建设重点调整 铁道部试水新建设方向

就在国内多条非重点铁路工程项目因资金“断流”而陷入停工窘境的同时，近日内蒙古蒙西至华中地区铁路货运专线被正式提上议事日程。相关省市发改委人士表示，该线路多元投资原则已经明确，蒙西至华中的煤运专线将成为探索铁路建设及改革方向的一个重要试验。

2011年铁路系统发生铁道部原部长刘志军因违纪被免职及“7•23”甬温线事故两件大事后，全国各地的高铁建设都受到影响。有资料显示，今年铁路工程建设仅有三成正常施工，处于停工、半停工和进展缓慢的占到70%。

而另一方面，在2011年10月14至15日，铁道部召集陕西、山西、河南、湖北、江西等蒙西至华中铁路沿途省份的发改委等部门负责人，在北京召开了蒙西至华中地区铁路煤运通道工程预可研审查会。据了解，蒙西至华中地区铁路煤运通道项目将起于内蒙古浩勒报吉，经山西省运城进入河南三门峡等市，并经过湖北襄阳市、湖南省岳阳市后止于江西省吉安市，全长约1860公里，总投资高达1598亿元。目前铁道部已经要求铁三院在征求各方基础上，在今年年底之前完成北煤南运铁路的预可行性研究报告。

双重因素推动国内铁路建设重点调整

就目前来看，在国内多条高铁工程项目因资金断供在陷入停工窘境的背景下，铁道部却宣布建设投资近1600亿的铁路货运线路。究其原因，主要是受两个方面因素影响：

一、加大内蒙古煤炭外运量以缓解华中等地用电紧张状况。近年来，内蒙古已取代山西，成为国内煤炭生产的第一大省，然而由于铁路建设过于缓慢，内蒙古煤炭外运量一直有限。目前，内蒙古运煤通道主要有，大包、大准铁路集运后,通过大秦线在秦皇岛下海；经包神、神朔铁路在黄骅港下海；以及作为内蒙古重要“能源通道”的京藏高速。这几条主要的运煤通道使内蒙古煤炭外运量保持在3.3-4亿吨之间。而在2010年，内蒙古煤炭产量超过却超过7.5亿吨。同时，我国华中地区煤炭资源是非缺乏，同时水电资源具有明显的季节性，导致目前华中电网成为国内季节性电力紧张最为严重的区域电网。所以，内蒙古煤炭资源外运就显得尤为重要，蒙西至华中地区铁路煤运通道工程成为缓解国内用电紧张重要手段之一。

二、货运专线盈利条件更好。铁路不是暴利行业，我国高铁项目投资回报的定位是：微利保本。有铁路系统业内人士表示，仅以高铁运营收入衡量，这一基础设施建设的回报期可以达到20年，特别是在建设初期，铁路网络并不完善，单位成本处在最高阶段，单位受益却是最低阶段。在目前铁道部融资难度加大，负债高企的背景下，继续大面积的修建高铁项目就显得尤为困难。而相对于投资与回报不成比例的高铁来说，货运线路则正好相反，因此国家调整“十二五”期间铁路的建设重点。

扶持政策频出释放市场需求

在近一段时间内，配合着国内铁路建设重点的调整，政府频繁推出铁路融资扶持政策，并起到很到的效果，为铁路建设重点调整及融资能力奠定了良好的基础。

国内铁路行业获得资金支持信息不断，首先是财政部、国家税务总局发布《关于铁路建设债券利息收入企业所得税政策的通知》，对企业持有2011-2013年发行的中国铁路建设债券取得的利息收入，减半征收企业所得税；随后在10月12日国家发改委下发文件宣布，中国铁路建设债券正式成为政府支持债券；此外，有报道铁道部近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。同时，有多位铁路人士透露，铁路多经业务将回归主业，营收账本将会主业合并上报铁道部，今年下半年将会陆续在各路局落实。回归主业的多经业务收入，铁道部将抽取部分利润，大部分收入仍归铁路局。政府对铁道部发债的扶持政策不断推出，主要是为了缓解国内铁路建设资金断供问题，毕竟铁路是对中国经济影响比较大的行业，如果资金链出现问题，对经济也会造成较大伤害。

而国内铁道部近期发行的铁路建设债也确实受到市场青睐。10月26日，中国铁道部招标的第二期企业债遭机构疯抢，不仅投标倍数超高，且中标利率均落于招标区间下限。续第一批铁道建设债顺利发行后，10月26日铁道部招标发行第二期铁路建设债券，总额200亿元，七年和20年期品种各半，按年付息，采用单一利率（荷兰式）招标方式，其中七年期品种招标利率区间为4.93%-5.93%，20年期品种招标利率区间为5.33%-6.33%。出人意料的是，七年期品种中标利率4.93%，投标倍数近17倍；20年期品种中标利率为5.33%，投标倍数逾3.7倍。频繁出台的扶持政策效果开始显现，市场需求由此被进一步释放，此前铁道部发债难的局面有所缓解。

后期国内铁路建设发展方向

目前来看，国内铁路发展已无技术上不可逾越的难题，但其目前的管理和投资融资体制已经难以适应国务院《中长期铁路网规划》的要求。预计，在后期铁路项目建设中，铁路行业改革进程有望加快，并在建设重点及管理机制上体现以下几个特征：

1、建设有长期盈利能力的货运路线。相对于国内高铁项目来说，货运项目有更大的盈利性，尤其在煤炭外运能力不足的地区，一些大型企业本身就是煤炭企业，所以更容易达到融资的目的。

2、十二五规划中尚未开工的铁路项目，加大融资多元化研究和探讨，建立起多元化、多渠道铁路建设投融资的新格局。

3、扩大地方铁路局自主经营权，确立地方铁路局的市场主体地位，未来铁道部将主要承担政府监管和行业管理职能。