11月份型材市场弱势盘整
概述：经历了九月下旬价格快速下跌的型钢市场，在国庆节后并没有止住下跌步伐，相反下跌速度却加快，让“银十”彻底成为泡影。从目前钢材市场来看，虽然期货、电子盘跃跃欲试几度震荡反弹，但当前的供需局面尚不足以支撑钢材市场的反转向上；此外，相对与其他品种，型钢各品种价格跌幅较少，十一月份的型钢市场恐难有明显向好的表现，后期不排除还有补跌的可能。
一、十月份国际长材指数继续窄幅回落
数据来源：CRU网站
图1：CRU价格周指数走势图（2009年10月-2011年10月）
数据来源：我的钢铁网
图2：国际市场型材价格10月份涨跌图示
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图3：2011年10月28日国际各主要市场型材价格比较
具体到各主要市场来看——
欧洲长材市场弱势运行，型钢价格出现下跌。由于国际废钢连续下跌，欧洲市场型钢价格出现下跌，不过钢厂并不愿意下调出厂价格，而是通过减产来平衡市场。目前北欧型材厂的产能利用率为50-60%，贸易商表示，由于库存较低以及钢厂减产，后期市场下跌空间有限，部分贸易商认为年底前还有10-15欧元/吨的跌幅；南欧钢厂表示，原料价格如果不再下滑，他们也不会继续下调报价，后期将通过减产维持价格稳定。
美国长材市场保持平稳。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为740美元/短吨；线材出厂价为925美元/短吨；小型材出厂价为890美元/短吨。虽然近期美国长材价格一直保持平稳，并且钢厂也维持11月份出厂价平稳，但在废钢价格下滑以及国际市场走低的影响下，另外，国外长材价格大幅下滑，出口美国竞争力明显增加，后期美国长材市场补跌的可能性越来越大。
亚洲长材市场保持疲软。东南亚方坯和螺纹钢进口市场保持疲软，由于没有成交，一些供应商也停止报价。需求疲软和成本下降冲击着亚洲的长材市场，后期经济形势并不乐观，市场人士认为还有下滑空间，废钢价格走弱以及钢铁市场环境恶化导致了H型钢价格的下滑。在日本，东京制钢将11月份螺纹钢出厂价下调5000日元/吨，预计其他钢厂后期也将降价，日本螺纹钢市场难免下滑。在韩国，螺纹钢现货价格开始下跌，跌幅20美元/吨左右。
总体来看，目前的国际长材市场并不乐观，国际废钢、坯料价格弱势下跌以及需求不佳，导致国际长材市场呈现弱势局面，十月国际长材指数也继续窄幅下挫。就目前的形势来看，虽然钢厂已经开始以减产来应对市场价格的下跌，但后期长材价格压力依旧较大。预计十一月国际长材指数将继续弱势运行。
二、九月份国内大型型钢产量环比、同比均增长，中小型型钢产量环比下跌、同比增长
（一）大型钢产量比较
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图4：2005-2011年全国大型材日均产量图示
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图5：2011年9月大型型钢主产区环比增减情况
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图6：2010年10月至2011年9月，大型材主产区各月产量示意图
(二)中小型钢产量比较
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图7：2005-2011年全国中小型材日均产量图示
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图8：2011年9月中小型型钢主产区环比增减情况
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图9：2010年10月至2011年9月，中小型材主产区各月产量示意图
9月国内大型型钢产量98万吨，日均产量3.267万吨，环比增长约1.45%；同比增长约21.4%；中小型型钢产量391.6万吨，日均产量13.053万吨，同比增长约15.1%，环比下跌约7.84%。
九月份国内大型型钢产线开工率与八月份大体相当，市场价格下跌对于大型型钢产量影响不大，河北地区大型型钢生产恢复正常增加的产量弥补了山东等地的减量。中小型钢方面，由于九月份下旬型钢价格快速下跌，贸易商努力降低库存，不再积极订货，小型钢厂订单明显减少，以河北地区为代表的小型轧钢厂开工率不足，产量下降明显，从而造就了九月份中小型钢产量环比下降的局面。详见图4、图5、图6、图7、图8、图9等。
三、九月份角型材出口量同比增长、环比下降，进口量环比、同比均下降
9月份角型材出口数量为21.99万吨，环比增加约11.7%，2011年累计出口数量为183.22万吨；角型材进口为2.43万吨，环比下跌约27.7%，全年累计进口数量25.64万吨。从下图可见，由于国际市场需求不佳的影响，国内角型材出口总量减少，而国内型材价格的下跌也使得角型材的进口受阻，所以9月份角型材进出口量环比均下降。详见图10、图11所示。
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图10：2004-2011年全国主要省市角型材出口情况
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图11：2004-2010年全国主要省市角型材进口情况
四、国内需求表观消费情况
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图12：2005-2011年各月型材表观消费量变化情况
由图12可见，9月份国内型材表观消费量继续下降，这也是自6月份达到年内新高之后的第三个月连续下降。究其原因主要是，型钢价格的快速下跌，贸易商不敢多订货，小型钢厂接单情况差导致生产开工率下降，国内型钢产量下降。
