宏源期货：宏观面不容乐观，沪胶弱势难改

要点：

1、现货价格：华东标一胶报价32500-32700元/吨（+150)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4650-4670美元/吨（-0）,泰国RSS3CIF港口报价4650-4670美元/吨（-0）。

2、价差结构：天胶期现价差-540元。SCR5与丁苯胶价差在1500元左右，SCR5与顺丁胶价差在-800元左右。

3、比价结构：沪胶与日胶比价走强，沪胶与原油的比价走强。

4、天胶库存：上海期货交易所橡胶总库存中可交割仓单为33461吨(+85)，注册仓单为24565吨(+6870)。

5、原油价格：WTI85.92美元/桶(-1),布伦特110.36美元/桶（-0.18）

6、行业要闻：2011年8月，欧洲市场新车注册总量同比上涨7.8%至787,500辆。德国汽车产业协会VDA公布的数据显示，8月德国销量同比增长18%，有力推动了欧洲整体增幅，即便除去德国的增量，欧洲8月份新车注册量依然维持了4%的增长水平。不过倘若从前8个月累计销量看，欧盟及欧洲自由贸易区EFTA（TheEUandEuropeanFreeTradeArea）的总销量为919万辆，较去年同期下降1.1%。

小结：周三，沪胶探底回升涨240点。近期泰国洪涝灾害加重，可能损及橡胶运输供应，国内下游企业前期一直随采随用的状态导致库存相对偏低，厂商在国庆长假之前存在补库采购需求，这将在短期内对现货胶价形成较为有利的支撑。虽然欧洲汽车市场回升，但市场对全球经济复苏前景恶化的担忧加剧，QE3未出，扭转操作规模小于预期并遭到投资者质疑，美元指数大幅走高，预计沪胶弱势难改，建议前期空单继续持有。