2012年春节前后带钢市场盘整上扬

概述：2011年热轧带钢市场大幅震荡，跌幅高达600元/吨以上。随着带钢市场震荡走高，9月中旬达到了年内最高点，其中华北地区4750元/吨，华东地区4850元/吨，华南地区4950元/吨。受欧美多重利空影响，9月下旬，钢材市场价格暴跌，在不到两周时间内，唐山钢坯、带钢累计跌幅在300-400元/吨，骤然的寒意使市场信心降到冰点；国庆节后，钢市下跌步伐并没有停止，到10月中旬，现货铁矿石价格跌至150美元/吨，矿石价格大幅下行，钢材市场缺少了成本支撑，价格再次全面暴跌，其中唐山地区钢坯价格最低跌至3720元/吨，累计暴跌480元/吨。一个半月左右的时间中，唐山钢坯、带钢下跌幅度均超过了700元，跌幅超15%，寄予厚望的“金九银十”变为沉沙折戟的“铜九铁十”。在钢价暴跌后，虽然市场有较强的反弹意愿，但市场悲观情绪并没有缓解，整体表现疲软，弱势震荡趋势延续至年底。综合来看，年前带钢市场大幅上涨将成为小概率事件，还将延续弱势盘整格局，但随着钢厂减产或检修，钢厂、贸易商以及下游企业均保持低库存，节后市场有望走出上涨的态势。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2011年1-11月份，热轧窄带钢累计产量4374.90万吨，同比增长12.70%。其中1-11月津冀地区热轧窄带钢产量共计3032.50万吨，同比增长12.66%，占全国产量的69.32%。

图1：1999-2011年热轧窄带钢累计产量

图2：2009-2011年热轧窄带钢月累计产量

11月全国热轧带钢产量为335.70万吨，环比减少44.40万吨；同比增长23.60％。由上图2可以看出，下半年带钢产量基本逐月下降，低点与高点相差近100万吨。

10月热轧带钢市场价格暴跌，市场价格几乎跌近成本线，钢厂减产明显，部分钢厂开始检修，11月带钢产下降明显，降至年内新低335万吨附近，但由于12月份带钢市场依然低迷，商家囤货较少，钢厂减产比较普遍，预计12月份带钢产量还将维持330万吨左右，今年带钢全年产量在4700万吨左右。

图3：2008-2011年热轧窄带钢各月日均产量

2、热轧窄带钢出口变化

1-11月份热轧带钢累计出口12.01万吨，不足去年同期出口量的三分之一。11月份热轧带钢出口量1.04万吨，环比增长15.02%，同比下降13.04%。

图4：2009-2011年热轧窄带钢各月出口量

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1－11月份，冷轧窄带钢累计产量885.60万吨，较去年同期增加123.90万吨，同比增长16.30%。其中11月份产量93.10万吨，同比增长21.40%。

图5：2009-2011年冷轧窄带钢各月产量

图6：2008-2011年冷轧窄带钢各月日均产量

2、冷轧窄带出口变化

今年1-11月份，冷轧窄带钢累计出口15.44万吨，较去年同期减少11.44万吨，同比下降42.56%。由下图7可见，今年冷轧带钢单月出口量相对平稳，单月出口量基本维持在1.30-1.80万吨之间。

图7：2009-2011年冷轧窄带钢各月出口量

二、2011年带钢市场回顾

（一）、2011年热轧带钢价格走势分析

2011年热轧带钢市场走势来看，波动频繁，总体来看，带钢市场呈现震荡走高后暴跌态势。9月份开始，受欧美多重利空消息的影响，国内外金融市场大幅下挫，道琼斯工业指数单周跌幅达6.41%，为今年以来的单周最大跌幅；LME主要品种（除LME铝外）单周跌幅均超出10%。国内商品期货市场也未能幸免，9月23日，上海期货交易所主要有色品种主力合约全线跌停。而对于钢材现货市场来说，目前市场利空因素占据主导地位，欧债危机在短期内难以改善，市场预期悲观，钢材市场大幅下跌在所难免。

9月下旬，钢坯市场价格突然暴跌，短短不到两周时间内暴跌240元/吨，其中唐山地区普碳150mm方坯跌至4200元/吨。虽然钢坯价格持续暴跌，但一直未跌破4200元/吨，在进口矿、焦炭等原料市场表现相对坚挺的情况下，商家认为短期钢坯价格很难突破4200元/吨这个价位，部分商家认为此价位将是下半年的低点，随后钢坯继续下探，超出了市场的预期。9月27日，钢坯市场主流出厂价格在4180-4200元/吨，九江钢厂2.5万吨钢坯招标价低至4100元/吨，商家最后一道防线被打破，市场信心彻底崩溃。唐山钢坯市场下跌步伐仍在继续，截至10月底，钢坯主流出厂价格已跌至3770元/吨。

图8：2008-2011年热轧窄带钢价格走势

走过暴跌的10月，11、12月带钢市场依然低迷，市场价格波动频繁，钢坯市场持续震荡，几乎每天一个价格，其中唐山地区普碳150mm方坯最低击穿3700元/吨，唐山市场普碳方坯最低跌至3690元/吨，带钢市场价格基本维持在4000-4100元/吨之间。由于市场持续低迷，商家采购谨慎，囤货较少，库存保持低位，年前带钢市场难有起色，仍将继续维持弱势震荡态势。

图9：2008-2011年热轧中宽带价格走势

三、2012年带钢市场走展望

2011年的热轧带钢市场波动频频，经过了9月、10月带钢市场暴跌，11月、12月带钢市场维持弱势震荡态势，市场总体表现低迷，缺乏持续上涨的动力，年前市场难有起色；但由于钢厂减产以及检修，市场整体库存保持相对低位，节后随着商家陆续补充库存，带钢市场或将走出持续上扬的态势。

（一）节后供需关系将得以改善

供给方面，12月上旬，国内粗钢日均产量167万吨，环比微幅下降；据中钢协预估中旬粗钢日产量为166.61万吨，旬环比下降0.44%。据统计，11月热轧窄带钢产量为335万吨左右，由于12月市场依然低迷，钢厂仍加大减产或检修，预计12月带钢产量仍不会超过350万吨，1、2月钢厂也不会加快生产节奏，带钢产量还将维持在300万吨左右。目前钢厂、贸易商以及下游企业均保持低位库存，节后有补充库存的需求，对市场价格企稳上涨有一定推动作用。

（二）成本方面

全球宏观经济增速将进一步放缓，特别是中国和欧洲，增速下滑是大概率事件，美国经济也将受此影响，增速会有所放缓，日本可能是唯一增速相对平稳的主要经济体，新兴市场国家增速也将放缓。受此影响，大宗商品价格将进一步回落。进口铁矿石价格有望回落18%左右，焦煤价格有望回落20%左右。

综合来看，由于市场持续低迷，钢厂检修、减产的局面下，目前市场供应压力并不明显；但年底资金较为紧张，且房地产的低迷抑制了市场需求，年前市场难有改善，将保持弱势震荡格局。节后，随着市场需求释放，贸易商以及下游企业将适当补充库存，将带动市场价格持续拉涨；而由于受全球经济增速放缓，铁矿石价格或将继续下调，原料底部价格下移同时抑制了钢材上涨空间。（华健，Mysteel.com资讯部）