12月份型材市场底部徘徊
概述：延续“铜九铁十”的趋势，在11月份里型钢市场继续下行，不过下跌幅收窄，价格的支撑力度逐渐增强。12月伊始，国内外央行均释放出货币宽松的苗头，但就此断言货币政策转向为时尚早，11月份国内制造业采购经理人指数创新低，且低于荣枯分界线，后期需求难言改观。恰恰影响当前市场价格的根本因素就是供需关系，由此我们预计12月份的型钢市场还将在底部徘徊。
一、十一月份国际长材指数继续窄幅回落
数据来源：CRU网站
图1：CRU价格周指数走势图（2009年11月-2011年11月）
数据来源：我的钢铁网
图2：国际市场型材价格11月份涨跌图示
数据来源：我的钢铁网
图3：2011年11月27日国际各主要市场型材价格比较
具体到各主要市场来看——
欧洲长材市场保持弱势，但型钢价格小幅上调。因建筑业需求疲软及废钢价格低迷，加之各国对债务危机的担忧仍然存在，欧洲建筑业保持萧条。不过随着明年一季度终端用户和贸易商开始补充库存，继德国沙士基达钢铁公司上调型材价格后，安赛乐米塔尔也宣布上调明年1月份型材价格30欧元/吨，其他小钢厂也上调了型材价格。近期北欧大型材价格一直保持在600-625欧元/吨。贸易商表示，由于需求疲软，目前钢厂的提价还未传导到终端用户，本次提价很难被市场接受。不过，为了本次提价成功，北欧部分钢厂已经决定在12月份和明年1月份加大减产力度。
美国长材市场保持疲软。在需求和废钢价格双双下降的情况下，美国钢厂开始下调长材价格。盖道、纽柯和钢动态公司宣布下调12月份螺纹钢、小型材和中型材价格，幅度为15美元/短吨，立即开始执行。另外，盖道钢公司将8英尺及以上角钢和槽钢出厂价下调20美元/短吨。虽然主流钢厂还未下调Ｈ型钢价格，但部分钢厂和贸易商已经开始降价销售。目前美国中型H型钢的主流出厂价为840美元/短吨，现货价格为780-800美元/短吨，较前期略有下滑。
亚洲长材市场弱势盘整。由于经济不景气，东南亚H型钢需求清淡，近期废钢和铁矿石价格反弹，钢厂尝试提价，贸易预计后期市场有望走稳。在日本，大和制钢和住友金属型材厂宣布将12月份Ｈ型钢出厂价下调3000日元/吨（39美元），之前东京制钢下调H型钢出厂价5000日元/吨。在韩国，最近韩国Ｈ型钢价格小幅上涨，螺纹钢价格保持稳定。目前现代钢铁SS400大型H型钢出厂价为100万-105万韩元/吨（889-933美元），10mmSD400螺纹钢的现货价为81万-82万韩元/吨（720-728美元）。虽然经济前景不明，但近期铁矿石和废钢价格反弹，螺纹钢后市存在很大不确定性，因此大部分买家保持观望，成交很少，预计短期内将维持这种态势。
总体来看，目前的国际长材市场依旧处于弱势，在国际经济形势没有转好之前，市场需求难有实质性改变，需求不佳压抑着价格的反弹。部分地区寄希望于用减产换取涨价的做法，可以在短期内给市场一剂“强心针”，但非长久之计，原材料市场的走强时机尚不成熟，预计后期国际长材市场仍将弱势盘整运行。
二、十月份国内大型型钢产量环比下降、同比增长，中小型型钢产量环比继续下跌、同比微增
（一）大型钢产量比较
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图4：2005-2011年全国大型材日均产量图示
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图5：2011年10月大型型钢主产区环比增减情况
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图6：2010年10月至2011年10月，大型材主产区各月产量示意图
(二)中小型钢产量比较
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图7：2005-2011年全国中小型材日均产量图示
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图8：2011年10月中小型型钢主产区环比增减情况
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图9：2010年10月至2011年10月，中小型材主产区各月产量示意图
