12月份型材市场盘整向上

概述：11月份钢材市场再次上演了“快涨急下”的局面，倒挂的价格、持续下降的市场库存以及钢厂的资源投放量减少，多方面利好因素交织下，钢材各品种价格均开始上涨，然后在价格上涨的过程中，无论是市场还是钢厂，都失去的耐心，没有把冷静的心理保持下去，使得市场再次出现了偏热倾向，把一个本来较好的市场推向了难以承受的边缘。型材市场在钢材大环境的影响也呈现了价格快速上涨后弱势盘整格局，随着前期低价资源逐渐消化，后期商家综合成本逐渐增高，倒挂的价格为型材市场走强储蓄了能量，但是宏观不确定性以及低迷的成交阻碍着价格上涨的进程，预计12月份型材市场价格将在震荡盘整中趋强。

一、十一月份国际长材指数微涨

数据来源：CRU网站

图1：CRU价格周指数走势图（2009年8月-2010年11月）

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图2：CRU价格月指数走势图（2009年3月-10年11月）

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图3：国际市场型材价格11月份涨跌图示

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图4：2010年10月26日国际各主要市场型材价格比较

具体到各主要市场来看——

欧洲长材市场疲软后企稳。由于需求疲软，最近一个月南欧型材价格下滑了20-40欧元/吨，目前小型材的市场价格为490-500欧元/吨，大型材为540-550欧元/吨，市场成交很差，大型材的需求略好于小型材；北欧大型材市场继续下滑，目前主流成交价格为520-540欧元/吨。随着废钢等原料价格上涨，以及预计12月份废钢和铁矿石将继续上涨，北欧钢厂正在尝试上调螺纹钢和网用线材价格，小型材市场也出现启动迹象。但对于后市，市场存在较大分歧。

美国长材市场保持平稳。由于出口增长以及供应量下降，预计11月份美国废钢价格将继续上涨，这给长材市场带来较大成本支撑，中西部钢厂螺纹钢的出厂价为635美元/短吨；线材出厂价为680美元/短吨；小型材出厂价为760美元/短吨。多家美国钢厂宣布上调长材价格。其中纽柯钢公司将线材、螺纹钢和小型材价格上调20美元/短吨，钢动态上调螺纹钢和小型材价格20美元/短吨，Keystone工业公司将上调线材价格25美元/短吨。但基本面变化不大，钢厂提价能够支撑市场走稳，但很难推动价格上涨，预计后期线材市场将继续保持稳定。

亚洲长材市场小幅上涨。由于废钢价格上涨，东南亚方坯进口价继续走高，成本的上涨以及美元的贬值，加速了钢厂上调出厂价格。螺纹钢方面，供应商继续提高出口到东南亚的螺纹钢报价，目前土耳其和中国大陆钢厂的报价为630-640美元/吨（CFR）；H型钢方面，韩国、中国台湾和泰国钢厂将出口到东南亚的英标H型钢报价上调至720美元/吨（CFR），而两周前的成交价格为700美元/吨（CFR），一个月前为680-690美元/吨（CFR）。

总体来看，十一月的国际长材市场表现平平，成本与成交继续困扰着各地的贸易商，各市场型材价格涨跌不同，相同的是成交情况均没有明显好转。没有成交的支撑，钢厂上调出厂价格，市场认可度不高，然而废钢价格继续走高，迫使贸易商不得不接受钢厂出厂价格的上调。随着需求淡季来临，后期市场需求不容乐观，长材市场大幅上涨可能性很小，但高成本支撑下，价格也不会显著下跌，预计12月份国际长材市场以稳为主，价格不会有明显起伏。

二、十月份国内大型型钢产量环比、同比均下跌，中小型型钢产量环比下跌、同比小涨

(一)大型钢产量比较

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图5：2004-2010年全国大型材日均产量图示

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图6：2010年10月大型型钢主产区环比增减情况

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图7：2009年10月至2010年10月，大型材主产区各月产量示意图

(二)中小型钢产量比较

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图8：2004-2010年全国中小型材日均产量图示

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图9：2010年10月中小型型钢主产区环比增减情况

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图10：2009年09月至2010年09月，中小型材主产区各月产量示意图

10月国内大型型钢产量72.4万吨，日均产量2.413万吨，环比下跌约2.82%；同比下跌约16.79%。中小型型钢产量348.3万吨，日均产量11.60万吨，环比减少约1.13%，同比增长约9.66%。

随着国家节能减排的工作继续开展，高能耗、高污染的钢铁企业生产得到进一步的控制，十月份全国大型型钢、中小型材产能环比继续下跌，但跌幅不大，主要产能下降地区依旧是河北、辽宁、天津等地。详见图5、图6、图7、图8、图9、图10等。

三、十月份角型材进口环比、出口环比均下跌

10月份角型材出口数量为9.13万吨，环比下降约3.84%，2010年累计出口数量为173.08万吨；10月角型材进口为1.81万吨，环比下跌约39.63%，累计进口数量34.76万吨。从下图可见，一方面，受国外市场型材需求疲软以及人民币升值等因素影响，型材出口困难，十月出口量环比下降；另一方面，国内市场型材需求持续疲软，型材进口量继续走跌。详见图11、图12所示。

