21日海通期货商品交易晨报
市场早评
国内宏观：国有企业前10月实现利润总额1.87万亿
今年1至10月，国有企业累计实现利润总额18703.5亿元，同比增长16%，10月比9月环比下降12.4%。这也是国有企业连续第4个月利润环比下降，且降幅进一步加大。数据显示，今年1至10月，中央企业累计实现利润总额12655亿元，同比增长12.1%，10月比9月环比下降20.7%。地方国有企业累计实现利润总额6048.5亿元，同比增长25.1%，10月比9月环比增长5.5%。总体来看，今年1至10月，从环比看，实现利润增幅较大的行业为：交通、化工、施工房地产、轻工。实现利润环比降幅较大的行业为：钢铁、石化、烟草、有色、石油。其中，有色行业利润已经连续4个月月度环比下降。
（张倩）
海外宏观：IMF从欧洲央行获得贷款的提议得到更多支持
一项有关国际货币基金组织从欧洲央行获得贷款、然后为欧元区政府救助基金提供资金的提议得到更多支持，如果该提议获得各方支持，则有可能在12月9日的欧盟峰会上宣布达成协议。一名欧元区高级政府官员称，德国和欧洲央行仍反对这一提议，但由于没有其他可行的替代方案，相关谈判可能很快会启动；一旦意大利需要救助，必须有相应的应对措施，因此相关谈判迫在眉睫。一名IMF官员称，另外一项提议是欧洲央行为欧元区救助机制欧洲金融稳定基金提供融资，但德国对此已经明确表示反对。
（张倩）
黄金：欧央行可能通过IMF提供救助基金金价微涨上周五纽约期金12月合约微幅上涨4.9美元，报收于1725.1美元/盎司，因美元走弱，金价跟随风险资产走势。传闻欧洲央行可能通过IMF提供救助基金，市场风险情绪有所缓和。上周黄金录得9月以来单日最大跌幅，最大的黄金ETF随即大幅增仓，可见其对黄金后市较为看好。若金价站上1750美元可逢低买入，关注1700美元一线的支撑。上周五沪金主力低开高走，下跌9.32元，量增仓增。（张倩）
股指：短线或有反弹可能
政策面和资金面最坏的时刻已经过去，因此我们认为上证2300点、沪深300现指2500是中期底部的概率较大。从此前两轮类衰退期股市走势的表现来看，通胀见顶回落期间半年内，视实体经济回落的幅度，股市可能整体表现平稳（2004至2005年的情况），也有可能大幅下跌(2008年的情况)。底部区域的反弹高度不宜过于乐观。上证指数核心波动区间我们认为是2350点-2550点。因此我们称这段时间行情为底部区域的反复。从技术形态来看，10月24日开始的这波反弹，现指38.2%的回调目标位是2680点，50%的回调目标位是2640点，61.8%的回调目标位是2607点。上周五逼近2600点关口。周线图来看，本周现指或延续低位整理，围绕2600点震荡。操作方面，短线或有反弹可能，暂时以短线交易为主。
（王娟）
螺纹钢：尾盘收回部分跌幅上一交易日期钢早盘低开后震荡走高，走势回归整理，盘中持仓量减少1.5万手，尾盘收于短阳。基本面上，全国主要城市最新库存数据显示，上周螺纹钢库存下降15.7万吨，减幅为3.05%。根据国家统计局数据测算，10月份，全国房地产投资环比下降11.6%，商品房销售面积环比下降26.9%，房屋新开工面积环比大幅下降20.8%。需求渐入冬季使得现货及原材料价格反弹结束，部分甚至出现下跌。盘面来看，缺乏明显方向性指引下，期钢暂时难以摆脱4040-4210震荡区间。三季度房地产业新增贷款环比首次现负增长：中国银监会日前发布的2011年第三季度《中国银行业运行报告》称，三季度商业银行新增贷款投向冷热分明，主要集中于三大领域：个人贷款(占比29.4%)、批发和零售业(占比29%)、制造业(占比28.4%)。房地产业新增贷款环比首次出现负增长。
（刘紫薇）
铜：技术性反弹
上周五LME铜价反弹，最低曾下探至7380美元/吨，最高反弹到7615美元/吨，场外价格收盘于7554美元/吨，上涨84美元。金融市场波动不大，铜价受到美元下跌和技术性支撑而反弹，周末CFTC公布的COMEX持仓报告显示基金空头增加，净头寸重新转向空头，但数量较小，方向并不明确。上海期货交易所铜库存上周五减少9190吨至74199吨，显示在进口增加的情况下国内库存并未明显上升，而国内现货也保持较高升水，不过这一定程度上与惜售有关。LME铜库存减少1,375吨至398,250吨，为2月以来最低。
从图表上看，LME铜价在前次低点附近受到短期支撑，但弱势振荡的格局没有改变，依然处于下行通道之中且受到均线的压制。上海铜价短期阻力56500、57300，支撑55000、54300。短期振荡偏空，以短线操作或观望为宜。
（汪飞）
铅锌：下方支撑凸显，但欧债危机令基本面退居次席