10月国内大型型钢产量82.5万吨，日均产量2.75万吨，环比下跌约15.8%；同比增长约5.8%；中小型型钢产量352.6万吨，日均产量11.753万吨，同比增长约0.3%，环比下跌约9.96%。
十月份国内型钢产量均出现较为明显的下降，其中大型型钢从产区来看，以河北、山西等地产量增加较多，山东地区产量下降较为明显；中小型钢方面来看，河北地区产量有些增加，辽宁、吉林、福建、山东、广西等地产量均出现下降，特别是吉林省中小型钢产量环比锐减17.5万吨，十月份产量只有0.2万吨。详见图4、图5、图6、图7、图8、图9等。
三、十月份角型材出口量同比、环比均增长，进口量环比、同比也均增加
10月份角型材出口数量为26.49万吨，同比大幅增加190%，环比增加约20%，2011年累计出口数量为209.7万吨；角型材进口为2.58万吨，同比增加42.9%，环比增加约6.37%，全年累计进口数量28.22万吨。
从下图可见，相比与九月，十月份角型材进出口情况有所回暖，不管是进口量还是出口量同、环比均有一定增幅；并且出口量达到年内的新高。详见图10、图11所示。
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图10：2004-2011年全国主要省市角型材出口情况
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图11：2004-2010年全国主要省市角型材进口情况
四、国内需求表观消费情况
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图12：2005-2011年各月型材表观消费量变化情况
由图12可见，十月份国内型钢表观消费量连续第四月下降，且低于去年同期水平；这也是自今年2月份以来，国内型钢表观消费量首次低于去年同期水平，表观消费量的下降表明国内型钢供给压力有所缓解。
五、十一月份型材各品种价格跌速减慢
截止11月27日，全国角钢的平均价格为4517元/吨，槽钢价格为4461元/吨，工字钢为4616元/吨，与上月相比，角钢价格下跌100元/吨，槽钢价格下跌90元/吨，工字钢价格下跌97元/吨，如图13、图14。
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图13：2009-2011年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势图示
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图14：2010年11月到2011年11月间各品种代表规格涨跌比较
六、十二月份型材市场价格底部徘徊
虽然铁矿石、坯料价格在11月份出现反弹，期货、电子盘也有一定的上涨，但型钢市场却没有受到任何鼓舞，萎靡的终端需求迫使市场价格继续下跌。从整个钢材市场来看，除了建筑钢材价格在11月有所反弹以外，其他品种依旧延续下跌路线，只是跌幅明显收窄。
12月份伊始，国内央行便公布了下调准备金率的消息，欧美央行也联手应对危机，仿佛市场一时充满信心，但仔细看来，PMI创出历史新低终端需求萎靡，又临近年关，资金压力不可豁免，接下来的型钢市场该何去何从，笔者认为需要全面观之：
1.钢厂方面
延续前两个月的下跌态势，11月份国内型钢主要生产厂家继续下调出厂价格。像马钢、莱钢、日照等钢厂近期的价格政策相对之前较为合理，至少贸易商不会再出现大幅度的亏损，不过随着市场价格的趋弱运行，价格倒挂情况还是存在的。
从产量方面来看，由于订单较差，北方钢厂开工率普遍不足，部分钢厂甚至准备提前房价过年，而主导钢厂也因为市场一直弱势安排了一些检修计划。比如日照钢厂将于12月17日-23日对型钢生产线进行检修，预计影响工、槽、H型钢产量约2.5万吨。后期随着产量的递减，国内型钢供需压力将得到进一步缓解，型钢价格的支撑力度将越发增强。
2.原材料方面
十一月份，原材料市场出现一定的反弹，63.5%印粉到中国价格反弹至当前的144美金/吨，但后期价格或将面临下调的风险，一方面，钢厂库存偏高加上钢材市场不景气，钢厂限购铁矿石将抑制矿石价格；另一方面，钢铁资金链遭遇罕见寒冬，钢企采购矿石较为谨慎，河北部分民营钢企甚至已经停止采购原料。此外，从淡水河谷公司一位董事“2012年铁矿石价格不大可能跌破每吨120美元”的言语中，也可以看出未来的铁矿石价格有走弱的态势。
