南华期货：铅锌维持窄幅震荡 主动上涨意愿不强

隔夜在伦铜继续上行的情况下，铅锌进一步上扬，其中伦锌突破2400一线压力位，伦铅则是报收2699美元，离2700仅一线之遥。隔夜美国公布的经济数据一般，对市场影响也不是很大。今晚关注ADP就业数据，市场对周五即将公布的美6月非农就业数据预期良好。

今国内铅锌受外盘带动小幅高开，沪锌沪铅盘中窄幅震荡，最终小幅收高。市场成交再度缩减，持仓量也出现下滑。现货市场上，铅价不断小幅攀升，今上海有色金属网均价报16500元，下游厂商暂时观望，成家量不及预期。锌现货市场上，成交相对有所好转。下游厂商部分追涨意愿较高，上游冶炼厂对此价位也颇为满意，愿意出货。

对外盘走势的分析我们认为，铅锌持续不断的上扬，其前提还是铜价仍在高位持稳或继续反弹。目前伦锌已突破2400一线，伦铅离2700也仅一步之遥。从形态上看，上行之势维持良好，但分析来看，伦铅在2700一线曾经多次遇阻回落，想要有效突破站稳这个关口并不容易。目前基本面并无有利消息支撑，而宏观面上对希腊危机的缓和以及美制造业的复苏利好也已被前日的连番上涨所透支，目前期价想要更进一步显然还需要更多的支撑。周五的就业数据或将是一个契机。

国内来看，最近铅锌的走势多以被动跟随为主，盘中波动幅度也并不太大，市场对上涨信心还并不坚定。一方面是基本面目前还没有明显改善的原因，另一方面则是中国货币紧缩的政策还在延续，且市场对本周末加息的预期也越来越强烈。对后期铅锌的走势，我们认为，要密切关注市场是否会在加息出炉后认为利空出尽从而掀起一波涨势。另外，目前铅锌内外盘库存增长态势均出现停滞，且展开回落，预计随着金属消费旺季的到来，市场将一改数月来的颓势。

目前阶段，我们建议对铅锌不追涨，关注其反复震荡有效站稳之后侧重支撑位附近介入中长期多单。