11日银河期货商品交易晨报
2012-01-11 08:35 来源：钢联资讯
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宏观经济
贵金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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股指
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新闻：2011年我国进出口超3.6万亿美元，创年度历史新高，贸易顺差创6年来新低；首批RQFII产品发售，香港证监会已批准15只RQFI；证监会正式成立投资者保护局
行情：
昨上证涨60点，期指上涨近百点，跃上30日均线，沪深两市延续普涨，仅15家下跌；上证成交放大至910亿，为近两月高点。道指涨69.78点。
分析：
沪深两市连续两日普涨激起做多热情，短期shibor回落30-40BP显示资金略有宽裕，反弹之势或将延续；短线参与反弹。
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操作：短多
早盘短信：
2011年我国进出口超3.6万亿美元，创年度历史新高，贸易顺差创6年来新低；首批RQFII产品发售；道指涨69.78点。
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央行政策，欧债危机
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★★★
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黄金
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惠誉对意大利评级发出警告，希腊短期国债拍卖结果良好，但对市场信心提振有限。欧元区商业银行这隔夜存款数量再创新高，显示流动性仍将紧张。
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金价反弹空间仍然有限，中期保持逢高沽空思路。
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欧债、美国经济数据
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★★★★
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基本金属
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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铜
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周二LME铜收高213美元。中国出口增幅高于预期、股市上涨、商品指数调整权重均给铜价以支持，但我们还是关注周四周五西班牙和意大利的发债情况，而且指数基金调整权重后市场动力是否能持续也值得明朗。基本面，LME注销仓单上升到4万吨以上，泛太平洋铜业年产20万吨冶炼厂因为火灾损毁变电站暂时停产，另外，中国12月份铜进口量创历史新高，2月未锻造铜及铜材进口508,942吨，较11月的452,022吨上升12.6%给铜市支持。国内现货市场贴水扩大到150到升水50元，供应宽松，消费企业并不急于采购。春节后是传统的消费旺季，市场寄希望于中国政策放松，我们将继续关注中国政策和欧债问题。从技术目上看，目前铜价位于三角形区间阻力位7750美元附近，此价位阻力是否有效决定铜价上行空间能否打开。
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交易上等待明朗。
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意大利债务
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★★★★
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铝
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隔夜LME铝价再度大涨2.81%，宏观因素的弱化导致铝基本面属性凸显，而铜价的大涨也刺激了市场人气的回升。在美铝宣布减产后，市场对其它铝厂的减产预期得到强化，支撑铝价的大幅反弹。
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短期看LME铝价仍处强势之中，维持偏多思路；对国内铝价维持前期观点不变，下游消费企业仍可以逢低布局多头套期保值头寸。
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欧债危机
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★★★
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锌
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周二LME锌价延续反弹，收于1920美元。LME锌库存增加1075吨至820275吨，注销仓单下降到1.47%。基本面上，锌下游行业表现不佳，终端消费疲软，主要是由于订单清淡，资金运转紧张等原因。由于临近春节，国内矿企出货较前期积极，国内加工费略有提升。
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技术上，短期内锌价关注1900元一线支撑有效性，震荡偏多思路对待。
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铅
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市场风险偏好回升推动伦铅反弹，铅价回到2000美元一线附近。当前市场整体在宏观面相对乐观氛围下表现偏强，铅价若能在持稳于2000美元以上才能继续延续反弹。
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当期震荡偏多思路对待，下方支持为1940美元一线。
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宏观经济
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★★★
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钢材
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昨日钢铁早盘弱势震荡，午后受股指影响大幅上攻，但并未得到成交量的有力配合。宏观方面：受美元走弱影响，国际商品期货价格走高，料对今日国内期货市场有一定的提振作用；昨日公布的12月份钢材进出口数据环比双双下降，显示外围钢材需求进一步萎缩。行业方面：临近春节，钢厂开始为春节期间备货，进口铁矿石价格停止下跌趋势，价格有所回升，对钢材价格有一定的支撑作用；但钢材终端实际需求依旧不旺，贸易商对节前钢市看空居多，对节后也是保持谨慎态度。因此，短期内钢材市场弱势难改，将继续维持震荡走势。
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操作上，日内轻仓交易为主。
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农产品
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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油脂
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CBOT大豆期货周二收盘下跌，压力来自少量获利了结及阿根廷降雨预期。而美元走软则限制了市场的跌幅。USDA供需报告周四将公布，交易商将提前调整头寸。中国2011年大豆进口量为5264万吨，较2010年减少3.9%，因政府打压通胀限制了购买。昨日国内油脂在外盘的带动下全面反弹，南美天气仍牵动着市场神经，降雨是否有效值得关注，节前基本面支撑有限。
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建议谨慎操作。
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外盘 宏观面 基本面
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★★★
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大豆
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周二美盘横盘震荡，周四月度供需报告前盘面趋于平缓，阿根廷短暂的降雨将于11日移出北部产区，阿根廷干旱仍是支撑豆类的关键因素。国内豆类昨日表现仍欠佳，主动性买盘较少，资金净流出将是节前的主要状态。
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连豆、豆粕多单逢高减持。
涨跌判断（与上日收盘）：平
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1、阿根廷产区干旱形势依然严峻
2、月度供需报告临近
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★★★★
