20日海通期货交易晨报

市场早评

国内宏观：8月份国企利润环比下降经济增速放缓致盈利下降

受经济增速放缓等因素影响，8月份国有企业盈利能力有所下降。前8个月，国有企业累计实现利润总额15278.9亿元，同比增长21.9%，8月份比7月份环比下降10.5%。数据显示，中央企业累计实现利润总额10422.4亿元，同比增长18.6%。央企利润总额增速低于国有企业累计水平。经过多年的兼并重组，我国的央企数量缩减至120家。目前进入世界500强的中国企业已增加到30家。今年上半年，全国规模以上工业企业累计实现利润24105亿元，同比增长28.7%，高于国企和央企。对此，国资委官员曾表示，目前国企存在技术创新能力不够，管理水平和资源配置效率不高，现代企业制度不完善等问题。国资研究专家周放生也表示，垄断国内资源并不代表国际竞争力。分行业来看，有色、煤炭、商贸、石油、邮电通信等增速较快，而包括钢铁、电力在内的多个行业利润增幅持续下降。

（张倩）

海外宏观：标准普尔下调意大利主权债务评级

标准普尔公司周一宣布，将意大利长、短期主动信用评级从“A+/A-1+”下调至“A/A-1”。评级展望为负面。转兑评估体系评级仍为“AAA”，与欧元区其他成员国一致。标准普尔表示，下调评级反映出该机构认为意大利经济增长前景疲弱，而且意大利脆弱的执政联盟和议会内部的政策分歧很可能继续限制政府果断应对极具挑战的国内外宏观经济环境的能力。

（张倩）

黄金：预计金价将围绕1800美元一线整理

昨日纽约期金12月合约大跌35.8美元，收于1778.9美元，因上周五欧元区财长会议未能取得实质性进展，希腊违约概率极大，欧美股市普遍下跌，投资者抛售黄金以弥补在股市的损失。在欧美经济前景和债务危机还未明确的前提下，预计金价将围绕1800美元一线整理，建议投资者轻仓操作，等待趋势的进一步明朗。昨日沪金主力高开高走，上涨12.04元，成交量大幅减少，持仓量也减少，表明金价进一步上涨动能较弱。

（张倩）

股指：惯性下探

目前我们将其视为第5浪下跌，技术上底部的到来或为多次底背离。从部分指标来看，现指短期仍有惯性下探的可能。从上周的报道来看，9月以来，曾经强势上涨的基金重仓股，成为暴跌重灾区。水泥、房地产、煤炭等基金重仓行业，累计出逃资金近百亿元。9月以来，与公募基金在低位杀跌出货不同，私募基金和券商理财等追求绝对收益的资金并没有加入减仓行列，而是保持低仓位、耐心等待8月9日新低2437点被击破后再考虑加仓。如此来看，我们判断，上证指数下方较强的支撑或为2400点。操作方面，余留少量短多，若跌破2700点，由于短期盘面波动较大，暂时离场观望。目前建议以短线交易或者暂时观望为主。

（王娟）

螺纹钢：无

（田岗锋）

铜：遭遇重压

周一LME铜价大幅下跌，最低曾下探到8323美元/吨，最高8656美元/吨，场外价格收盘于8349美元/吨，下跌341美元，跌幅达3.93%。欧洲债务问题忧虑加重导致市场风险偏好转向，资金撤离高风险资产，商品价格受到重压。标准普尔周一下调意大利的主权信用评级，将意大利的主权信用评级从“A+”下调至“A”，评级前景为“负面”。中国需求前景也受到货币进一步紧缩担忧的打击，国内股市大幅下挫。美国自由港麦克莫伦铜金矿公司（FreeportMcMoRan）控股秘鲁CerroVerde铜矿工会领袖称工人同意结束上周开始的无限期罢工，但有可能在9月27日再度举行罢工。另外，该公司旗下的位于印尼的铜矿Grasberg罢工行也有望结束。

从图表上看，LME铜价跌破支撑线后再跌破前次低点，创今年以来新低，中期下跌趋势基本确立，下一重要支撑在8000美元附近。上海期铜下跌伴随着放量增仓，空头主动性很强，上海铜价短期阻力63300、64000，支撑62500、62000。中期趋势下跌，短期继续振荡下探，操作上可继续持有空头。

（汪飞）

铅锌：多重利空带动期市下行

铅：昨日沪铅开盘下跌，在周边市场带动下进一步跌破万六，终收15805元/吨。目前1110、1111合约持仓分别为2548/2088手，主力合约换月明显滞后于铜铝锌，因流动性不足。现货贴水50-150元/吨，炼厂在16000元下方依旧惜售，但市场成交继续低迷。本周关注重点在于美联储公开市场委员会为期两天的政策会议，但市场普遍预期美国不会推出QE3。行业基本面，上海等地铅酸蓄电池企业受环保影响停产增加，精铅需求减少。隔夜外盘因标普下调意大利的债务评级重挫，伦铅失守2300美元关口。受此影响，沪铅今日将继续受压16000点。

锌：年内最大IPO引发资本市场利空，沪锌1111合约跳空低开，午后空头发力，其中1112合约日内增仓达32044手，期价在尾盘进一步走软，终收16210元/吨。现货0#锌贴水60-80元/吨附近，贴水收窄加大了下游买兴。尽管炼厂惜售，但市场人士表示目前国内现货库存高达50万吨，加上宏观面景气度低迷，预计沪锌日内在16000-16300元/吨区间波动。

（陈冠因）

天然橡胶：多空单日输赢达1.9亿

沪胶：1、国内前期下跌较大的商品，走势稳定，如棉花；前期相对坚挺的商品铜、胶跌幅较大。2、外盘、合成胶报价均未出现大跌，沪胶大跌有过头之嫌；3、大幅增仓48410手，多空单日输赢达1.9亿，后市空头将不依不饶、持仓大减或形成底部。

（毛建平）

焦炭：反弹承压

焦炭：昨日期钢大幅下挫，引发焦炭跟随收阴。现货方面波动不大，炼焦煤供应较为紧张，供给面对利多产生支撑。目前主要问题是宏观面的不确定性及下游需求不振。焦炭底部支撑强劲，然反弹仍显乏力。

（金韬）