12日海通期货商品交易晨报

市场早评

国内宏观：外管局：2011年前三季我国国际收支仍为双顺差

2011年第三季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”，国际储备资产继续增加。经常项目顺差534亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差853亿美元，服务贸易逆差203亿美元，收益逆差164亿美元，经常转移顺差49亿美元。资本和金融项目顺差（不含净误差与遗漏）662亿美元，其中，直接投资净流入287亿美元，证券投资净流入99亿美元，其他投资净流入262亿美元。国际储备资产增加917亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），其中，外汇储备资产增加921亿美元。

（张倩）

海外宏观：美联储黄皮书：2011年底美国经济出现改善

美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称美联储)周三公布的最新一期黄皮书报告显示，在2011年的最后六周内，美联储各个辖区的经济状况普遍出现改善，主要受到假日期强劲销售的提振。但黄皮书显示，住宅市场依然疲软，限制了多数辖区的经济增长；而通货膨胀压力有限，这为央行采取更多刺激措施提供了空间。12个辖区中有七个辖区的经济仅出现轻微增长。而达拉斯和旧金山辖区的经济出现了温和增长。纽约和芝加哥辖区的经济增长加快，但里士满辖区的经济活动持平或小幅改善。上述黄皮书将用于1月24-25日美联储的下次政策会议。这次会议后，美联储将首次就货币政策作出预测。他们可能将预计，短期利率在2013年年中后将保持在接近于零的水平。

（张倩）

黄金：关注今明两日意大利和西班牙国债标售情况

昨日纽约期金2月合约上涨8.1美元，收于1639.6美元，因股市走强，市场风险偏好持续改善，另外对欧元区陷入衰退的担忧引发黄金避险需求。目前，金价震荡中枢略有上移，并且重新站上布林带中轨和25日均线，技术面有所好转，但需警惕今明两日意大利和西班牙国债标售风险，建议多单谨慎持有，止损位参考1600美元。昨日沪金主力高开高走，上涨4元，量减仓减。

（张倩）

股指：短线回调以待均线跟进

从持仓这块来看，本周一期指市场减仓2876手，周二减仓1622手，止跌的信号逐步出现，昨日再度增仓2453手，IF1201增仓872手，IF1202增仓1613手，主力开始提前布局下月合约。从基差来看，IF1201升水幅度并不高，多头较为谨慎，本周前两个交易日出现大涨时一直未出现高升水，按照以往的经验，反弹在犹豫中开始，因此我们判断，短期回调整理后仍有反弹空间。今日关注12月CPI等数据。多家机构和专家均预测，2011年全年CPI或为5.4%，超过年初4%的预期目标，12月PPI或创近年新低。操作层面，昨日调整为强势整固，回调幅度不大，短期或将延续整理以待下方均线跟进，多单可继续持有，下破20日均线离场。IF1201上方压力位参考2470点和2480点，下方支撑位参考2410点和2400点。

（王娟）

螺纹钢：震荡重心上移

昨A股拉涨行情降温，期钢呈现冲高回落格局，盘中主力多空双方资金均流出，尾盘收于阴十字星。原材料方面两则消息并出，因飓风影响澳矿大型港口和油田遭受关闭，同时淡水河谷近期运抵中国的巨量铁矿石并未出售，矿商拟囤货待涨。盘面来看，前期压力位4200经测试已转变为支撑位，伴随震荡重心上移，期价具上试4250-4260区间可能。煤炭资源税从价计征提上议程煤企担忧税负增加：国家能源局在全国能源工作会议上宣布将研究开征化石能源消费税，并研究对煤炭资源税进行从价计征。发改委专家昨日也向《第一财经日报》透露，煤炭资源税从价计征或将于“十二五”期间施行。而几家主要的大型煤企对此表示担忧，称这将增加企业税负成本。

（刘紫薇）

铅锌：缩量上行，短线有整理需求

铅：沪铅受隔夜外盘上涨提振，跳空高开后绕日均线弱势震荡，终收15335元/吨，涨幅0.39%。现货市场铅价上涨，成交清淡。目前全国再生铅市场中小型企业生产几乎陷入停滞状态。但铅炼厂看好2012长期价格，蓄电池企业反映2012与铅炼厂达成的长单协议普遍提高幅度。短线受宏观面影响更大，FED暗示可能有更多激励政策出台，欧洲国家在经济危机时可忽略新财政规则，也即政策或将放松，中国今日多项宏观数据公布，或将带来部分推力。预计沪铅窄幅整理，压力位15450元/吨。锌：沪锌跳空高开后窄幅运行，万五点胶着，尾盘推升终收15080元/吨，涨幅1.07%。现货贴水扩大至220-250元/吨区间，市场成交清淡。欧元区局势不定，惠誉将对多国评级，英美国债标售负利率反映了这种忧虑，但默克尔称赞意大利改革，称德国在ESM启动初期愿付更多资金。沪锌目前长短均线胶着，但macd绿柱缩短，显示多头力量加强。短线站稳万五点，则下一压力位在前期缺口15360元/吨。但隔夜外盘基本持平于前一交易日，短线有整理需求。

