8.19-8.26钢材周报：QE3未如期推出 期钢仍将延续震荡走势

一、螺纹钢期货冲高回落，现货市场小幅下跌

本周螺纹钢期货呈现冲高-盘整-回落的格局，整体上较上周小幅下跌。周初钢价一度反弹突破4840小高点，不过并未站稳受压回落，随后的两天，钢价继续测试4840一线阻力，但最终并未未成功，周四钢价下探寻求支撑，周五继续回调，期螺主力1201终收4800元，较上周下跌14元，成交大减25.3万手，持仓略增7000手。大宗电子盘热卷1110收于4783元，下跌16元，成交增加29.8万吨，持仓增5.4万吨。

本周钢材现货市场多数品种价格下跌，螺纹钢周跌0.46%，位居首位；线材以0.28%的跌幅次之，中厚、镀锌、热卷跌幅较小，而冷板则逆势上涨。仅就螺纹钢市场来看，各地现货市场普跌，上海、武汉分别下跌30、40元，北京、天津跌10-20元，广州持稳；整体来看全国主要城市均价较上周下跌28元。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、主要原料市场走势坚挺铁矿石拉涨活跃

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周主要炉料市场价格稳中趋涨。8月26日进口矿外盘招标价报187美元，较上周上涨1美元，天津港现货矿也小幅拉升10元。本周进口矿低品位询盘增多，成交仍较低迷。国内矿方面，供应仍显偏紧，重点市场矿价再度拉涨，其中北方市场涨势明显，66%唐山铁精粉周涨45元。本周生铁市场稳步向好，整体成交良好；冶金焦、废钢市场保持平稳；受钢材价格偏弱影响，本周钢坯市场稳中趋弱，唐山方坯较上周回调10元。整体来看，原料市场资源偏紧，易涨难跌。

三、螺纹钢社会库存总量大幅反弹

表五 螺纹钢社会库存变化 万吨

本周螺纹钢库存大幅增加。据mysteel调查数据显示，8月26日当周全国主要城市螺纹钢社会库存总数为543.133万吨，较上周增加10.6万吨。本周多数地区库存均有回升，沈阳、杭州、武汉、北京、西安地区库存增幅居前。本周钢价稳中偏弱，中间贸易商及下游用户采购不积极，观望居多，是导致库存攀升的主要原因。

国内外宏观环境

国内：央行9月5日起调整存准基数预计冻结8000亿资金。央行已下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，从9月5日起实行分批上缴。这意味着大量资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率，这与8月中旬央行货币政策报告的内容相一致。央行在第二季度《中国货币政策执行报告》中指出，下一阶段将实施好稳健的货币政策，坚持调控的基本取向不变，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。

美国：伯南克讲话未提及QE3，美股周五大幅收高。26日伯南克在美联储年会上的讲话并没有暗示市场期待的QE3，而是将其推迟到下月的会议中再议，市场对此乐观解读，周五美股大幅收高。但是当天早些时候公布的二季度GDP数据显示，GDP的增长率明显低于早先预期，由1.3%下调至1.0%，这主要与企业库存和出口因素有关。今年一季度美国经济仅增长0.4%。政府进一步下调二季度GDP增速再次表明，今年上半年美国经济几乎陷于停滞。而之前密歇根大学和路透社的联合调查也显示，8月份消费者信心继续在低位徘徊，美国消费者对美国经济仍感到悲观。

欧洲：希腊将获1590亿欧元援助资金，但欧元区经济仍难言乐观。德媒称欧洲国家与政府领导人已经同意了对希腊债务危机的第二个援助方案。该方案包括约1590亿欧元援助资金(约合人民币14600亿元)，现在欧元区各国财长正在商议将土地等不可销售的国家资产作为希腊接收援助的担保。这有助于避免欧债危机的爆发，但是，法国7月失业人数快速攀升，同时德国、英国消费者信心指数不断创出新低，意大利、西班牙等国债务问题仍较为严重，欧元区经济仍难言乐观。

韩国：韩国预期通货膨胀率达4.2%创29个月来新高。韩国银行25日表示：“8月预期通货膨胀率达到4.2%，环比上升0.2个百分点。”韩国银行经济统计局局长金荣培(音)说：“预期通货膨胀率在韩国银行的物价控制目标值(2.0%至4.0%)范围内属于正常，超过该目标范围，说明对上调工资和各种服务费用的需求增大。”

日本：主权评级遭下调，日本急推千亿美元干预基金刺激经济。8月24日，穆迪将日本主权信用评级下调至Aa3，因该国财政赤字巨大以及债务负担不断增加。而在主权遭遇下调的当天，日本政府毅然推出1000亿美元紧急基金，以应对日元连续不断的升值，力图稳定汇市。日元的升值不利于日本经济的提振。此外，日本总务省26日公布的统计数据显示，去除价格变动较大的生鲜食品后，今年7月份日本核心消费价格指数为99.8，同比上升0.1%。日本将面临通胀与日元升值的双重压力。

五、市场心理层面

根据调查可知，本周市场、贸易商、钢厂对螺纹钢下周走势的看法相对谨慎，看涨和看平的人数之和约占总调查人数的90%。本周期钢弱势回调，加上现货成交不畅、月末资金回笼等给投资者带来心理压力。但是，较高的进货成本又抑制了商家下调的积极性。

图一 对螺纹钢后市看法占比图

六、下周预测

图二 RB1110周K线图

本周期钢连续三天上攻4840平台未果，周K线收略带头小阴线，上方卖压较重。但是，期钢盘中下探4800以下后即反弹，也表明短线此处有支撑。目前市场心态较为迷茫，美国、欧盟、日本深陷债务泥淖，经济复苏依然脆弱，国内紧缩政策方向也难放松，同时传统金九银十的备货行情并未如期而至，掣肘钢价的上涨，但是原料市场高位坚挺，商家手中资源不多，钢价大跌又有些不情愿。上周五，美国并未如期推出QE3，欧美股市大涨，有利于提振国内市场情绪，但我们认为期钢区间震荡的格局短期仍难打破。