大宗商品周评：2012首周冲高回落 白糖期货再“过山车”

本周（１月２日至６日）国内外大宗商品市场在节后首个交易日多个品种跳高开盘，但随后逐步震荡回落，回吐了大部分涨幅。国内白糖期货受市场传闻影响，大幅反弹近５％，成为本周的明星品种。

本周是２０１２年首个交易周，国内仅有三个交易日，受外盘节后跳空高开的影响，国内市场在节后也呈现出普遍跳空高开的局面，绝大部分商品录得２０１２年的首日开门红。但涨势未能持续，随后两个交易日国内外商品市场都再度步入调整，重回弱势震荡的格局。

从２０１１年底到本周，国内外商品市场似有筑底反弹的迹象，但走势又颇为“纠结”。这反映，一方面尽管中、美的制造业数据良好，显示复苏迹象，另一方面欧元区制造业前景依然低迷，且欧债问题难以解决始终困扰着市场。宏观环境多空交织，商品市场难以明确方向。特别是本周，美国公布的一系列数据显示美国就业等经济状况继续好转，欧洲美元流动性趋紧推动美元连续上涨，美元指数反弹至近１年来高点，对以美元计价的大宗商品价格形成一定的压力。

国际原油作为大宗商品市场的领头羊，在本周与市场整体走势基本一致。纽约油价３日突破１０３美元／桶后，震荡回落，但受对伊朗紧张局势的担忧情绪支撑，油价依然徘徊在每桶１００美元以上的高位，全周上涨逾２％。

国内市场方面，白糖期货无疑成为本周的明星品种，与上周对比，走出了一轮过山车行情。２０１１年下半年以来，白糖期货受食糖供应过剩局面的影响，持续震荡下滑，并于２０１１年底触及１年来的低点，期现价格倒挂更是让现货市场易跌难涨。

白糖期货节后的剧烈反弹，主要受市场传闻的影响。有消息称，国家发改委日前召开调控糖价会议，主要内容包括严查走私情况，打击走私交易；适当减少进口配额、稳定糖价；初议现货糖价如果低于主产区平均生产成本，将进行收储、稳定糖价。

尽管传闻目前尚未被官方证实，但糖市已经做出了剧烈反应。在ＩＣＥ糖１月５日下跌逾５％的情况下，国内白糖期货并未大幅跟进，全周仍然保持了近５％的涨势。上海中期分析师经琢成表示，在地方收储这一传言未得到证实之前，目前白糖市场依然处于新糖增加而需求放缓的局面，这使得后市上涨的空间有限，更是难以回到７０００元／吨以上的高位水平。不过，如果传言得到证实，那么地方收储对当前弱势的糖价会起到支撑作用。

国内市场方面，临近年底，国内资金面偏紧，市场承压。除白糖外，其他商品乏善可陈，多数在跳空高开后，重回震荡调整的轨道。从具体品种来看：

有色金属方面，沪铜以不足１％的涨幅领涨该板块，受中、法、德、美等国采购经理人指数好于预期提振，对有色金融价格形成一定的支撑，但欧债危机的发酵不会停止，市场需求疲弱的态势短期难改，弱势整理的格局或难以走出。

钢铁方面，沪螺纹钢期货在节后首个交易日多数商品开门红的情况下，大幅下滑近１％，背离市场，全周下跌０．３３％。从当前来看，依然没有实质性的利好消息，因天气转冷，国内钢材消费进入淡季，同时受节日影响，国内钢材生产和需求都维持较低水平。

油脂方面，在南美天气题材炒作下，外盘豆类期货跳高开盘，国内大豆期货涨幅有限，但豆油、菜子油、棕榈油国内三大油脂期价涨幅接近１％，与外盘联动较强。短期内，天气因素仍然是市场关注的焦点。

总体来看，国内期货市场依然在震荡整理的区间内运行，下周国内将发布１２月份宏观经济数据，市场是否会有转机值得期待。