恒泰期货：市场预期极不稳定 沪铜大幅波动

收盘评述：

今日沪铜主力Cu1201开盘于53500，最高547500，最低52800，收于54750元，较前一日结算价上涨3090元，日减仓4942手。

行业聚焦：

国际铜业研究组织（ICSG）周五称，7月全球精炼铜市供应过剩18,000吨，为2010年11月来首次过剩，因中国消费量下降。ICSG数据显示，2010年11月精炼铜供应过剩5,000吨，此后七个月一直短缺。前七个月，全球表观消费量同比温和增长0.3%，因中国表观消费量下滑5%，这大多抵消了其他国家消费量的增长。ICSG称其预估今年前七个月全球铜市供应短缺118,000吨，2010年同期为短缺329,000吨。

6月全球精炼铜产量环比增加0.2%，或4,000吨，至165万吨；而全球精炼铜表观消费量下降0.9%，或16,000吨，至169万吨。除中国以外，全球铜消耗量增长4%，主要是因俄罗斯表观消费量大幅增加，且美国及欧洲铜消费量在一定程度上亦增加，尽管这些地区需求疲软。

在供应方面，2011年1-7月全球铜矿产量较上年同期未有明显变化，尽管全球第二大产铜国-中国铜产量意外地增长10%。铜精矿产量增长0.1%，电解铜产量增长0.9%。全球四大产铜国其中三个-智利、秘鲁和美国产量总计减少3.6%。这三个国家铜矿产量占全球总产量的一半。按地区来算，非洲铜矿产量增加3%，欧洲增加3%，大洋洲增加13%，但美洲产量减少约0.5%，且亚洲减少4%。2011年前七个月平均产能利用率为77.2%，较2010年同期下降1.9%。在精炼铜供应方面，2011年前七个月全球精炼铜产量同比增长2.2%。澳大利亚精炼铜产量增加32%。刚果精炼铜产量增加3%，中国增加15%。不过，这在一定程度上抵消了智利、美国、加拿大和日本产量的下降，这几个国家铜产量分别减少4.5%、10%、24%和18%。2011年前七个月，初级精炼铜产量增加0.6%，从废铜中生产出的次级精炼铜产量增加10%。2011年前七个月炼厂平均产能利用率与上年同期持平，为79%。

现货分析：

今日上午10：30，长江现货1#铜报价54350-54450元/吨，现货升水350-450元/吨。

后期展望：

今日铜价在欧债危机解决前景向好及中国PMI预览指数强劲回升至51.1的刺激下，铜价封于涨停。欧洲领导人接近就银行业资本重组计划达成共识。该计划可能促使本地区银行筹措1,000亿欧元左右的新资本。不过，法德仍存在一定分歧，周三之前或有结果，市场预期各有分歧。不过，今日公布的汇丰中国制造业采购经理人10月预览指数也强劲反弹至51.1，推动了中国股市及商品市场的走高。从技术面来看，上周铜价跌至震荡边缘底部，面临上涨或下跌的选择，而上涨的可能性明显大于下跌的可能，结果今日一开始铜价即大幅高开，重新回到前期震荡区间中部，显示短期铜价仍未有方向性选择。操作方面，建议以技术面跟随，当前市场预期极不稳定，可能面临价格的大幅起落，注意止损。