7月国内建筑钢材继续探底
概述：回顾2011年6月国内建筑钢材同预期基本相符，整体价格出现回调，国内平均跌幅在100元/吨左右，部分地区、城市的跌幅超过200元/吨。首先，进入6月后的多数时间里，国内大面积都遭到的强降雨的洗礼，极大的影响了下游的开工、抑制了需求的释放，再此影响下，流通市场的成交情况十分糟糕，这成为导致价格下行的最主要因素，无奈之下价格只得连续回调。而从市场其他方面的因素来看，变化也仍然存在，欧美金融市场继续频繁调整，不稳定的情况更甚，虽然国内市场库存量继续下降，但降幅明显缩窄，粗钢产量仍维持高位，而在原材料价格方面，钢坯价格跌幅明显。种种情况表明，7月的国内建筑钢材市场难有实质性起色，将继续探底之路。
一、6月份国际长材保持平稳
6月份国际钢市表现平稳，长材价格基本稳健。本月欧洲市场进入夏休，成交冷清，亚洲市场也进入需求淡季，维持弱势，美国市场仍处于恢复期，没有明显起色。CRU国际钢价综合指数为208.3，环比上月下跌1.9%，同比去年同期上涨11.2%。本周CRU扁平材指数为197.1，环比上月下跌2.9%；CRU长材指数为230.8，环比上月下跌0.1%。如下图所示：
图1：CRU钢铁价格指数
数据来源：CRU
分地区看：
欧洲地区：长材市场保持平稳。6月份德国螺纹钢和线材市场成交冷清，但价格较5月份涨了10-15欧元/吨，目前螺纹钢的主流出厂价为560-570欧元/吨，线材为570-580欧元/吨。钢厂开始控制产量，目前仅仅根据订单情况排产，部分钢厂计划7月份上调5欧元/吨。贸易商表示，终端用户库存很低，但短期内不会补充库存，7、8月份的需求将持续疲软。在南欧，自从6月中旬以来，由于废钢价格上涨，南欧钢厂陆续上调螺纹钢和线材内销价格20欧元/吨，上调出口价格10-15欧元/吨，但由于需求疲软，钢厂提价未被市场接受，现货市场螺纹钢主流成交价仅530-540欧元/吨。北非螺纹钢需求相对较好，斋月过后，阿尔及利亚买家开始重返市场采购，贸易商认为出口价格上涨能够被国外买家接受。
北美地区：美国长材市场保持平稳。中西部钢厂螺纹钢的出厂价为720美元/短吨；线材出厂价为890美元/短吨；小型材出厂价为890美元/短吨。6月初美国钢厂上调螺纹钢价格20-30美元/短吨推动了现货价格小幅上涨，但涨势却未能持续，钢厂的提价幅度也未能被市场全部接受，主要是需求疲软，目前现货螺纹钢主流成交价为720-740美元/短吨。不过，近期披露的数据显示，美国房地产行业正在逐步改善，后期螺纹钢需求有望逐步好转。例如5月份的新房开工量环比增长3.5%,美国成屋签约销售指数同比增长8.2%,成屋签约销售同比上升13.4%。
亚洲地区：亚洲长材市场弱势运行。由于需求疲软，东南亚螺纹钢价格弱势运行。印尼螺纹钢价格稳定在780-790美元/吨，受雨季影响，目前印尼螺纹钢需求低迷，8月份还有斋月，短期内市场需求难以恢复。目前泰国螺纹钢主流市场价为720-730美元/吨，政局不稳，需求也很清淡，市场期待大选结束后需求回升。新加坡螺纹钢主流市场价为740-750美元/吨，很多大型项目已经完工。马来西亚螺纹钢市场价约780美元/吨，多数政府项目被推迟开工。H型钢方面，最近国外英标Ｈ型钢出口到新加坡的成交价下跌20美元/吨，韩国资源的成交价为860美元/吨（CFR），泰国资源成交价为840-850美元/吨（CFR），中国日标H型钢报价725-730美元/吨（CFR）。贸易商表示，需求疲软，成交很少，大部分买家保持观望，等待价格进一步下跌。在韩国，最近螺纹钢市场价格开始下滑，贸易商与建筑公司的成交价格跌至80万韩元/吨，带动市场价格下滑至77万韩元/吨。贸易商表示，螺纹钢价格进一步下滑的可能性加大，因为韩国已经进入梅雨时期，需求淡季到来。
二、5月份建材产量线螺再创新高
截至5月末，国内粗钢、钢材产量分别在6024.5万吨和7637.3万吨，分别较去年同期增加了7.8%和10.6%；其中钢筋、线材产量分别1285.3万吨和1021.5万吨，较去年同期分别增加了13.5%和增加了11.0%。如下图2、图3、图4、图5所示：
图2：钢筋分月产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图3：钢筋分月日均产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图4：线材分月产量对比图
数据来源：Mysteel、钢协
图5：线材分月日均产量对
数据来源：Mysteel、钢协
三、5月份建材表观消费量继续上升
1、线螺进口量月环比螺减线增、年同比螺减线增
据海关统计数据显示，截至5月末，钢筋进口量在0.21万吨，环比减少59.09%，同比减少48.61%；线材进口6.84万吨，环比增加24.14%、同比增加17.32%；由此来看，钢筋短期进口量大幅减少，线材则有所增加。
