银河期货：空远做趋势 多近冲风险

今日在外盘期货的带动下，国内期货市场除了农产品整体下挫，工业品下挫幅度较大。

美元大幅反弹是商品价格下挫的直接诱因。

欧洲方面，由于英国对法德两国提议的新“财政协议”投了不赞成票，投资者预期落空，近期有所缓和的欧债担忧情绪再起。在目前的财政紧缩之下，未来欧洲经济将面临更大考验。反之如果德国同意欧洲央行采取更为有力的行动来缓解欧债危机，那也就意味着欧洲央行将开动“印钞机”，欧元也必将受到拖累。

但是美国经济逐渐好转，在14日凌晨利率决议中，美联储宣布维持基准利率在0-0.25%不变。维持贴现利率在0.75%不变。同时，美联储还表示，尽管全球经济成长出现明显放缓，但美国经济前景正在改善，仍在温和扩张。从美联储的角度分析来看，美国的货币政策已经极为宽松，只要美国经济不出现继续衰退风险，美联储将不会采取刺激行动。

在欧洲和美国的博弈中，美元重回强势，美元指数一举突破80美元大关，给大宗商品带来重大压力。回到天胶自身基本面看，国内天胶庞大的库存成为最大阴云，而作为天胶第一大消费国的中国和第二大消费国的印度，2011年的汽车销量增长率都没有达到预期效果，中国年初的预期为10%，而11月份的累计增长率只有2.7%，预计全年的增长率保持在2%左右。而印度年初预期的汽车增长率为16%-18%，但是11月份预期全年的汽车销量在2-4%左右。缺少下游消费的拉动，从产胶国传来的上游消息的利多因素对盘面只是波澜，而不能决定走势。

在熊市氛围下，需求决定方向，加之前文分析的近期美元的反弹之势仍将延续，因此天胶短期内仍难以转势，操作上基于季节性因素对现货的支撑，可做多近月合约对冲远月空单的波动风险。（原静）