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图11：2003-2010年全国主要省市角型材出口情况

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图12：2003-2010年全国主要省市角型材进口情况

四、国内需求表观消费情况

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图13：2004-2010年各月型材表观消费量变化情况

由图13可见，国内表观消费量较上月环比继续下滑。十月份国内型材生产量环比继续下降，下跌幅度达6万余吨；虽然出口量有所下降，但进口量大幅收窄1万余吨，生产减少、进口收窄是十月份国内型材表观消费量下跌的主要原因。

五、十一月份型材各品种价格均上涨

截止10月21日，全国角钢的平均价格为4437元/吨，槽钢价格为4456元/吨，工字钢为4556元/吨，与上月相比，角钢价格上涨105元/吨，槽钢价格上涨139元/吨，工字钢价格上涨126元/吨，如图14、图15。

图14：2004-2010年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势图示

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图15：2009年11月到2010年11月间各品种代表规格涨跌比较

六、12月份型材市场盘整向上

一直倒挂的型材价格终于在11月上旬等到了价格上涨的机会，相关品种价格走高、钢厂出厂价格高位、市场价格一直倒挂，为型材价格走强创造了良好机会，型材价格在一周内猛涨100元/吨以上。涨价后的型材市场成交明显降温，虽然钢厂继续推高出厂价格，但市场接受度很低；加之CPI高位引发的加息担忧，使整个市场利空因素占据主导地位，型材贸易商选择套现前期低价资源，中下旬的型材市场表现平平，成交情况清淡。随着前期低价资源逐渐消化，新到资源价格倒挂，商家压力增加，虽然成交情况一直不佳，但部分商家已经开始试探性上调报价，预计12月份型材价格将在盘整中趋涨。

一、原材料、废钢等原料价格整体趋涨走强。11月份国产铁矿石、进口铁矿石市场均有一定涨幅且资源相对紧张；国内煤炭市场整体呈稳中上扬的态势，炼焦煤市场，无烟煤和动力煤市场上涨幅度较大；另外，生铁、废钢、焦炭、方坯市场均走强后维持大体平稳……原材料市场走强，给钢材提供了强有力的成本支撑，后期钢材市场价格可能继续走强。

二、下游开工同比增长明显，但环比有所下降，后期钢材需求不容乐观。1-10月，全国房地产开发投资38070亿元，同比增长36.5%，今年1—10月，国产汽车产销分别达到1462．38万辆和1467．70万辆，分别比去年全年高出83．28万辆和103．22万辆。10月份，全国家电下乡产品销售697.5万台，实现销售额165.9亿元，比上年同期分别增长81%和123%。今年1-10月份，全国家电下乡产品累计销售5951.4万台，实现销售额1323.1亿元，比上年同期分别增长1.4倍和1.9倍。10月份，装备工业增加值同比增长16.5%，比上月回落0.5个百分点。据汽车行业协会统计，当月生产汽车154万辆，同比增长22.5%，环比下降3.3%。铁道部11月15日发布统计数据显示，今年1-10月份，全国铁路完成固定资产投资5789.96亿元，同比增长30.7%；其中，基本建设投资5103.66亿元，同比增30.7%。2010年10月,中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为54.7%,比上月上升0.9个百分点｡下游各方面数据显示国家宏观经济同比继续向好，但环比有所减缓，四季度是传统淡季，后期钢材市场需求不容乐观。

三、螺纹钢、热卷板等相关钢材品种价格后期盘整走强，型材市场受此影响也将震荡向上。由于原材料市场继续趋强，钢厂生产成本处可能继续上涨，出厂价格高位导致目前诸多品种市场价格倒挂，随着前期低价资源逐渐消化，后期贸易商只能依靠提价保证自身不亏损，而当前全国库存持续下跌，钢铁产能不大对市场价格走高也是一个支撑。目前价格上涨最大的阻碍就是终端需求低迷，所以市场价格大幅拉涨的可能性不大，钢材市场价格上涨之路崎岖，在相关品种盘整向上的影响下，预计12月份型材市场也将震荡上行。如图16

四、宏观政策后期不确定因素较多。国家统计局11日发布数据,10月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨4.4%,涨幅比9月份扩大0.8个百分点,创25个月来新高｡而PPI增速出现趋稳走高的势头,也再次向市场传达出通胀压力走强的信号｡央行11日公布的数据显示,10月份,我国新增贷款达到5877亿元,明显超出年初提出的“均衡放款”的要求｡国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议,分析当前价格形势,研究部署稳定消费价格总水平､保障群众基本生活的政策措施｡23日,央行副行长胡晓炼在货币信贷工作座谈会上要求银行业金融机构,切实采取有力措施,控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度,使信贷投放总量符合宏观调控要求｡距上一次宣布上调存款准备金率9天之后,中国人民银行19日晚间发布消息,决定自11月29日起,再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点｡CPI再创新高，信贷进一步收紧，国务院强调稳定物价，一系列宏观消息加剧市场担忧，后期宏观政策不稳定因素增加，政府调控力度、加息预期打压着市场信心。

