12月中厚板市场继续振荡
概述：11月份，由于市场对未来通胀的预期强烈而且认为意义深远，因此尽管各参考市场出现了明显调整，但中厚板价格还能振荡抬升。展望未来市场，笔者认为国内中厚板产业面和基本面的情况支持因素诸多，加上宏观面通胀预期强烈，即便政策面出现紧缩，对中厚板这类投机性不高的品种影响有限，市场更多会表现出一种振荡抬升的走势。当然，由于具体政策的定调、措施和力度都不确定，不排除明年市场也会出现较大波动的可能性。
一、2010年11月份全球中厚板维持振荡走势；1-11月份底部价格抬升，幅度有限。
图1：CRU价格指数走势图（1994年4月-2010年11月）
来源：CRU网站
图2：部分国际市场中厚板价格变化情况图（2009年1月-2010年11月）
数据来源：MYSTEEL.COM
2010年11月份，各主要国际市场中厚板价格继续振荡运行，虽然各市场表现不一，但总体价格都处于小幅波动的局面，没有出现大的趋势性变化。
事实上，从曲线上来看，虽然今年来各主要国际市场中厚板价格底部较去年有所抬高，但幅度有限。而且值得一提的是，随着欧美中厚板价格持续疲弱，欧美市场跟亚洲区及独联体中厚板出口价格的差距在进一步缩小。本月具体到各区域来看——
欧洲中厚板南北市场表现不一。目前北欧厚板市场有迹象改善，而南欧市场仍呆滞。北欧的厚板经销商库存较低，最近有迹象开始入市采购，现厚板交货价约655-660欧元/吨，比一个月前上涨5-10欧元/吨。但南欧需求仍不活跃，厚板报价约570-580欧元/吨，比一个月前交货价略有下跌。
美国中厚板市场继续疲弱。尽管纽柯钢公司宣布将中厚板价格30美元/短吨，并且适用于所有订单，但贸易商认为美国中厚板需求仍然十分清淡，钢厂提价很难带动市场上涨。目前美国现货市场A36中厚板的交易价为720-750美元/短吨。
亚洲中厚板稳中趋涨。尽管需求疲软，但东南亚船板进口价格仍然保持高位，近期印度12mm以上船板出口到新加坡的成交价为680美元/吨（CFR），印尼资源的成交价为715美元/吨（CFR）。从最近半年来看，由于欧美中厚板持续疲弱，亚洲与欧美中厚板的价差明显减少。参见图1、图2。
二、10月份国内中厚板产量环比回落；1-10月份累计产量同比增加20%，据此测算全年产量将达7000万吨。
据统计，今年10月份中板产量358.7万吨，较去年同期增长13%，1-10月份累计增长18.6%；厚板产量182.5万吨，较去年同期增长14%，1-10月份累计增长25.9%；特厚板产量36.7万吨，同比增长8.6%，1-10月份同比增长7.5%。相对而言，厚板产量同比增速仍保持领先水平，但环比下降较为明显。
就总量来看，今年1-10月份中厚板产量为5792.5万吨，较去年同期的4826.5万吨增长20%，如按这个增速来测算，预计今年全年的中厚板产量将达到7000万吨。
从日均产量水平来看，10月份国内中厚板日均产量达18.64万吨，环比减少1.31万吨，同比增长13.45%，增幅明显收窄。而1-10月份平均日产量达18.97万吨，比去年平均日产量16.07万吨，每天增加2.9万吨产量。参见表1、图3。
从库存来看，根据本网对全国城市的不完全统计，11月份库存有所消化，到11月中下旬库存为142.8万吨，较上月末减少10.65万吨。纵观今年全国中厚板库存变化，春节后创下161万余吨的历史新高之后，持续下降，到4月中下旬的120万吨，然后回升到6月下旬的140万吨，之后一直保持在130万吨到140万吨之间的水平，10月份增加到155万吨，到当前再度下降到136万吨左右的水平，这个趋势跟价格表现出了较强的负相关性。其中各地库存变化情况详见下表2和图4、图5。
表1：2010年1-10月份钢材及中厚板产量统计表
数据来源：MYSTEEL.COM
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产品名称 |
10月 |
上年同月 |
增减 |
本月比去年同月增长% |
1-10月止累计 |
上年同期止累计 |
增减 |
累计比同期增长% |
|
粗钢 |
5030.4 |
5230.2 |
-199.8 |
-3.8 |
52509.5 |
47437.9 |
5071.6 |
10.7 |
|
钢材 |
6529.3 |
6272 |
257.3 |
4.1 |
66428 |
56694.1 |
