宏源期货：需求旺季不旺沪钢或弱势调整

要点：

1、9日，上海二级螺纹钢（海鑫）价格4710（+0），三级螺纹钢（马钢）价格4960（+0），Ф8mm高线（萍钢）价格4950（+0）；河北66%铁精粉干基承兑价格1540（+0）元/吨，63.5%印粉报价1340-1350（+0），河北二级冶金焦2020（+0）元/吨。

2、螺纹钢基差为289元/吨，上海马钢三级螺纹钢-rb1201，rb1201-现货价差-289。

3、利润监测：昨日重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约4648.41元/吨左右，吨钢盈利101.59元/吨，毛利率为2.19%。（注：协议矿按最新结算价更新）

4、期货螺纹钢库存为1178吨,较前一交易日减少293吨。

5、数据显示，9月9日，国内重点市场螺纹钢社会库存554.64万吨，环比上一交易周增加0.87%；线材社会库存107.405万吨，环比上周增加0.83%。全国重点城市建材总库存增加5.655万吨至662.045万吨，全国各品种社会库存1404.134万吨，同比减少3.73%。

6、住建部统计显示，今年1-8月份，全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已实物开工868万套，开工率86%（不含西藏自治区）。

小结：

受原料价格高位影响，螺纹钢毛利回落至成本线附近，深度调整可能性较小；但同时受需求疲弱的制约，难以出现投资者所期待的旺季行情，另外，在银根紧缩的政策背景下，无论是贸易商还是终端用户资金面临困局，因此我们预计短期内现货钢价将在高位弱势调整，沪钢不排除继续下探的可能，操作上，保持震荡偏弱的思维，如有效跌破4780，多单离场。

宏源期货研究中心

研究员白净

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