10.31-11.04钢材周报：下周螺纹钢期货或震荡偏强

一、螺纹钢期货先抑后扬，现货市场小幅反弹

本周螺纹钢期货先抑后扬，整体上较上周继续下跌。周五主力1205合约收4121元，跌59元或1.41%。随着主力换月，本周沪钢1205合约量仓骤增，其中成交量增266.4万手，持仓量增19.4万手。周初，受日本出手干预汇市、曼氏金融破产、希腊总理要求就救助协议举行全民公投以及国内10月PMI大幅回落等利空因素影响，连续三天下跌，一度破4000整数关口。不过，随后又因央票缩量、欧意外降息以及希腊被迫取消公投，止跌反弹。目前，基本面疲弱与宏观面转好相互制约，多空双方将继续拉锯。

本周钢材现货市场走势分化，长材指数较上周涨0.21%，扁平材以及一次材依旧回落，不过跌幅明显收窄。就螺纹钢现货市场来说，呈现前高后低的态势。截止到11月4日，全国主要建筑钢材现货市场均价涨48元，但上海市场仍然有29元的跌幅。整体来看，终端疲软依然是制约钢价走高的重要因素。而从10月以来大幅下挫的铁矿石价格，本周开始止跌企稳,以及钢坯的反弹又使得市场下跌的有点不情愿。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

二、主要原料市场弱势盘整

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周国内原料市场价格弱势盘整。国内铁精粉、进口矿期货以及唐山方坯市场价格均止跌反弹，但成交并不理想，市场观望浓厚。而进口矿现货市场在港口库存高企以及钢厂采购不积极的双重压力下，价格继续大幅回落。整体来看，由于钢材市场需求不济，钢厂持续亏损和减产将继续放缓原料的采购，使得后期价格上涨压力重重。

三、螺纹钢社会库存连续三周降低

图一  螺纹钢社会库存变化 万吨

本周螺纹钢库存继续降低。据mysteel调查数据显示，11月4日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为538.77万吨，较上周减32.19万吨。目前来看，贸易商出货控制库存的行为仍然明显；此外，随着本周钢价的回暖，终端需求也有所转好。

本周关注

本周重要宏观事件频发，而且突发事件给全球资本市场带来了巨大冲击，使得行情走势跟过山车一样暴涨暴跌。

本周最受瞩目的就是希腊提出全民公决的提议以及曼氏金融破产，从而引发了危机迅速扩散的担忧，全球欧美股票和商品出现大幅下挫。但随后，在德法及欧盟的施压暂缓发放对希腊的80亿欧元的紧急救助贷款后，希腊又戏剧性宣布取消全民公决，市场情绪有所缓和。

第二，由于日元兑美元屡次触及纪录高位，日本周初抛10万亿日元，干预规模创较8月4日创下的前一纪录高位4.5万亿日元增加逾一倍。日本政府出手干预汇市后，美元/日元一度涨至79.55的三个月高点。

第三，欧央行宣布降息25个基点基准利率调至1.25%。欧洲央行3日宣布，将欧元区主导利率下调25个基点至1.25%。这是欧洲央行在新任行长马里奥•德拉吉上任后的首次货币政策决策。此次降息意味着，欧洲央行已决定扭转今年4月启动的加息势。而在此前，澳洲央行同样宣布降息25点。此外，美联储维持现有利率不变、国内3年期央票连续停发2周以及本周央行净投放960亿，全球货币宽松的趋势日益明显。

第四，G20峰会公报：决定重振经济增长。二十国集团领导人第六次峰会4日在法国戛纳电影宫会议中心闭幕，会议通过旨在促进增长与就业的“戛纳行动计划”。在会后发表的公报中，二十国集团领导人重申相互协作的决心，并在此次峰会上做出了决定以重振经济增长、创造就业、维护金融稳定、促进社会融合和令全球化为人类需求服务。但二十国集团最终未能就通过国际货币基金组织解决欧债危机计划达成一致，依然令市场承压。

五、市场心态谨慎依旧

本周市场谨慎心态仍没有有效缓和。据我的钢铁网对下周钢材、热卷以及进口矿市场走势的调查可知，大多数的被调查者继续看淡后市。其中接近60%的人都认为下周螺纹钢和热卷将继续盘整，35%左右的被调查者认为将下跌，而看涨人数不足10%。

对于进口矿后市的看法更为悲观，超过一半的被调查者认为下周进口矿将继续下跌，37%的被调查者认为下周或震荡整理；只有11%的调查者认为将上涨。

图二 后市看法占比图

六、下周预测

图三 RB1205周K线图

本周螺纹钢完成了主力的换月，主力1205合约先抑后扬，周五单日上涨100多元，后市仍有冲高动力。本周基本上出现了一些积极的转变，例如进口矿以及钢坯价格止跌反弹，现货市场低位成交转好，螺纹钢社会库存持续下降以及宏观资金面定向宽松均利于市场信心的巩固。但是盘面上看钢价在4200元处仍面临较大的压力，此外需求步入淡季，产业链资金面不佳等依然制约钢价的上涨高度。综上，下周钢价或震荡偏强。