坯料方面，11月末国内方坯均价较月初上涨了40-50元/吨，按照当前的方坯价格核算下来，调坯轧材的钢企型材出厂价格都在生产成本附近，钢厂利润空间很窄。
原材料价格的震荡反弹为目前型钢价格提供了强有力的支撑，但倘若原材料价格出现回落将会波及型钢价格，不过从目前情形来看，原材料价格即使下滑，幅度也是有限的，这也为型钢市场价格的筑底提供了条件。
3.库存方面
经历了九月、十月份价格的大跌之后，型钢商家对于补充库存非常谨慎，除了代理钢厂协议量必须到货以外，一般只有在一些规格出现缺货、断货的情况才会考虑补充新资源，市场上型钢大户的库存均有不同程度的下降。以上海为例，十一月份的工角槽库存量连续下降，库存量下降1万吨左右，跌幅达7.4%。
从目前市场反馈的情况来看，商家对于“冬储”反映冷淡，商户更愿意“轻装过冬”，库存水平的下降为型钢价格的稳定提供了一定的支撑，特别是一些紧缺规格可能会有涨价机会。
4.终端方面
11月份，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)创32个月以来的新低，从10月的51.0急降至47.7，指数的环比降幅为3年来最大，显示中国制造业的运行出现明显放缓。中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，环比回落1.4个百分点。本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。制造业的萎靡预示着钢材需求的低迷，加上临近新年的影响，短期内项目开工数目较少，型钢需求暂时没有回暖的迹象。
5.资金方面
11月30日晚间，央行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此举为近三年来首次下调。本次下调后，大型金融机构的存款准备金率将由21.5%的历史高位回落至21%，中小型金融机构的存准率则降至17.5%。央行此举将释放银行存款准备金3600亿元至4000亿元，这在一定程度上释放出宽松信号，会改变市场预期，但是不应理解为货币政策发生方向性变化。而作为高能耗、高过剩的钢铁行业尚得不到政府的特别关照，资金链偏紧的局面在12月份不会得到明显改善，但备货不多的型钢商家也不至于出现严重的资金问题。
6.商家心态方面
受制于外部环境的困境，型钢商家对于后市持谨慎态度，终端需求持续低迷，贸易商不敢押注年后市场价格会大涨；但经历了连续几个月亏损的贸易商在库存不多的背景下，自然不肯轻易低价抛货，商家不认为十二月份型钢价格还会出现大幅下跌。
7.外部环境方面
虽然欧元区为解决债务危机一直在努力，但问题的解决并不顺利，继希腊、葡萄牙、意大利之后，法国、德国也出现一些局部问题。国际评级机构标准普尔公司29日宣布下调15家全球银行的信用评级，同时维持20家银行评级不变。其中包括下调美国银行、花旗银行、高盛集团、富国银行、摩根大通银行和摩根士丹利等美国大金融机构的信用评级。
可喜的是，为了预防世界金融体系出现流动性危机，美联储已经和英国、欧洲、加拿大、日本和瑞士六个发达国家和地区央行联手同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点。
在国内，虽然PMI出现明显下跌，且CPI明显回落，但国家政策基调没有发生改变。央行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，但不是货币政策方向性改变。
数据来源：我的钢铁网
图15：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（2011年11月27日）
综上所述，我们认为，12月份的型钢市场很难出现实质性的好转，需求不佳是制约价格回暖的关键因素，但从目前的情况来看，短期内需求很难有向好的表现。虽然央行下调准备金率，但对于钢材市场的影响有限。不过值得庆幸的是，最近钢厂减产较多，市场库存也在回落。相信12月份的型钢市场还将在底部徘徊，价格波动幅度有限。
（魏迎松，Mysteel.com资讯部）
