11.06-11.11钢材周报：螺纹钢期货将继续震荡偏强

一、螺纹钢期货震荡上涨，现货市场继续小涨

本周螺纹钢期货总体震荡上涨，呈现“N”字态势。周初，在社会库存持续下降、10月下旬粗钢日产量降幅明显以及市场对10月经济数据良好预期的推动下，持续攀升，周三一度上攻逼近4200前期高点。不过，周四因意大利国债收益率骤升，超7%的生命线，市场系统性恐慌致钢价大幅下挫。然而，周五螺纹钢又意外强劲反弹，收复前一日跌幅。本周螺纹钢主力1205合约收4149元，比上周涨28元。成交量增107.7万手，持仓量增至62.4万手，较上周增6.6万手。

本周钢材现货市场止跌反弹现象较为明显。数据显示，钢材综合指数、长材以及一次材价格指数均较上周上涨。具体到品种来看，本周螺纹钢现货继续保持震荡上涨的态势，11月11日当周全国主要建材现货市场均价上涨35元。北京、天津涨势较为强劲，因当地资源投放不大以及刚性需求释放。而上海市场则继续弱势回落，外围环境反反复复以及当地需求不足依旧是主因。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、主要原料市场全面反弹

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周国内原料市场价格全面反弹，矿石以及方坯市场继续领涨。本周进口矿期货市场报价快速拉涨，部分商家封盘惜售，截止到周五，63.5%印粉涨11至142美元，涨幅高达8.4%。进口矿现货市场也因此而逐步攀升，目前63.5%印粉主流在1065元上涨40元。国内铁精粉、方坯以及生铁市场也企稳趋涨。但值得注意的是，价格推升并未伴随采购量的增加，后期原料上涨持续性仍需观察。

三、螺纹钢社会库存连续五周降低

图一 螺纹钢社会库存变化 万吨

本周螺纹钢库存继续降低。据mysteel调查数据显示，11月11日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为513.92万吨，较上周减24.84万吨。贸易商继续出货控制库存；此外，随着本周钢价的回暖，刚性需求入场采购也较为积极。

本周关注

本周最引人注目的则是国内10月CPI、PPI双降。9日统计局发布的数据显示，10月CPI同比涨5.5%，PPI同比涨5.5%。从7月份达到年内峰值的6.5%，到8月份的6.2%、9月份的6.1%，再到10月份的5.5%，CPI下行幅度在加大。部分人士认为，价格涨幅加快回落，后市宏观政策或从控通胀转向保增长。但也有专家认为目前的下跌主要因翘尾因素的影响降低所致，而CPI环比仍处于上涨过程中。此外，CPI仍处于高位，随着元旦、春节等节假日的到来，各类消费将进入传统旺季，物价上行的动力可能会有所增强，因此控通胀仍不可掉以轻心，宏观政策难以全面放松，仍以微调为主。

另一事件则是意大利10年期国债收益率快速攀高，一度突破7%的警戒线。10年期意债收益率日内飙升65个基点至7.31%，为欧元问世以来的新高，将意味着该国融资成本难以为继，将向国际求援。目前，意大利尚未到期的国债金额将近1.6万亿欧元，债务规模比西班牙、葡萄牙、爱尔兰、希腊4国债务总和还大。意大利债务危机引起国际股市和资本市场大幅下挫。不过，意大利参议院11日投票通过了财政紧缩计划，以及希腊新总理宣誓就职的消息在一定程度上增强了投资者信心，周五欧美股市又全面回暖。

五、市场心态谨慎依旧

本周市场心态较上周有所回暖，但整体上仍然较为谨慎。据我的钢铁网对下周钢材、热卷以及进口矿市场走势的调查可知，大多数的被调查者继续看淡钢材市场。其中接近50%的人都认为下周螺纹钢和热卷将继续盘整，38%左右的被调查者认为将下跌，看涨人数继续在10%左右徘徊。

不过，对下周矿石走势，市场出现了乐观的变化。数据显示，对下周进口矿看跌的人数大幅下降，由上周的52%降至22%。其中多数被调查者转向看平，认为价格将继续盘整的人数增加至60%，看涨的人数变化不明显。

图二 后市看法占比图

六、下周预测

图三 RB1205周K线图

本周螺纹钢震荡上涨，虽然周四受意大利国债收益率攀升出现大幅回调，但周五又强劲拉升收回跌势，周K线连续两周都带有长长的影线，下方支撑较为明显。产业链上，10月下旬日产量大幅降低，螺纹钢社会库存连续四周降低，以及进口矿持续反弹，均助推钢价回升。国内宏观政策的定向宽松也在一定程度上增加了市场信心。但考虑到冬季下游总体需求将继续萎缩，并且钢价在4200附近面临较强阻力，以及欧债危机的反反复复，钢价难以走出单边行情，下周或将继续维持震荡偏强的格局。