2、出口月环比螺线同减，年同比螺增线减
据海关统计数据显示，截至5月末，钢筋出口量在1.66万吨，环比上月减少35.16%，较去年同期增加730.0%；线材出口27.03万吨，环比上月减少9.69%，较去年同期减少16.06%；由此可见，5月份螺线资源出口量同步回落。
3、国内螺线表观消费环比、同比继续上升
据海关统计数据显示，截至5月末，从表观消费来看：5月份螺纹表观消费量为1283.85万吨，较去年同期增加13.37%，比上月增加8.05%；5月份线材表观消费量为1001.31万吨，较去年同期增加12.02%，比上月增加4.47%；由此而看，5月份建筑钢材的表观消费量较去年有所上升，而环比上月也继续上升。具体如下图6、图7：
图6：钢筋表观消费图
数据来源：Mysteel、钢协
图7：线材表观消费变化图
数据来源：Mysteel、钢协
四、6月份全国建筑钢材市场回顾
（一）、市场表现
本月全国主要城市建筑钢材的库存量相对上月有所下降，截至7月1日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量较上月末（2011-5-27）减少了34.24万吨，减幅为4.81%。其中螺纹钢库存量相对上月末（2011-5-27）减少了12.937万吨，减幅2.3%，线材库存量相对上月末（2011-5-27）减少了21.303万吨，减幅14.28%；再与去年同期（2010-6-25）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少171.55万吨，减幅为20.21%，其中螺纹钢相对去年同期减少了102.19万吨，同比减幅15.68%，线材相对去年同期减少了69.37万吨，同比减幅为35.16%。6月全国建筑钢材市场库存的消化速度放缓，但相比去年同期水平的下降幅度继续增大。截至6月末，国内钢材价格综合指数173.7，同比上月跌2.03%，较去年同期相比，上涨17.44%；国内长材指数为197.7点，同比上月下跌1.84%，较去年同期上涨24.65%。螺纹钢指数为195.7点，同比上月下跌2.20%，较去年同期上涨26.18%；线材指数为198.8点，同比上月下跌1.83%，较去年同期上涨22.19%。如下图8：
图8、2008-2011年Myspic指数走势图
数据来源：Mysteel
就6月份建筑钢材具体走势来看，截至6月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在4905元/吨，较5月末下跌99元/吨；6.5mm高线平均市场价格在4878元/吨，较5月末下跌83元/吨。具体如下图9、10：
全国整体螺纹钢价格相对上月末呈现明显下跌态势，分各市场来看，其中南昌市场的跌幅达到了240元/吨、北京市场的涨幅在60元/吨。
图9、螺纹钢各大城市价格变化对比图
数据来源：Mysteel
和螺纹钢情况基本相似，全国大部分主要城市线材价格相对上月末也都出现普遍下跌，从各城市的表现来看，南昌市场的跌幅为200元/吨、武汉市场190元/吨。
图10、线材各大城市价格变化对比图
数据来源：Mysteel
（二）、国内主要市场库存变化情况：
6月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对6月末继续出现明显下降，但下降速度明显放缓，尤其是上海、广州和北京等主流城市。如图11：
图11、国内主要市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
（三）、上海市场库存变化情况：
图12：上海市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
相比5月末，6月末上海市场建筑钢材库存量继续下降，但较前期下降速度明显放缓，降幅并不明显，其最主要原因为本月长时间的降雨制约了需求的释放，影响了现货资源的消化，好在市场的到货也并不多。据统计，截至6月末上海市场主要仓库建筑钢材总库存量44.027万吨，其中螺纹钢35.368万吨，环比上月减少2.01万吨，线材10.502万吨，环比上月减少1.943万吨。
（四）、钢厂生产末端库存
图13、螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图
数据来源：Mysteel
图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图
数据来源：Mysteel