（陈冠因）

天然橡胶：减多增空

胶价跟随沪铜上涨：1、沪铜技术上，均线走好，沪胶压力25500元，支撑24835元；2、沪胶被动跟随，成交量大幅萎缩，散户行情为主；3、资金、游资利用反弹减多增空。

（毛建平）

焦炭：技术面走强

连焦主力合约昨日继续增仓上行，目前已经站稳2000上方，技术上表现强势。现货方面变化不大，天津港二级冶金焦平仓价为1950元/吨。春节假日临近，焦炭现货需求并不强劲，近期受周边市场走强影响，焦炭表现为超跌反弹，但我们并不看好其上行走势。根据焦炭交割月情况来看，临近交割日，焦炭价格均会出现大幅下挫；对焦化企业而言，10月份的暴跌使其在价格上行时必然选择进行套期保值锁定风险。

（金韬）

PTA：8700阻力

昨日PTA主力合约收阴，上行受阻。现货面，亚洲PX市场微跌1美元/吨收盘于1564美元/吨FOB韩国和1589美元/吨CFR台湾。华东PTA现货报盘在8800-8850元/吨，买盘在8750-8760元/吨。A股市场近期表现强劲，隔夜外盘也有企稳趋势，但PTA产业链并不支持其大幅上涨。操作上建议多单逢高减持，等待沽空机会。

（金韬）

白糖：缩量减仓整理

ICE原糖期货周三小幅收高1.63%,收盘于23.69美分；国内整体昨日强势盘整，主力合约1209交投于40点区间之内，资金继本周一周二大幅流入后昨日呈现减仓格局，SR1209减仓近5万手，盘面成交量亦大幅缩减，预计今日仍以盘整节奏为主，后市SR1209在6400-6500仍承压，套保盘建议6500上方可考虑部分进场。

（关慧）

食用油：天气担忧减缓顺势回落

在关键的美国政府月度和季度供需数据周四公布前,谷物交易商调整头寸，因阿根廷出现降雨CBOT大豆期货劲挫逾2%，美豆油主力合约03下挫1.05%收于51.90美分；国内油脂昨日仍以整理下探均线支撑节奏为主，预计今日顺势回落，等待周四美国农业部报告指引

（关慧）

豆类：无

（陈栋）

棉花：短线面临阻力或有小幅回调

信息：截止1月11日，中国棉花价格指数：328级全国均价19231（+27）。截止1月11日，2011年度棉花临时收储累计成交2418630吨，新疆累计成交1515600吨，内地累计成交903030吨。点评：近期走势更多受植棉面积减少预期所推动。市场开始对2012/13年度植棉面积减少进行炒作。现时，国内外多间机构分别下调12/13年全球及各主要植棉国植棉面积。预料下年度棉产量有所下降。此外，气象学家预期美国南部干旱在2012年仍将延续，12/13年度美棉种植状况不容乐观。本周四美国农业部公布关键的月度和季度供需数据，市场预期美国农业部将削减对美国棉花收成规模的预估。昨日郑棉1205合约连续拉出第五根阳线，仍然保持稳步攀升的走势。短期关注21200元附近的压力位。

（陈栋）

甲醇：多单继续持有

昨日期价呈现出高位震荡格局，交投重心逐渐走高，尾盘收于2847点，日内最高2855点。持仓增加2394至12738手。国内江苏港口地区交投气氛转淡，价格持稳于2900-2910，山东南部地区报价2690-2700元/吨，中部报价2730-2740元/吨，成交低端。临近年底，下游甲醛厂家多有检修计划，对甲醇的需求有限。短期来看，甲醇期价依旧有上行动力，多单继续持有。

（欧阳锟）

塑料：上行动力不足，轻仓空单布局

受美原油需求大幅减少以及库存大增拖累，隔夜外盘原油下跌1.3%。昨日连塑主力1205小幅高开，日内再次向下试探9700关口支撑，尾盘收于9755点，较上日下跌5元/吨，成交持仓较上日略有增加。国内现货市场低端报价较上日持平，华东报9350-9650元/吨，华北报9400-9600元/吨。商家出货多积极，下游询盘依旧没有明显好转，按需采购为主，成交清淡。近期连塑高位震荡，前期缘于伊朗问题的担忧对油价及连塑的支撑已逐渐被市场消化，而国内现货需求疲弱，外盘油价走低以及欧债问题再度进入人们视野或将在短期内令市场再度承压。关注9700一线支撑力度，9750-9800逢高轻空入场，止损9850。

（欧阳锟）