宏源期货：多单考虑获利离场

要点

1、至2011年11月14日，上海市场沪铜现货价格为58700元/吨，较前一日增2250元/吨；沪铝现货价格为16155元/吨，较前一日增70元/吨；上海0#锌现货价格为15250元/吨，较前一日增450元/吨；沪铅现货价格为15300元/吨，较前一日增350元/吨。

2、至上周5收盘，电解铜跨市比价下调至7.53，进口盈亏比价为7.6，现货进口盈利达到97元/吨，电解铝的比价较昨一交易日有所缩小，至6.46，进口盈亏比价为9.41,现货进口盈利达到-3815元/吨，0#锌跨市比价回落到7.88，现货进口盈利达到-572元/吨

3、至2011年11月14日，伦敦铜库存为405400吨，减2300吨；铝库存为4530550吨，减3125吨；锌库存为753900吨，增1700吨；铅库存为374900吨，减1950吨；CME铜库存为88130吨；上海铜库存为83389吨，减479吨；铝库存为139013吨，增17070吨；锌库存为366503吨，减3998吨；铅库存为52550吨，减278吨。

4、自15日收盘结算时起，上期所将铜期货合约的交易保证金比例在原比例的基础上提高1个百分点；铝期货合约的交易保证金比例由6%调整至7%。后天起，铝期货合约涨跌幅度限制由4%调整至5%。

小结

周一，沪铜市场伴随着欧元区危机的暂告段落和国内10月新增贷款环比大增，令市场人气重新得到提振，沪铜一度涨停，并有效突破40日均线，回归到前期盘整区间，虽然从图形上看，我们有理由认为这种反弹有望继续，并修复60250缺口，但从量能上看，并没有明显放大，而且市场炒作仍集中在消息和预期上，M1和M2增速并没有回归正常水平，基建类为代表的有色消费下游需求表现也不突出。尤其从周三开始，沪铜的保证金将得到提高，更将进一步提高资金使用成本，对进一步抑制市场的流动性，我们认为即使反弹，也将使得反弹高度有限，因此，我们建议多头投资者考虑逢高减仓保证获利落实。

宏源期货研发中心

研究员许骏

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