宏源期货：沪胶延续震荡走势

要点：

1、现货价格：华东标一胶报价33000-33300元/吨（-200)，泰国RSS3保税区仓库提货价为4630-4650美元/吨（+0）,泰国RSS3CIF港口报价4630-4650美元/吨（+0）。

2、价差结构：天胶期现价差-105元。SCR5与丁苯胶价差在2000元左右，SCR5与顺丁胶价差在100元左右。

3、比价结构：沪胶与日胶比价走弱，沪胶与原油的比价走弱。

4、天胶库存：上海期货交易所橡胶总库存中可交割仓单为26268吨(+1700)，注册仓单为15325吨(+1095)。

5、原油价格：WTI85.37美元/桶(+0.07),布伦特111.36美元/桶（+0.74）

6、行业要闻：尽管国际天然橡胶价格出现高位巨幅波动，但轮胎行业2011年上半年业绩依旧亮丽，销售收入和利润普遍同步大增。由于全球各地区对轮胎的需求旺盛，为保证可观利润，几乎所有轮胎制造商都在上调产品价格。世界轮胎巨头对2011年下半年继续看多，轮胎投资力度依旧未减。

小结：上周五，沪胶探底回升收跌200点。国内胶水原料部分流入民营工厂，导致全乳胶产量和上市量不足。近期轮胎销售和开工都有一定恢复，但面对外围经济形势的不稳定，轮胎企业整体采购积极性不高，谨慎买入散货。中国天胶库存水平继续下降，预计将在9月份前后扩大进口。合成胶价格大幅下调，目前价格已较前期高点回落2000-2500元，随着价格走低，市场接货能力有所加强。沪胶上涨依然不足，近期或在32000-34000区间波动，建议短线操作为主。