图上可见，截止到2011年4月，螺纹钢钢厂生产末端库存为1161644吨，相对上月（2011年4月）增加了707吨，比去年同期（2010年4月）减少1113402吨；线材钢厂生产末端库存为38976吨，相对上月（2011年4月）增加了2518吨，比去年同期（2010年4月）增加61234吨。
五、国内宏观的影响
一）、固定资产投资稳定增长
2011年1-5月份，固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8%，增速比1-4月份加快0.4个百分点。其中，国有及国有控股投资31497亿元，增长14.9%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1.02%。
二）、新开工投资继续增长
4到5月份历来是下游开工的旺季，从而导致建筑用钢消费速度加快。从施工和新开工项目情况看，1-5月份，施工项目计划总投资422760亿元，同比增长16.5%；新开工项目计划总投资79005亿元，同比增长6.3%。
如下图：
图15：固定资产投资各项趋势图
施工项目继续保持平稳较快的增长为5月份建筑用钢的消费提供了较强的支持，5月份全国建筑用钢的去库存化速度依然明显，而新开工投资的继续增长也预示着后期的刚性需求仍可期待。
三）、房地产开发投资增长较快
1-5月份，全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。其中，住宅投资13290亿元，增长37.8%。
1-5月份，全国房地产开发企业房屋施工面积377516万平方米，同比增长32.4%；房屋新开工面积76118万平方米，增长23.8%；房屋竣工面积21621万平方米，增长12.9%，其中，住宅竣工面积17238万平方米，增长12.7%。
1-5月份，全国商品房销售面积32932万平方米，同比增长9.1%。其中，住宅销售面积增长8.5%，办公楼增长3.5%，商业营业用房增长13.4%。商品房销售额18620亿元，同比增长18.1%。其中，住宅销售额增长16.0%，办公楼和商业营业用房分别增长26.5%和31.6%。
1-5月份，房地产开发企业本年资金来源32340亿元，同比增长18.5%。其中，国内贷款5803亿元，增长4.6%；利用外资266亿元，增长57.3%；自筹资金12486亿元，增长30.9%；其他资金13785亿元，增长14.6%。在其他资金中，定金及预收款8259亿元，增长23.3%；个人按揭贷款3443亿元，下降8%。
5月份，全国房地产开发景气指数为103.20。
四）、消费指数再创新高货币政策继续紧缩
国家统计局数据显示，5月份，居民消费价格同比上涨5.5%，环比4月份上涨0.2个百分点。其中，城市上涨5.3%，农村上涨6.0%；食品价格上涨11.7%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨6.2%，服务项目价格上涨3.9%。分类别看，食品价格同比上涨11.7%，烟酒及用品类价格同比上涨2.6%，衣着类价格同比上涨1.8%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.2%，交通和通信类价格同比上涨0.7%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨6.1%。1-5月份，居民消费价格同比上涨5.2%。
从CPI数据来看，继4月份的回调后，5月份5.5%的增长再次创下新高，加重了国内市场对货币政策的紧缩预期，并且再度上调存款准备金率的政策也如期实现。
五）、经济增速继续调整各项指数连续回落
国家统计局数据显示，2011年6月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，低于上月1.1个百分点，连续三个月回落。该指数为2009年3月以来的新低，显示出中国制造业总体的增长已经较为缓慢，接近了50%的临界点。。
从各指标来看，构成制造业PMI的五个分类指数全面回落。生产指数为53.1%，比上月回落1.8个百分点，为2010年8月以来的最低点，增速连续三个月放缓；新订单指数为50.8%，比上月回落1.3个百分点，降至2009年3月以来的最低点，表明市场需求增速继续放缓；主要原材料库存指数为48.5%，低于上月1.0个百分点，连续两个月位于临界点以下，表明在制造业生产增速放缓，以及当前经济不确定因素加大的作用下，企业调整采购策略，主要原材料库存继续减少；从业人员指数为50.2%，比上月回落0.7个百分点，接近临界点，表明制造业劳动力需求增幅收窄；供应商配送时间指数为49.8%，与上月相比微降0.1个百分点，略低于临界点；主要原材料购进价格指数为56.7%，低于上月3.6个百分点，表明制造业原材料购进价格涨幅收窄，但部分行业仍处于高位。
