30日海通期货商品交易晨报

市场早评

国内宏观：去年全国财政收入超10万亿

财政部于本月20日公布的2011年财政收支情况显示，1~12月累计，全国财政收入103740亿元，比上年增加20639亿元，增长24.8%。分税种来看，企业所得税增长幅度最大，个人所得税6054亿元，比上年增加1217亿元，增长25.2%。国内增值税24267亿元，比上年增加3173亿元，增长15%。2011年财政收入实现了“两高”：一是全年财政收入达到10.37万亿，二是财政超收史无前例地超过了一万亿。如此大的财政收入和超收规模向中国现行的财税体制和预算制度提出了挑战。国务院参事、中央财经大学税务学院副院长刘桓表示，改进预算管理将成为今年全国两会的一大热点。

（张倩）

海外宏观：美国去年第四季度GDP增长2.8%

去年10-12月份，美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长了2.8%，增速高于第三季度的1.8%及第二季度的1.3%；也是2010年第二季度以来的最高水平。美国经济去年第四季度实现了逾一年半时间以来的最快增长步伐，这表明尽管全球其他地区面临困境，但美国的经济复苏变得更为有力。2011年全年美国GDP增长1.7%，增幅低于2010年的3.0%。第四季度消费者支出升2.0%；第三季度升1.7%，第二季度升0.7%。当季非住宅类固定资产投资增长1.7%，第三季度增长15.7%，第二季度增长10.3%。第四季度零售额终值上升0.8%，第三季度为上升3.2%。

（张倩）

黄金：金价刷新七周新高

上周五纽约期金4月合约上涨5.5美元，收于1735.4美元，因美国GDP数据不及预期，希腊政府与私人债权人的谈判即将达成协议，美元走弱，市场风险偏好情绪持续升温。上周金价累计上涨4%，重新站上千七关口，创2011年10月初以来的最大单周涨幅并刷新七周新高，关注今日举行的欧盟峰会进展，金价仍有进一步上冲的动力，建议多单逢低买入。

（张倩）

股指：60日均线附近存压力

亚太股市方面，港股连续第六个交易日上升，恒生指数龙年首日交易比兔年最后一个交易日升328.77点。日经指数本周上涨0.9%，为连续第三周上涨。欧洲三大股市方面，德国股市DAX指数本周收涨1.68%，英国富时100指数和法国CAC-40指数周线均收十字星。国内消息面相对平静。人保部：养老金暂无入市计划，或有负面影响。重点关注的风险因素是，下调存准率的预期尚未兑现，央行节前发行的14天逆回购将于2月份到期，而2月份公开市场仅有200亿央票到期，届时资金面将再度陷入紧张局面。技术形态来看，沪深300现指逼近60日均线，暂时观望为主或者短线交易。IF1202上方压力位参考2540点和2550点，下方支撑位参考2490点和2500点。

（王娟）

螺纹钢：节后强势或延续

节内全球范围内各大央行纷纷传递进一步货币宽松信号，市场持续看淡美元指数。最新数据显示，全国主要城市螺纹钢库存上周增加83.56万吨，增幅达14.3%。在外盘金属市场持续上扬带动下，期钢节前的强势仍有一定释放空间，关注上方4400压力位，下方支撑参考4270。达沃斯论坛寒冬中落幕欧债危机成众矢之的：1月25日至29日，第42届“世界经济论坛年会”(达沃斯年会)在此举行。而就在论坛召开前不久，国际货币基金组织(IMF)与世界银行等权威组织纷纷下调了2012年全球经济增长预期，并警告欧债危机会拖累全球经济增长。经济寒冬中的欧债危机也成为各国与会代表关注的重点。

（刘紫薇）

铜铝：强势上冲

长假期间，LME期铜回撤后继续上扬，上周五收盘于8570美元/吨，假期上涨326美元/吨，铜价的上扬主要受到美联储的货币政策声明和欧洲债务状况的好转的推动。美联储主席表示已准备好采取额外经济刺激措施，此外宣布可能会保持利率于接近零水平至少到2014年底。欧洲方面，意大利周五国债拍卖成功，收益率连续第二天下降，有消息称希腊政府与私人债权人已接近就自愿减计希腊国债达成协议。对于后市，我们认为铜价仍然保持继续向上冲击9000美元/吨的动力，但压力将日渐沉重。操作上，前期多头轻仓谨慎持有，不宜追高。

（汪飞）

铅锌：外盘普涨，铅锌龙年龙抬头

铅：春节期间，意大利等国国债拍债顺利进行减缓忧虑，美国公布的四季度GDP低于预期，但美联储表示延长低利率政策之2014年中，并按时可能推出QE3。伦铅收涨5.47%至2295.5美元/吨。国内金属市场或出现高开高走行情，但外盘的短期超买现象，也可能会给国内参与者带来追高风险。锌：春节期间，宏观面看，伊朗地缘危机推高油价。希腊减记谈判拖延。达沃斯论坛的发言对主要经济体的前景依旧乐观。伦锌收涨6.56%至2148.3美元/吨；将带动沪锌高开突破16000点压力位。

