南华期货：焦炭探底回升

今日行情：

焦炭期货主力合约J1205开盘1959，早盘最低下探1943，下午震荡上行，收于1961，较前一交易日结算价下跌0.61%，成交3816手，持仓5398手。

基本分析：

据悉，今年11月份我国焦炭产量3344万吨，同比增加了78万吨、增长2.39%，环比10月份3574万吨的焦炭产量减少了230万吨、下跌6.44%，焦炭产量环比继续呈现下跌态势。今年1-11月份，我国焦炭累计产量39256万吨，同比增加4274万吨、增长了12.21%。目前焦炭市场的总体状况是供需两淡，弱势难改。从国家海关总署获悉，11月份中国出口焦炭及半焦炭9万吨，环比下跌10%；今年前11月份，全国累计出口焦炭及半焦炭320万吨，占前11月焦炭累计产量的0.82%。

主要产煤地山西动力煤车板价格止跌企稳，此前该地区动力煤车板价格曾连续八周保持稳定。数据显示，截至12月12日当周，山西地区动力煤车板价格整体保持平稳，上周该地区煤炭价格曾出现较为明显的下跌。据悉，大同地区5500、5800、6000大卡发热量动力煤车板价格分别报收685元/吨、705元/吨及735元/吨，上周上述热值煤炭价格曾出现15元/吨的跌幅。

港口煤炭库存量则继续保持回升态势，上周秦皇岛港煤炭库存量日均达到了730.94万吨，周环比增加了6.15万吨，已连续九周保持增长，较十周前大幅回升逾78%。截至12月10日，秦皇岛港煤炭库存量为731.8万吨。据悉，今年1-11月份，大秦铁路共完成煤炭运量40406万吨，比去年提前了28天完成4亿吨的煤炭运量。

焦煤市场价格稳定。当前下游市场行情依旧低迷，但是11月下旬粗钢产量较前期有所提升，受此拉动，整个煤焦钢产业链需求都有所增加，焦煤企业库存也较前期有所回落。不过年前下游企业弱势还将延续，需求难有明显变化，精煤企业限产保安全对市场有新的支撑，预计年前煤价企稳为主。

综合论述：

国内动力煤和炼焦煤价格面临回调的压力；当前市场需求疲软，焦化企业将继续限产，但短期内焦炭仍然供大于求。从技术上看，焦炭J1205合约处于震荡偏空行情，建议投资者继续关注1950附近的支撑。