国泰君安：谨防反弹 逢高沽空

【昨日内盘】

螺纹钢1201合约开盘4500元/吨，最高4522元/吨，最低4366，收于4398，较前一日收盘下跌116元/吨，成交76.7万手，持仓55.2万。

【隔夜外盘】

9月23日LME方坯三月合约买卖报价分别为555美元/吨和565美元/吨，分别下跌5美元/吨和5美元/吨。

【基本面】

1、现货价格：9月26日现货市场价格下跌幅度一般，上海地区日照产16-25mm三级螺纹报价4660元/吨，下跌20元；杭州地区16-25mm三级螺纹沙钢报价4840元/吨，下跌20元。

2、钢厂调价：9月26日，今胜集团对部分产品出厂价格进行调整，螺纹钢价格下调40元/吨，现HRB335Φ16-22mm执行价格为4610元/吨，Φ10mm加价100元/吨，Φ12、14mm加价50元/吨，Φ25mm加价30元/吨；

3、相关市场：9月26日，斯斯迪尔电子盘螺纹1111合约收于4455元/吨，较前一交易日结算价下跌82元/每吨。

4、市场情绪：现货市场价格下跌，带动铁矿石价格松动，成本支撑力度减弱，主流钢企今日陆续下调出厂价，后期仍以震荡下行为主。

【技术分析】

螺纹期货主力1201合约上午横盘震荡，午后跟随外盘大幅跳水，系统性恐慌再现，全天拉出长阴线，摆动指标低位运行，技术面偏空。

持仓方面，螺纹1201合约前二十席位多单增持8106手，其中海通期货席位，减持2672手；空单增持7854手，其中东吴期货席位，减持3629手。持仓状况偏多。

【操作建议】

螺纹主力合约中期做空为主，已有空单继续持有，空仓者等待反弹入场。