（陈冠因）

天然橡胶：中国经济两大风险的解除路径

出口和房地产是中国经济的两大风险→导致GDP进一步下行→政策宽松、刺激内需→资本市场市值上升幅度＞（出口+房地产）的下降幅度→对应A股区间3500-4000点→期间要克服欧债、美伊等地缘政治、金砖国家等风险→中国经济风险解除。

（毛建平）

焦炭：上行动能缺乏

春节长假期间，外围市场走势乐观，基本金属均有较好表现，显示市场对于欧债问题的风险修复情绪正在蔓延。人保部表示养老金暂无入市计划，这将对国内年前的乐观预期产生冲击。焦炭年前在诸多乐观情绪的鼓舞下，站稳2000元上方，但基本面并不支持继续上涨，中线保持空头不变。

（金韬）

PTA：技术强势

节假日期间，市场安静，PTA卖家存在惜售现象，浙化联2月半光切片合同报价为11500元，PX美孚亚洲合同倡导价为1650元。尽管昨日市场已经有所焦炭，但气氛仍显清淡，预计市场人气将在最近几日恢复正常。长假期间，外盘走势向好，受希腊债务危机风险的修复，美元指数击穿60日均线，为大宗商品整体价格上行提供支撑。操作上，短线强势已经确立，然而今年大量的新增产能是多头必须谨慎的因素。

（金韬）

白糖：现货下挫今回探盘整区间支撑

春节长假期间，外盘原糖期货冲高回落，本周原糖期货下滑2.7％。周初冲高，至本周五（1月27日）ICE原糖期货大幅收跌，但仍位于近期交易区间每磅24-25.25美分内，未受到美元疲软走势的影响，最终ICE3月原糖合约收低0.52美分，报每磅24.21美分，跌幅2.1％，为1月5日以来最大单日跌幅。原糖期货未能突破阻力位每磅25美分，市场买方力量较弱，但3月原糖合约料在每磅24美元获得良好支撑。昨日国内现货电子盘开盘交易受重挫，尾盘有所回升，全天主力合约下挫115点，幅度为1.71%，预计今日国内郑糖在外盘及现货市场影响下低开下探，回到前期强势整理平台测试支撑，SR1209对应6475,6500.

（关慧）

食用油：窄幅整理等待指引

春节长假期间，外盘美豆油期货下探后回升，本周豆油期货上涨1.01％，整周窄幅波动，幅度较小。上周五节前国内油脂盘面已领先节奏上涨，预计国内受外盘一周来走势影响周一小幅整理，回吐上周五部分涨幅，豆油主力合约有回撤支撑要求，下方支撑9050,9000.

（关慧）

豆类：前多犹可留，短多犹可追

信息：美联储主席伯南克1月26日的讲话预示美国将考虑进一步采取货币宽松政策，这给市场带来了一定的积极影响。FOMC发布的利率政策声明称，美联储基准利率将维持在0—0.25%的低水平，且期限也从原来的2013年中期延长到2014年。FOMC投票结果决定继续实施所谓的扭曲操作，进一步释放了货币宽松的预期。国内经济的首要任务已由“控通胀”转为“保增长”，国内CPI和PMI也已双双呈现回落态势，这使得国内货币政策有放松可能，商品价格受此影响出现上扬行情值得期待。点评：美联储释放货币宽松预期，国内经济基调由“控通胀”转为保增长，中国股市也呈强势反弹走势。春节期间，CBOT大豆，豆粉等价格振荡上行，大豆周涨幅为2.70%，豆粉周涨幅为3.79%。综合上述，大连豆类今日或高开高走，操作上前多犹可留，短多犹可追。

（陈栋）

棉花：无

（陈栋）

甲醇：上探3000元关口

春节长假期间外盘原油价格维持高位震荡局面，伊朗方面局势持续紧张，消息称伊朗或与不久后停止出口石油至“部分”国家，同时伊朗石油部长称若伊朗遭欧盟禁运，国际油价将达到120-150美元。节前最后一个交易日市场交投清淡，山东市场局部推涨，出厂价低端走高20元/吨至2650-2700元/吨。中部地区出厂主流2690-2700元/吨。江苏零星报盘2950元/吨，宁波地区报价3000-3010元/吨，询盘冷清。期价节前持续拉涨，从盘面上看，后期或继续向上试探3000一线。

（欧阳锟）

塑料：短期强势或将延续

受地缘政治影响，原油持续维持高位，连塑1205合约自12月14日以来始终维持上攻态势，截止上一交易日，连塑1205合约期价上破11月16日高点，后期或继续维持强势上行进一步挑战前高10365高点。现货方面华东扬子7042报9550元，华南独山子报价上涨200元至9600元/吨，现货商拉涨意向明显，市场信心得到提振，短期强势行情或延续。

（欧阳锟）