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图16：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（2010年10月24日）

综上所述，回顾11月份的市场，国际市场方面，在废钢等原材料价格走强的影响下，钢厂出厂价格有所上扬，但需求低迷，市场能否接受钢厂的价格政策有待检验，进入季节淡季，后期国际长材上涨之路崎岖；国内市场方面，主要品种价格倒挂，原材料价格坚挺趋强，高成本支撑钢材价格走强，钢价底部牢固，但需求低迷，钢价快速上涨动力不足，外加宏观政策不确定性加剧商家担忧，后期价格大幅拉涨难度较大。预计12月型材市场将震荡向上。

七、2010年型材市场回顾以及2011年展望

1.价格方面

回顾2010年1-11月份型材市场，价格较09年平台上移，期间跌宕起伏。春季过后，在原材料特别是进口矿价格大幅上涨的高成本压力下，伴随着节后终端采购升温，型钢产量较低，市场价格大幅快速拉涨。直至四月中旬，型材价格达到一个新高点，工角槽价格较年初涨幅均超过700元/吨，价格上涨过快，以及钢厂加速生产导致供求失调，型材步入下跌通道。自四月中旬一直到七月中旬，型材市场价格一路下滑，直至七月下旬，型材市场才迎来了转机，到挂的价格积蓄的能量，在钢厂产能降低、供需关系相对缓和时快速释放，市场价格进入上行通道。九月份开始的拉闸限电风暴给型材价格上涨创造了新的机遇，型材特别是中小型钢产能快速下跌，缓解了市场库存压力，为价格上涨提供了动力。值得注意的是，最近几个月来，型材价格一直在成本线附近徘徊，价格总是在挂到一段时间后，开始上涨，而价格一旦上涨，钢厂就上调出厂价格，价格又重新倒挂。直至现在，虽然工角槽价格已达年内新高，但按照钢厂出厂成本来算，市场价格仍然存在倒挂。（如图17）

目前原材料价格坚挺趋涨，进口矿方面来看，明年价格不会下跌多少。而国家酝酿的资源税以及能源税改革或将上涨焦炭以及国产铁矿石的价格，原材料价格趋涨，钢材价格有着强有力的成本支撑，预计明年型材价格平台将继续上移，波动也不可避免。

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图17：工角槽价格走势图（2010年1月-11月）

2.产量方面

春节过后，各大钢厂生产开工率迅速上升，市场价格上涨，丰厚的利润刺激着钢厂积极生产，产能在三、四月稳步上涨，在六月份达到最高峰；随着市场价格持续下滑，钢厂利润率很低，甚至出现亏损，钢厂生产积极性很低，七、八月份型材产能出现回落，九月节能风暴席卷全国，虽然价格快速上涨，但拉闸限电限制了高耗能企业生产，型材产量继续下滑。预计10年的后两个月型材产量不会有明显拉涨。（如图18）

节能减排将会在一段时间成为国家结构调整的任务，虽然明年减排力度可能不会像今年这样大，但是产能高速扩张将很难存在，钢铁行业步入低速增长期。

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图18：型材产量走势图（2010年1月-10月）

3.进出口方面

随着国际贸易保护主义抬头，特别是国家取消“出口退税政策”之后，型材出口量明显下降；人民币升值、美元贬值让国内型材在国际市场竞争力下降，型材出口受阻。短期内贸易保护主义不会消失，人民币持续升值增加了出口的难度，预计明年型材出口量不容乐观。（如图19）

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图19：2010年角型材进出口量走势图

4.相关品种的关联性

型材作为钢材品种中的一份子，其价格走势与相关品种走势关联性很强。钢材市场与金融市场联系密切，期货、电子盘更是影响着现货市场价格走势，回顾10年的钢材市场，期货、电子盘在价格“快涨急跌”的过程中扮演着非常重要角色。建筑钢材市、卷板的敏感多变性对型材市场影响较大，明年的型材价格更具有波动性。（如图20）

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图20：2010年工角槽与相关品种价格关联图

纵观2010年1-11月型材市场，价格震荡起伏，较去年平台上移。对于明年的型材市场来说，利多因素有：第一，通胀预期增强、流动性泛滥，CPI的快速增长，钢材价格作为物价的一种自然也会上涨；第二，国家宏观控制下，钢铁产能低速增长，资源税、能源税以及环境税的酝酿可能增加后期原材料的成本；第三，劳动力价格上涨，钢材生产成本上升；第四，央行控制通胀采取的上调准备金率和加息等手段增加了资金使用成本，作为资金高密集度的钢材市场，资金使用成本上涨推高了型材的成本。另一方面，随着国家“四万亿经济刺激计划”结束，明年的固定投资增速环比可能下降，增速减缓对钢材需求将降低，国际、国内一些经济不稳定因素可能抑制钢材价格的上涨，而相关品种价格敏感多变，可能会对型材市场造成一定影响，预计明年的型材市场价格平台将继续上移，价格震荡、波动幅度加剧。