当前制造业经济增长放缓的同时，市场需求回落进一步加剧，产成品库存呈现上升态势，企业生产积极性受挫。另外，一些地方政府采取的“拉闸限电”措施，限制了部分制造业企业的生产，造成交货期延长。
六、7月国内建筑钢材价格继续探底
回顾2011年6月国内建筑钢材同预期基本相符，整体价格出现回调，国内平均跌幅在100元/吨左右，部分地区、城市的跌幅超过200元/吨。首先，进入6月后的多数时间里，国内大面积都遭到的强降雨的洗礼，极大的影响了下游的开工、抑制了需求的释放，再此影响下，流通市场的成交情况十分糟糕，这成为导致价格下行的最主要因素，无奈之下价格只得连续回调。而从市场其他方面的因素来看，变化也仍然存在，欧美金融市场继续频繁调整，不稳定的情况更甚，虽然国内市场库存量继续下降，但降幅明显缩窄，粗钢产量仍维持高位，而在原材料价格方面，钢坯价格跌幅明显。种种情况表明，7月的国内建筑钢材市场难有实质性起色，将继续探底之路。
第一，社会库存降幅缩窄，供给压力保持高位。
6月国内市场建筑钢材库存量继续下降，但下降速度明显放缓，一方面恶劣的天气影响了资源的运输而同时也影响了市场出货，从库存数据上看，本周国内主要城市的建筑钢材总库存量仅下降35万吨左右，而其中东北地区的占比较高，主流城市中上海变化不大，北京减速放缓、广州出现上升。而就产能方面看，继5月国内日均粗钢产量创下历史新高后，6月虽有小幅回落，但仍旧保持在190万吨/天以上，在需求疲软的同时，高位的供给压力无疑会令市场负重运行。
第二，下游需求受阻，市场成交冷清。
6月国内迎来了长时间、大范围、高强的降雨，受此影响，下游工地开工受阻，需求的释放遭到抑制，从而也为建筑钢材的消费淡季拉开序幕。流通市场方面，自5月以来流通市场的成交活跃度就处于偏低位置，进入6月后更是十分惨淡，甚至有部分商家反映销量大幅缩水50%，这也成为价格连续下跌的重要原因，市场心态由此转为消极，普遍开始看空后市。另外，月中央行再次上调存款准备金率后的压力也因市场销量低迷、资金回笼不畅而产生效应，月末商家已感到资金紧张。
第三，原材料部分回落，钢厂价格明显下调。
处于高位的大多数原材料品种价格在6月份依然变化不大，港口63品味印度粉矿仍保持在175美元/吨以上，江苏地区废钢价格也处于3850元/吨附近。但在本月期间，钢坯价格出现大幅下跌，截至6月末，唐山地区普碳方坯跌破4200元/吨，跌幅超过200元/吨，同品规资源江苏地区价格也回落至4400元/吨附近，这无疑为建筑钢材价格的下跌创造了一定空间。同时，本月主导钢厂价格对市场的跟进相对及时，也出现明显下调，幅度普遍达到100元/吨以上，相应的追补政策也尚可，现华东地区沙钢20mmHRB335螺纹钢出厂价格为4850元/吨，较月初下调130元/吨。
第四，期钢价格剧烈调整，期现倒挂继续保持
6月国内钢材期货主力合约也经历了剧烈调整，期螺1110合约自4850附近持续盘整选择方向后开始大幅回调，一度破位4700点并存在向年度低点4627靠拢的趋势，临近月末小幅回升至4730附近，持仓量的明显上升也明显营造出空头氛围。期货价格的下跌也明显借助了现货需求低迷的强力利空，期现价格双双回落，但两者的倒挂差距仍然保持，现上海市场主流三级螺纹钢资源理计价格在4750-4800元/吨，磅计价格仍靠近5000元/吨，同目前1110合约价差在250-300元/吨。就目前价格差距而言，在需求低迷的情况下，期货价格的反弹或上涨也难以促进现货市场形式出现实质性好转。
第五，国际形势短期缓和，国内需求明显下滑
已过的6月中，国际宏观金融环境依然在动荡中行进，但也没有出现过于猛烈的调整，延续的欧债危机得到初步缓解，美国的房地产环境也预期会迎来一定回暖，但从6月份的需求情况来看，各行业依然处于较低迷的状态，再加上欧洲的夏休影响开工，消费环境并不乐观。而从国内方面来看，南方地区的梅雨季节将建筑的消费带入低谷，为淡季拉开序幕，且PMI数据连续三月回落后也再次频临50%的临界点，制造业令人堪忧，扁平材的大幅走低继续加重了整体钢材品种的下行压力。
综合以上因素，在接下来的7月，需求的低迷将成为压制建筑钢材价格下行的主要因素，，南方的高温和北方的降雨无疑会令建筑钢材的消费继续走低，而建筑钢材的库存量很可能出现一定上升，三季度的进口矿价格虽然具有一定不确定性，但钢厂价格的继续下调却成为必然，另外，目前的货币政策已进入末期阶段，资金面很可能将受到最后一次加息政策的冲击。总体来说，国内建筑钢材将继续进行艰难的探底之路。（肖军，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