铅：沪铅受周四外盘影响低开，但现货市场报价升水80-100元/吨，下方支撑明显，令期价快速回升万五关口上方，终收15230元/吨。因铅价下跌导致炼厂以散单出货意愿不强；同时汽车蓄电池销售好转，合金铅厂反映电解铅货源紧俏；欧元区转向IMF求救，欧债危机暂时缓解，但欧洲央行拒绝救助，前景迷离。短线沪铅依旧受压于15600附近。锌：沪锌1202早盘失守万五关口，但一方面空头获利离场，同时现货市场0#锌升水50-80元/吨，买盘积极，多头入市支撑沪期锌收回失地，终收15040元/吨。成本支撑是期价下方的坚实支撑，但欧债危机有扩大化趋势，基本面将退居次要位置，王岐山表示世界经济衰退将长期化，周末东盟峰会也无成果可言。沪锌期价将因此受压于16000点下方。
（陈冠因）
天然橡胶：24500
天胶：A股暴跌没有拖累商品，沪胶走势很强：1、24500元是泰国政府保护价，上周五5月合约最低24820元，有支撑；2、60分钟均线显示沪胶强势；3、近期合约1201价格低于现货价，率先翻红。
（毛建平）
焦炭：反弹乏力
中煤能源宣布，公司下属中煤平朔煤业所属安太堡井工矿和井东煤已恢复生产。公司所属在山西的五座停产井工煤矿均已恢复生产。前期上涨动能正在逐渐衰竭，钢厂减产对焦化产业利空不利多，焦炭将维持弱势。
（金韬）
PTA：近月强势
原油回落至100美元以下，在100美元处遇到强阻。现货方面，江浙地区涤丝报盘多稳，部分偏高规格价格有下调。1201合约表现强势，与1205合约的价差进一步拉大。PTA下游供需并未发生明显改观，建议可作买1抛5套利操作。
（金韬）
白糖：重心下移
外盘原糖连续六连阴，创近五个月以来新低，主力合约回落至24美分一线；国内郑糖低开高走，减仓回升，主力合约重心下移不断试探下档支撑，均线上看各均线呈空头排列，下方支撑6530,6500
（关慧）
食用油：抵抗性下挫
随着原油连续回调，外盘美豆油随之下挫，周五美豆探前低后回升，空头回补；国内食用油亦表现为抵抗性下挫，豆油9000一线支撑明确，短期油脂仍将维持区间震荡节奏，豆油1205对应9000-9350，震荡操作思路对待。
（关慧）
豆类：买豆粕，抛玉米，震荡市套利为王
信息：美国农业部公布上周大豆出口销售为75.13万吨(包含新旧作),高于预估的50-70万吨,其中51.71万吨卖给中国。美国农业部证实向中国售出12.45万吨2011/12年交割的大豆,为近日第二笔售往中国的大笔交易。点评：美大豆期货周五收盘持平。连豆周五低开后并未向下突破，显示较强支撑。操作上逢低买入。豆粕再创新低，而同作为饲料的玉米则相对抗跌，或与部分炒家买玉米抛豆粕、买豆油买豆粕操作相关，豆粕受到双重打压。但豆粕玉米比价已经到历史低位，可逐步入场建立买豆粕抛玉米对冲组合。
（陈栋）
棉花：郑棉逢低买入
信息：据美国农业部（USDA）11月17日发布的美棉出口周报，11月4日-11月10日这一周，美国陆地棉净签约销售为145061吨。当周装运36968吨，较前一周增长52%，高于近四周平均值90%。中国大陆当周净签约142249吨，较上周减少37%，占全部签约量的98%；装运19119吨，较上周增长72%，占总装运量的79%。截止11月18日，中国棉花价格指数(CCIndex328)收于19176元/吨，较前日跌19元/吨。点评：上周四周五美棉价格连续暴跌，对国产棉再次带来竞争，郑棉反弹遭遇障碍。但上周五沪指大跌环境下，郑棉依然波澜不惊，欧元跌势有所企稳，操作上逢低买入。
（陈栋）
甲醇：震荡下行，继续探底
上周甲醇主力合约震荡走低，周末最低触及2831元/吨低点，尾盘收于2870点。现货方面，上周国内市场甲醇同样维持低迷状态，部分地区涨跌互现。就华东港口地区而言，市场及电子盘持续阴跌，低开低走，商家心态悲观，短线看跌气氛浓厚，买盘清淡。市场整体供应充足，加上受国家房市调控影响，下游市场需求低迷，开工难以回升。经过前期的大幅下跌，甲醇的市场风险有所释放，就盘面来看，甲醇1203合约依旧承压于5日均线之下，在现货市场疲软的情况下，期价或将继续下探寻求支撑，短期上方压力位2900。
（欧阳锟）
塑料：弱势难改
国内现货市价格疲软，线性主流报价9500-9700元/吨。石化工厂报价略有下调至9750元/吨附近，期货库存仓单小幅上升至29837张，压力依然较大。虽然塑料产量同比下滑，但进口货源呈现出放大态势。目前市场需求依旧疲弱，对后市信心不足。短期看，线性仍有回调空间，日内关注9550-9600区间压力，下方或将再度试探9400一线支撑，依旧保持震荡偏空思路。
（欧阳锟）
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