9733.9 |
17.2 |
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特厚板 |
36.7 |
33.8 |
2.9 |
8.6 |
393.1 |
365.6 |
27.5 |
7.5 |
|
厚钢板 |
182.5 |
160.1 |
22.4 |
14 |
1860.9 |
1477.9 |
383 |
25.9 |
|
中板 |
358.7 |
317.3 |
41.4 |
13 |
3538.5 |
2983 |
555.5 |
18.6 |
图3：中厚板日均产量对比图（2004年1月-2010年10月）
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图4：部分主要市场中厚板库存统计比较图（2008年1月-2010年11月）
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图5：国内中厚板库存量走势变化（2007年8月-2010年11月）
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表2：国内主要市场中厚板库存量增减（2009年10月29日-2010年11月19日）
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三、2010年10月份中厚板出口仍保持低位，全年出口表现出“两头低中间高”的特点。
（一）10月份进口中厚板环比减少，同比略增。1-10月份累计出口较去年同期变化不大。
图6：中厚板进口数量变化图（2008年1月-2010年10月）
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表3：2010年10月中厚板进口数量统计
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品种 |
本月数量（吨） |
本月金额（美元） |
累计数量（吨） |
累计金额（美元） |
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特厚板 |
1,884.70 |
2,349,053 |
29,592.69 |
38,073,618 |
|
厚钢板 |
14,929.69 |
13,640,071 |
197,470.96 |
158,856,904 |
|
中板 |
72,520.80 |
113,772,010 |
763,566.96 |
1,033,265,769 |
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如上表所示，10月份国内进口中厚板总量为9.9万吨，与上月环比减少1万吨，与去年同期相比增加12.3%，参见图6。1-10月份累计进口99万吨，较去年同期减少2万吨。
（二）10月份中厚板出口仍维持低位水平，1-10月份累计出口较去年同期增长43%。
据统计，10月份出口中厚板总量在27.12万吨，与上月环比减少了2.33万吨，与去年同期相比下降7.5%。1-10月份出口累计364万吨，较去年同期增加110万吨，增幅43%，不过相对于2008年同期718万吨出口量来说，仍只有08年同期一半的水平。参见表4、图7。
表4：2010年10月中厚板出口数量统计
品种 本月数量（吨） 本月金额（美元） 累计数量（吨） 累计金额（美元） 特厚板 9,424.15 7,429,842 305,920.00 204,022,476 厚钢板 23,182.64 17,456,258 723,728.37 455,279,877 中板 238,601.03 177,455,220 2,612,412.61 1,805,277,111
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图7：中厚板出口数量变化图（2008年1月-2010年10月）
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（三）10月份国内中厚板净出口环比、同比均继续下降。1-10月份累计净出口较去年同期增长74%.