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豆粕
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豆粕基本面上仍未出现实质性的改变，短期的天气仍有可能继续小幅推高市场走势，但市场风险也在逐步积累，当前行情走势尚不具备新一轮多头走势。
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建议春节前谨慎操作，回调后可以少量尝试买入，不建议过于追高。
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1、养殖市场情况2、饲料企业需求情况
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★★
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玉米
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国内玉米现价强势运行为主。尽管春节临近，各方市场购销渐趋平淡，但是受产地农户售粮进度缓慢、部分国储库积极入市收购、企业节前备货尚未结束等多方面因素支撑，东北产地价格持续坚挺向上，另外在铁路运力紧张、汽车运费居高不下的情况下，推高了北方港口和内陆销区市场价。
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预计节前期价震荡偏强。
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1、市场收购主体变化
2、部分地区价格接近成本。
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★★★
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白糖
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原糖小幅收跌；昨日原糖指数报收于23.04，下跌0.02，跌幅0.07%（主力03合约报收于23.32，下跌0.02，跌幅0.09%）；国内糖市方面，郑糖再度上演多头反扑好戏；产业链方面：国家发改委等五部委开会中心议题：春节前国家和广西同时进行收储；收储价格按南宁站台价6500元/吨收，数量不限；为配合国家收储行动，召开广西各大集团董事长会议讨伦收储实施方案及细则；从以上政策预期可以看出，国家对棉花、大豆等农产品实施限价不限量的收储政策极有可能在糖市上演；说明国家为争夺糖市定价权做足了准备，糖企也是喜忧参半：喜的是现货有保护价托底，忧的是多年的垄断超额利润荡然无存；技术上对于当前糖市的趋势定位：区间震荡转变为反弹趋势延续。
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操作上建议以反弹思路对待，产业群体保持买入套保为主。
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★★★
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能源化工
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评述
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操作建议
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影响因素排序
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关注度
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燃料油
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纽约原油周二收涨，盘中在升至103美元之上后又受压回落。伊朗局势继续对油价形成支撑。欧盟将把决定是否禁运伊朗石油的外长会议提前一周至1月23日，且伊朗启动一个铀浓缩工厂加剧了地区紧张。在目前复杂的局势下，静观其变为上。昨日燃料油市场风平浪静，实际交投清淡。因春节临近，部分船东封航，船用燃料油需求愈加低迷。但受到资源偏紧的支撑，总体价格依旧稳定，华南地区180CST小幅下跌25元左右。
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沪油地量成交不改，春节前料无大的波动，继续观望。
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国际原油；船运市场；中东局势。
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★★
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PVC
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昨日PVC继续表现为冲高回落后的震荡调整走势。由于现货市场下游采购较差，备货小单居多，价格难以上涨，上游电石价格由于PVC厂接收陆续减少也出现小幅下滑现象，也对PVC的支撑有所减弱，所以PVC仍显较弱。
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1205合约正处于布林线强势区域的中轨附近，操作上短线观望，或少量持多。
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原油走势（短期）国内政策（中期）宏观环境（长期）
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★★★
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橡胶
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天胶12月进口21万吨，同比增长17%，国内后期库存压力继续。但国内青岛保税区的胶价仍高于东南亚市场，从盘面上看，受到股市走高影响，空头主力资金撤离，多头入市，价格再回25000上方。
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短期内或继续反弹，关注近几日宏观面信息
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宏观
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★★★★
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塑料
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昨日期塑1205合约低位受到股市支撑再度强势反弹。但尾盘未能有效收于9800上方，仍显出多头的谨慎。现货方面，主流牌号7042价格在9600元/吨。市场询盘尚可但成交一般。隔夜原油继续维持较强势头，或助推今日期塑小幅上冲。但上方压力已逐步显现，多单注意保护利润。
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操作上，9800-9910可尝试减持。低量持有多单。
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上证指数 国际原油
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★★★★★
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焦炭
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在整体偏多的氛围下，近期焦炭涨幅较大，技术上仍然处于多头形势。但焦炭需求偏弱是不争的事实，自从11月上旬日均粗钢产量降至170万吨以下以来，一直未能站上仍属于低位的170万吨。目前焦炭现货难有实质性上涨，期货冲高之后，后期回落可能性大。策略上，2050上方静观盘面寻找做空机会。
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焦炭期货目前的这种格局，适合低位买入，高位做空，不适合做突破追涨杀跌。
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天气
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★★★
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甲醇
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昨日甲醇05合约宽幅震荡，03合约仍有小幅上涨。现货方面，华东下降10元/吨，华南上涨30元/吨，西北价格有所上涨，其他地区保持平稳。
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下游市场表现比较平稳，我们对甲醇仍保持中性乐观态度。
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供过于求，宏观，下游需求
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★★★★
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