何志成：日本地震对全球大宗商品市场的影响

3月11日，日本发生了9级特大地震。受地震影响，位于日本千叶县的科斯莫炼油厂随即发生爆炸。千叶县附近还聚集着日本众多化工企业，业内人士由此认为，日本炼油、化工企业的停产可能对国际化工品市场产生冲击，部分产品价格可能因此上涨。全球环氧丙烷的价格，也可能因日本地震被推到一个高位，日方生产商包括旭硝子和NOC公司，两家的环氧丙烷总产能约40万吨。如地震使企业生产中断，市场价将被推高。除了化学品供应将出现问题外，地震也将影响国际橡胶市场。此外，日本地震使福岛核电站受损停运后，日本火电也难逃此劫。短期需求锐减与长期需求大增，或使国际煤价、油价呈现先抑后扬走势。钢材方面，受日本地震影响，铁矿石掉期主力合约价格3月11日当天下跌7%。日本钢铁企业的突然停产，导致铁矿石需求突然锐减。最坏的估计，日本受影响的炼钢厂可能会停产长达6个月，这意味着海运铁矿石市场可能丧失2220万吨铁矿石需求。由于日本地震和海啸导致多家汽车厂商、电机公司被迫停产，短期内也将利空铜、铝等有色金属价格，但长期来看，日本失去的产能很快将由中国需求大增所填补，大宗商品和有色金属价格在暴跌后会恢复上涨。

资料1：日本电力行业有十大公司，在此次地震中受损最严重的是东京电力公司和东北电力公司。而东北电力公司的火电厂在震中仙台地区较为集中，比较著名的有相马火力发电厂等。而日本最大电力公司东京电力公司的火电厂主要分布在东京湾沿岸及仙台，这部分临近港口的火电厂也可能在地震中受损，目前尚无具体统计数字。日本为煤炭进口大国，全球煤炭贸易量为9亿吨左右，日本一国就占2亿吨。其中火力发电用煤量为1亿吨左右，水泥用煤量约1000万吨，钢铁在7000万－8000万吨，造纸等化工用煤在1000万吨左右。因此，日本的煤炭需求在国际市场拥有举足轻重的地位，如日本需求锐减，国际煤价必受“牵连”。目前国际煤炭现货价格约为120美元/吨，短期内国际煤价或将下降到100美元/吨上下，此时应该大举补进。我判断，日本需求锐减可能会维持三个月左右，因为这次大地震与阪神地震不同，福岛核电站附近长期无法救援和重建，港口与火电厂的重建大概需要6个月时间,6个月后，日本才能开启能源需求。长期来看，日本可能在今年年底形成对煤炭的巨大需求，使国际煤价达到新的高点。

资料2：日本“3•11”大地震发生后，震区及受影响地区的许多工厂出现重大损失，被迫停工。刚刚出现复苏势头的日本经济短期内可能遭受重创。发生地震的日本东北地区和关东地区，集中了日本大量钢铁业、石化业、汽车业、半导体、核电工业等重点产业和支柱行业，大地震对相关产业将产生不小的影响，并波及全球其他市场。首先是汽车业。地震已直接导致日本三大汽车巨头丰田、本田、日产在东部地区的工厂停产：日产汽车有五大工厂已经停产；本田汽车已有至少四座整车工厂和一个主要零部件厂停产；丰田汽车有四家工厂受到地震的影响而停产。其次是半导体业和电子产品。日本是全球电子产品和芯片的主要出口国，当前全球半导体市场规模为2980亿美元，而日本占到了其中的24%。东芝关闭了位于岩手县的微控制器工厂。东芝是全球第二大NAND闪存厂商，占据全球市场1/3的份额，仅居三星之后。索尼关闭了6座工厂。松下的相关工厂则选择暂时停产。佳能、夏普以及精工爱普生目前还没有评估生产受损情况。受日本地震影响，智能手机和平板电脑使用的DRAM和NAND闪存芯片现货价格有可能上升。第三是旅游业。大地震及海啸对日本沿海破坏极大，而核电站爆炸事件更带来大恐慌，使日本旅游业遭受毁灭性打击。，震后日本旅游业恢复至少需要两年时间。第四是贸易和物流行业。地震打乱了日本的经济运行，相当多的交通设施受损，对贸易和物流业将形成短期打击。即使是西部港口设施未受影响，但日本全国忙于救灾，必将影响进出口的需求。此外，地震对于日本的保险、电力等行业也将形成不小的影响，预计保险业损失超过500亿美元。