

南美作物种植地区降雨和美元上涨给市场带来压力,美豆油周一收低2.42%，马来西亚棕榈油因需求放缓跌至五周低点；国内油脂昨冲高回落，量能萎缩，今将再度回落，下方支撑豆油1209对应30均线8935,8900，棕榈油1209对应7900.

（关慧）

甲醇：强势依旧

昨日甲醇主力合约1205开盘后震荡走高，收盘2982点，上涨32点。成交量增加至8048手，持仓增加756手至8026手。现货市场华东地区多观望为主，报价2970-2980元/吨。山东市场南部地区小幅走高，交投重心2670-2700元/吨。下游甲醛市场弱势整理，江苏地区报价1380-1440元/吨，目前长假刚结束，部分工厂处于未开工状态，需求低迷。甲醇现货稳中有涨，对期价提供支撑。技术上看短期内甲醇依旧维持多头格局，短期仍有上攻动力。

（欧阳锟）

塑料：上行受阻，或高位整理

隔夜外盘NYMEX原油期货收低，交投震荡，伊朗方面传来消息称伊朗政坛延后讨论有关暂停暂停石油出口至欧洲的提议，此前伊朗石油部长表示伊朗将很快暂停出口石油至部分国家。此外伊朗决定与国际原子能机构一高级代表团配合进行核计划检测，同样缓解了市场对于原油即将终端供应的担忧。昨日连塑主力1205合约低开后震荡上行，收盘10210，结算价上涨165元/吨，持仓增加37040手至255528手。内盘现货方面场内交投清淡，商家心态暂稳，下游询盘较少，出货以稳为主。昨日期价在前期高点10365附近上攻受阻，上方压力较大，目前下游农膜需求维持淡季，市场对LLDPE需求减弱，下游工厂询盘冷清，预计今日期价将维持震荡整理格局。

（欧阳锟）