根据测算，10月份中厚板净出口18.2万吨，与上月环比减少1.4万吨，与去年同期相比下降14.8%。1-10月份累计净出口265万吨，较去年同期净出口152万吨增加113万吨，增幅74%；较08年同期611万吨的净出口下降56.7%。参见图8。
图8：国内中厚板净进口比较图（2008年1月-2010年10月）
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（四）新增资源出口依存度指标跟踪
图9：中厚板新增资源出口依存度（2007年1月-2010年10月）
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（新增资源出口依存度指标用以衡量出口同比增幅跟产量同比增幅的关系。通常而言，如果指标上行，意味着相对于生产而言，出口形势正不断改善，如果指标下行则意味着出口转差。）10月份新增资源出口依存度似有抬头，意味着出口形势出现改善迹象，就全年来看，新增资源出口依存度指标的变化跟出口量的变化基本一致。参见图9。
四、10月份国内中厚板表观消费量有所回落，1-10月份累计表观消费量5503万吨，据此测算全年表观消费量预计为6600万吨。
10月份表观消费量559.65万吨，比上月减少18.7万吨，比上年同期增长14.72%。参见图10、图11。
图10：国内中厚板表观消费量比较图（2004年1月-2010年10月）
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图11：中厚板当月表观消费量比较图（2004年1月-2010年10月）
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五、11月份国内中厚板价格振荡抬升
（一）11月份MyspiC中厚板指数较上月升2.1%
图12：MYSpic最新指数情况（2010年11月26日）
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图13：上海、广州、天津中厚板价格走势图（2008年11月-2010年11月）
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最新MySpic指数显示，中板价格指数为165.6点，比上月上2.10%，比去年同期上涨21.6%。参见图12
（二）11月份国内中厚板价格振荡抬升
图14：2004-2010年各月中厚板平均价格走势比较图
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截止11月26日，就国内23个主要监测市场20mm中板平均价位在4507元/吨，与上月底平均价格4404元/吨相比，上涨103元/吨，跌幅为2.2%。
而纵观今年全年的中厚板价格走势，撇开二季度的大涨不论，全年的行情态势可见前低后高，底部是不断抬高的，这一现象跟今年各季度的GDP前高后低的表现是存在一定差异的。参见图14、图15。
图15：国内主要市场中厚板价格走势图（2007年12月-2010年11月）
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六、11月份尽管外部环境利空消息纷杂，参考市场也出现较大调整，但意外的是中厚板行情表现出独立特行的抬升走势，就此观察，对于一个震荡市场行情，产业面和基本面各因素对中厚板的走势而言具有更大的影响力。展望12月，或者更长远的明年市场走势，基于中厚板产业面和基本面的支持因素较为明显，我们预计中厚板的表现相较于其他品种而言可能也会更为稳健。就具体观点而言，主要有以下这么几点——
第一、2010年国内新增中厚板产能预计为590万吨，其中470万吨已经形成产量，相对于2009年新增1510万吨、2008年新增1030万吨的水平而言，有明显下降。预计截止到今年底，国内中厚板轧机条数将达76条，设计产能达8500万吨，其中包括1450万吨买坯轧材的二线生产能力。此前2008年以来曾有过论证、立项甚至开建、但后来因种种原因搁置或者取消的中厚板产能项目累计达2800万吨。
第二、按照1-10月份日均产量水平测算今年国内中厚板总产量，或将达7000万吨，这样今年的产能利用率将超过82%，如果考虑到1450万吨二线产能今年达产率在40%左右，实际上一线产能的产能利用率应该更高。而与此同时，国内表观消费量也已创下历史新高，预计将超过6600万吨，较去年增长17%。
第三、从库存这个角度来看，就MYSTEEL长期监测的仓库而言，今年多数时候全国中厚板库存在140万吨上下徘徊，相比去年120万吨的产能增长16%，库才增速跟国内表观消费量的增速基本匹配，意味着中厚板市场基本面还是非常稳健的。
第四、随着造船、机械等中厚板主要消费行业的稳步复苏，明年中厚板需求表现将会进一步好转，一线钢厂下游接单情况会有进一步改善。
第五、就以上几点可以得出一个观点：由于国内产能利用率继续提高的空间有限，加上二线生产能力受制于坯料采购的格局难以改变，明年国内中厚板产量继续增加的空间有限；而与此相反，随着经济的复苏，国际国内需求将进一步好转，因此国内中厚板供需关系或将变得更为有利于供应方。
第六、事实上，对中厚板市场的乐观预期，除了其产业面和基本面的支持之外，还有一个很重要的因素，那就是对于明年通胀形势的判断。尤其在国外流动性更宽松的情况下，输入型通胀导致国内成本上涨的压力是可以预见的。因此，近期尽管参考市场呈现振荡，但中厚板行情并不受其影响，未来还将继续振荡走高。
第七、另外值得一提的是，随着明年整个国际市场中厚板生产成本的提升，国际市场中厚板的价格水平也将水涨船高，在一定程度上也将会给国内中厚板价格的上行助力。
第八、相对于热卷等投机性更强的品种而言，中厚板受到资金面的影响相对要少，因此，在明年资金面收紧的情况下，中厚板价格高于热卷价格将成为常态。（红林）