五、十月份型材各品种价格加速下跌
截止10月30日，全国角钢的平均价格为4617元/吨，槽钢价格为4551元/吨，工字钢为4713元/吨，与上月相比，角钢价格下跌209元/吨，槽钢价格下跌255元/吨，工字钢价格下跌232元/吨，如图13、图14。
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图13：2009-2011年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势图示
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图14：2010年10月到2011年10月间各品种代表规格涨跌比较
六、十一月份型材市场价格弱势盘整
与九月份相比，十月份更让贸易商头痛，国庆节后的型钢市场价格加速下跌。铁矿石、钢坯价格持续下行，钢厂频频出台最新价格政策，成本支撑力度明显减弱，终端需求冷清，采购比价增多市场竞争激烈……
在十月份最后一周内，钢材市场期货、电子盘出现震荡反弹，金融属性较强的螺纹、卷板市场一度出现活跃起来，然而型钢市场却表现黯淡，除了之前积压的需求集中释放以外，市场并没有实质性的变化。另外，目前型钢市场价格下跌幅度与其他品种相比偏低，后期价格压力依旧偏大，不排除有补跌的可能。
1.钢厂方面
型钢市场价格的暴跌，钢厂接单压力明显上升，特别是以河北地区为代表的中小型钢厂家“一单一议”订货量受影响较大，九月份国内中小型材产量环比出现下降，这种情况在十月份也较为普遍。11月份主导钢厂多数安排了检修计划，日照钢铁型钢产线开始减产，月产量由11万吨减至7万吨，其中工槽减少2.5万吨，H型钢减少1.5万吨；长治型钢产线产量较正常水平减少1-1.5万吨；莱钢型钢产量预计减少0.5-1万吨；马钢也安排了检修，但是影响产量暂时不详。
另一方面，目前主导钢厂出厂价格较市场价格依旧倒挂，以上海市场马钢角槽资源为例，价格倒挂幅度在150-200元/吨，到货成本对市场价格的支撑力度依旧较强。
目前来看，国内型钢市场产量得到遏制，供需压力缓解，钢厂出厂价格对市场价格支撑力度较强，后期市场价格再次出现大幅下跌的可能很小，但由此推测价格将出现反转还尚早，预计十一月份国内型钢价格将维持弱势盘整。
2.原材料方面
十月份原材料市场跌势比较明显，63.5%印粉到中国价格降至132-134美元/吨（CFR），较九月末相比降幅达45美元/吨，淡水河谷也同意就铁矿石跌价与国内钢企进行谈判；而当前国内钢厂高炉停产检修并不多，11月份检修还将增加，这将继续刺激矿石价格下跌。有悲观看法认为，现货铁矿石价格将跌至120美元/吨，后期钢厂生产成本将继续下跌，型钢出厂价格还有下调的空间，原材料对于型钢市场的支撑力度不强。
3.库存方面
由于型钢价格大幅下跌，贸易商更倾向于消化库存，根据库存结构补充一些紧缺规格资源。以上海市场为例，在节后工角槽库存有所上升，但随着市场正常销售以及商家减少订货，市场库存水平下降。从全国来看，在行情没有走稳的背景下，贸易商谨慎补充库存，各地型钢库存量正常，个别地区部分规格较为紧缺。
随着商家库存的逐渐消化，后期市场抛货现象将减少，贸易商恐慌心理逐渐平静，后期价格将开始弱势盘整。
4.终端方面
据国家统计局网站消息，2011年9月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月微升0.3个百分点，连续第二月小幅上升。该指数自2009年3月以来，始终位于临界点——50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体仍保持增长态势。另外，铁路融资项目再次获得政府支持。后期国内钢材需求将平稳运行，需求对于市场价格的影响不大。
5.资金方面
目前国家对于资金面的政策依旧是维持“紧缩”基调，随着年关的接近，后期资金面紧张局面不言而喻，也正是如此，贸易商不愿意积极备货，更希望维持低库存操作。相对与其他品种，型钢商家资金压力倒不算大，在经历过十月份价格暴跌之后，十一月份型钢市场或进入一个弱势喘息期。
6.商家心态方面
目前型钢商家心态趋于谨慎，一方面，终端需求并没有转好的迹象，终端推迟采购现象普遍；另一方面，铁矿石、废钢等原材料价格弱势向下，型钢价格还处于筑底期，商家倾向于价格还会小幅下挫。
7.外部环境方面
备受期待的欧盟第二轮峰会10月26日终于落幕。经过多次波折，欧盟各国首脑暂时放下矛盾，终于在三大议题，即欧洲金融稳定基金(EFSF)扩容、银行业资本重组和希腊债务减计上达成了框架下的一致意见，不过具体细节还需要继续探讨。从目前的情况来看，欧盟会议带来的利好更多是心理层面上的，至于实质性的改变还需要更多的努力。美国三季度经济增速好于预期，从工业、零售等硬指标以及商业信贷、汽车生产等高频数据的追踪观察来看,美国经济尚未陷入衰退,仍然处于弱复苏中。
国内方面，2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，其中城市上涨5.9%，农村上涨6.6%，食品价格上涨13.4%。CPI同比涨幅已连续两月回落。CPI虽然继续回落，但仍然处于高位，国家短时间不会放松货币政策。
数据来源：我的钢铁网
图15：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（2011年10月30日）
综上所述，我们认为十一月份的型钢市场尚不足以支撑反转向上的行情，但市场价格也不会再次出现大幅下跌，型钢市场价格在经历了十月份的暴跌之后，随着供需压力的缓解以及社会的去库存化，市场价格将呈现弱势盘整的格局。值得注意的是，型钢价格跌幅相对于其他品种偏低，型钢价格或有补跌的情况出现。
（魏迎松，Mysteel.com资讯部）
